往年的年末，正是意氣奮發(fā)的基金經(jīng)理們曬業(yè)績、做年終沖刺的好時點，但今年不然。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日凌晨，剔除轉(zhuǎn)型基金、及年內(nèi)成立新基金后，股票型基金全部負收益！混合偏型基金倒是有收益超過258%的，但收益來源或為大額贖回造成的異常收益（贖回費補貼）所致。而在債基隊伍中，另類的“違約債券償付收益”促使部分基金排名靠前。

股基“全軍覆沒”

1年前的12月底，股票型基金年度收益不到20%的都排不上前1/3，而2018年的年底，股票型基金年度收益前1/3位置的基金年內(nèi)收益界限落在——“-19%”之上。

根據(jù)東財choice數(shù)據(jù)，截至12月19日凌晨，剔除年內(nèi)轉(zhuǎn)型而來的基金和年內(nèi)成立的基金，普通股票型基金年內(nèi)收益均未負數(shù)，全軍覆沒。

此時距離年末僅剩8個交易日。隨著12月19日三大股指紛紛收跌，股票基金距離正收益，更遠了一步。

另類收益撐起一片天

放眼全部基金，在年初已經(jīng)成立的基金序列中，前20名基金個個“奇葩”。

華爾街見聞盤點后發(fā)現(xiàn)，其間絕大多數(shù)基金，在年內(nèi)都出現(xiàn)單日凈值異常漲幅。而這種收益形態(tài)多半預示著相關基金年內(nèi)存在大比例贖回。

按照基金契約規(guī)則，基金在贖回時應繳納贖回費，短期內(nèi)申購并贖回的更須繳納“懲罰性”贖回費。若基金存在超大比例的贖回，則大量贖回費計入基金資產(chǎn)后，由很少量的存續(xù)股東分享，因此會造成基金單位凈值的暴漲。

債務追償也是重要原因

類似的“天外飛財”，還有債券基金因違約債券獲得追償后的收益率回補。

比如，諾安雙利債券基金雖然沒有單日異常暴漲，但凈值走勢也顯得十分奇怪，每過一段時間躥升一下。

這或許與其持有的15山水SCP001債券有關。這只債券自2016年四季度成為諾安雙利債券基金的重倉首位。這只債券之前出現(xiàn)了違約的情況，截至三季報，諾安雙利債基金依然在報告中將山水水泥集團應支付債券本金、違約金、案件受理費等判決信息作為重要信息。

不過該債券三季報時不再出現(xiàn)在重倉債券中，償付或許相對順利。違約債券償付帶來的收益或許是這只基金業(yè)績的重要來源。

部分正收益基金面臨清盤

由于今年大量收益前列基金，均伴有大額贖回，所以必然的，部分領跑基金的持續(xù)經(jīng)營也出現(xiàn)問題。

中郵尊享是前20名中唯一凈值趨勢沒有出現(xiàn)明顯異常的，原本大概率會摘得年末混合型基金桂冠。但據(jù)其近期公告，該基金可能在合同生效日滿三年之日2018年12月25日因基金資產(chǎn)凈值低于2億元觸發(fā)基金合同終止的情況。加上該基金正處于封閉期，無法進行申購，基金公司也難有招數(shù)保住這只基金，或只能提前清盤，并與冠軍席位失之交臂。

空倉“躺贏”成最佳策略

從年內(nèi)排名靠前的基金來看，不少混合偏股型基金得益于外部原因?qū)е碌目諅}的行為。

股票型基金中，剔除年內(nèi)成立的基金，年內(nèi)唯二收益為正的股票基金諾安策略精選與金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票A都是由其他基金轉(zhuǎn)型而來。兩只基金分別在6月30日與4月17日進入6個月的轉(zhuǎn)型期。

諾安策略精選在轉(zhuǎn)型前，一季度末只有不到2%的股票配置，二三季度末甚至完全空倉。更早進入轉(zhuǎn)型期的金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票倉位也非常低，二三季度末分別約為10%、27%。

空倉者勝，盡管一定程度反映了2018年的現(xiàn)實，但是從歷史上看，仍屬少數(shù)的奇葩做法。歷史數(shù)據(jù)顯示，A股基金成立至今二十年，只有2008年和2018年兩年，績優(yōu)基金是因單純的股票低倉位而獲勝的。

（華爾街見聞 陳嘉懿）