每經(jīng)記者 陳祺欣 李詩(shī)琪 莫淑婷    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

近日，沽空機(jī)構(gòu)博力達(dá)思（Bonitas Research）發(fā)布針對(duì)港股衛(wèi)生用品公司恒安國(guó)際（01044，HK）的做空?qǐng)?bào)告，引起市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。

報(bào)告認(rèn)為，恒安國(guó)際涉嫌財(cái)務(wù)作假、偽造利潤(rùn)以及低價(jià)關(guān)聯(lián)交易。就此，雙方進(jìn)入拉鋸：恒安國(guó)際發(fā)布澄清公告予以回應(yīng)；Bonitas針對(duì)恒安國(guó)際的回應(yīng)再發(fā)報(bào)告，指恒安國(guó)際回避關(guān)鍵控訴，對(duì)衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)盈利能力的回應(yīng)是謊言；而恒安國(guó)際再次否認(rèn)Bonitas報(bào)告及進(jìn)一步報(bào)告內(nèi)之所有指控。

那么，恒安國(guó)際旗下衛(wèi)生巾品牌的市場(chǎng)消費(fèi)狀況怎樣，衛(wèi)生巾行業(yè)的利潤(rùn)和市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀如何？連日來，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分別在北京、上海、深圳以及廈門等城市展開了調(diào)查。

北京經(jīng)銷商：恒安業(yè)務(wù)員沒幾個(gè)，經(jīng)銷商卻有很多

記者實(shí)地走訪北京市場(chǎng)了解到，在家樂福、沃爾瑪、物美、京客隆等大型購(gòu)物超市中，衛(wèi)生紙主要被維達(dá)、心相印、清風(fēng)、潔柔品牌的產(chǎn)品占據(jù)，其次還有少量順清柔、舒木源等地方品牌；在衛(wèi)生巾貨架上，產(chǎn)品品牌相對(duì)更多，主要包括ABC、護(hù)舒寶、蘇菲、高潔絲、七度空間，以及花王等若干進(jìn)口品牌，每種品牌均有多種系列產(chǎn)品。

多位銷售員表示，上述產(chǎn)品銷售均有穩(wěn)定的客流，很難說哪種賣得更好。相對(duì)來講，消費(fèi)者對(duì)恒安旗下產(chǎn)品的認(rèn)可度也很高。“比較老的品牌，產(chǎn)品一直很穩(wěn)定，可能消費(fèi)者比較相信。”一位售貨員這樣說。

此外，一位恒安旗下品牌在北京的一級(jí)經(jīng)銷商告訴記者，就衛(wèi)生巾而言，幾個(gè)大的品牌在大小商店都會(huì)有鋪貨，區(qū)別在于品類的多少。由于蘇菲和七度空間因產(chǎn)品品類豐富，在市面上賣得最好。不久前，恒安旗下七度空間剛剛換了包裝。目前其產(chǎn)品中，十片裝和八片裝的產(chǎn)品最好賣。

記者了解到，對(duì)于衛(wèi)生紙、衛(wèi)生巾這類產(chǎn)品，目前商家的利潤(rùn)基本都在15到20個(gè)點(diǎn)，紙品拆開單卷、單包的賣，利潤(rùn)可能會(huì)稍高一些。

上述經(jīng)銷商告訴記者，當(dāng)前在北京范圍內(nèi)，不同于其他品牌，恒安集團(tuán)的業(yè)務(wù)員是最少的，“業(yè)務(wù)員雖然沒有幾個(gè)，但是經(jīng)銷商卻有很多。因?yàn)楹惆伯a(chǎn)品在市面上已經(jīng)比較穩(wěn)定，基本不需要再多做推廣”。

上海商超：七度空間產(chǎn)品鋪貨率較高

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，目前市面上較常見，消費(fèi)者購(gòu)買較多的衛(wèi)生巾品牌主要有七度空間、高潔絲、蘇菲、ABC、護(hù)舒寶、花王樂而雅等。在上海，恒安旗下的七度空間產(chǎn)品鋪貨率較高，不管是在家樂福等大型商超還是小型社區(qū)超市或是便利店等，都可以看到七度空間品牌。

中金公司研究數(shù)據(jù)顯示，商超渠道衛(wèi)生巾市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局中，恒安占比24.4%，蘇菲占比22.4%，ABC占比10.6%，護(hù)舒寶占比9.2%，金佰利占比4.8%，樂而雅占比3.7%，其他所有品牌占比25%。

