圖片來源：視覺中國

美聯(lián)儲加息靴子落地！美股尾盤跳水，道指盤中巨震900點，三大股指集體收跌。

結(jié)束了為期兩天的貨幣政策例會后，美聯(lián)儲北京時間20日凌晨3時發(fā)布政策聲明，決定加息25個基點至2.25%-2.5%。這是今年美聯(lián)儲第四次加息，也是2015年12月啟動本輪加息周期以來第九次加息，更是1994年以來首次在美國股市下跌時加息。

本次美聯(lián)儲會后聲明措辭立場略微軟化，但仍表示進一步加息將是適合的，稱經(jīng)濟前景的風險大致均衡。會后發(fā)布的點陣圖顯示美聯(lián)儲的預期中值是2019年加息兩次，少于上次預估的三次。

美股市場近日大幅下跌，疑似“逼宮”美聯(lián)儲盡早結(jié)束加息周期。對此，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上強調(diào)，在做出利率決策時，股市波動不是美聯(lián)儲唯一關(guān)注的焦點。

美股市場19日先揚后抑，三大股指全線高開，早盤漲幅一度擴大，但美聯(lián)儲宣布加息后，悉數(shù)回吐早盤漲幅，鮑威爾新聞發(fā)布會期間，股指跌幅進一步擴大。道指收跌1.49%，盤中巨震900點，創(chuàng)2017年11月份以來收盤新低；標普跌1.54%，創(chuàng)下15個月以來收盤新低；納指跌2.17%。

標普500指數(shù)上演過山車行情

美股下跌的同時，美債收益率急跌，美元指數(shù)也反彈走高。海外投資機構(gòu)普遍認為，美聯(lián)儲的最新表態(tài)并不像市場預期的那樣“鴿派”，基本上仍保持其原先的緊縮貨幣政策立場，這對于美元來說是一個好消息，但對于美股或新興市場來說可能造成打擊。

執(zhí)行與美元掛鉤政策的海灣國家三大央行沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、巴林在美聯(lián)儲加息后，隨即跟進，均宣布加息25基點。香港金管局20日早間也宣布上調(diào)貼現(xiàn)窗基本利率25個基點，至2.75%?？紤]到美聯(lián)儲在美股下降通道加息對市場情緒的負面沖擊、短線包括A股在內(nèi)的新興市場難免也會受到?jīng)_擊。

美聯(lián)儲最新