在上海家樂福華僑城店，七度空間少女日用系列為9.3元/10片，夜用為7.5元/10片，Space7作為其高端品牌零售價(jià)相對(duì)較高，為10.5元/10片，而高潔絲一包25片的單價(jià)為16元左右，護(hù)舒寶凈棉日用為15.8元/16片。在社區(qū)超市和便利店等小型超市，七度空間的相同產(chǎn)品價(jià)格要上漲約3~5元。相較之下，七度空間產(chǎn)品的單價(jià)仍要稍稍高于其他品牌一些。

記者在家樂福華僑城店的這段時(shí)間里，發(fā)現(xiàn)購(gòu)買衛(wèi)生巾產(chǎn)品的消費(fèi)者中有相當(dāng)一部分選擇七度空間，平均每十個(gè)人中有七到八位選擇把七度空間放進(jìn)購(gòu)物籃。一女士表示，七度空間是知名品牌，她一直就有購(gòu)買習(xí)慣，和蘇菲是輪換著使用。當(dāng)記者問及用戶體驗(yàn)時(shí)她表示兩者相差不大。

深圳銷售人員：進(jìn)口品牌賣得較多

恒安集團(tuán)官網(wǎng)顯示，其旗下衛(wèi)生巾產(chǎn)品七度空間主打系列有少女系列、優(yōu)雅系列、Space7、小系列和護(hù)墊系列。

為了更好地了解恒安品牌衛(wèi)生巾在深圳市場(chǎng)的銷售情況，記者隨機(jī)走訪了深圳多家大型商超及中小型零售店。記者注意到，商店所售的七度空間產(chǎn)品以少女系列為主，在隨機(jī)走訪的商店中均未看到高端護(hù)理品牌Space7的身影。

在百佳超市(深圳太陽(yáng)廣場(chǎng)店) ，記者觀察到，貨架上擺放的七度空間衛(wèi)生巾品類相較別的衛(wèi)生巾品牌來說不是很多。該超市總共陳列了七度空間少女系列6種產(chǎn)品，其價(jià)格與別的品牌同類產(chǎn)品價(jià)格相差不大。

隨后，記者來到一家零售連鎖店萬(wàn)寧。該店出售的衛(wèi)生巾品牌有蘇菲、高潔絲、Free、ABC、護(hù)舒寶、七度空間等。貨架上高潔絲衛(wèi)生巾的品類相對(duì)豐富，而七度空間則僅有2款少女系列產(chǎn)品。

價(jià)格方面，七度空間純棉超薄245mm日用10片裝價(jià)格為9.5元/包，純棉超薄275mm夜用10片裝價(jià)格為10.5元/包，與別的品牌同類產(chǎn)品價(jià)格相差不大。商店銷售人員告訴記者：“高潔絲、蘇菲及護(hù)舒寶等進(jìn)口品牌的衛(wèi)生巾賣得比較多，七度空間銷量也還行。”

不過，在天虹超市的一家店里，記者未能看到七度空間衛(wèi)生巾的身影?，F(xiàn)場(chǎng)有衛(wèi)生巾品牌的推廣員表示，“這個(gè)超市一直都沒有賣七度空間衛(wèi)生巾。如果要找七度空間這個(gè)品牌的話，可能要去外面的小店看看”。

一位來自北方的消費(fèi)者告訴記者，“在初中的時(shí)候就開始用七度空間的少女系列，但是來深圳后主要是用高潔絲的衛(wèi)生巾。”對(duì)于為何不再使用七度空間產(chǎn)品，其表示，“衛(wèi)生巾這類產(chǎn)品，我都是在超市看見啥品牌就買啥，而高潔絲產(chǎn)品在深圳好像比較多”。

另一位來自中部地區(qū)的消費(fèi)者同樣表示大概是初高中開始接觸七度空間，“現(xiàn)在主要使用蘇菲品牌的衛(wèi)生巾，衛(wèi)生巾價(jià)格都差不多，蘇菲包裝比較好看”。

此外，還有一位本地消費(fèi)者告訴記者，“由于深圳靠近香港，進(jìn)口的衛(wèi)生巾品牌及種類相較比較多。我個(gè)人比較喜歡樂而雅、高潔絲等品牌。至于七度空間，的確有在超市看過，但是沒有購(gòu)買過”。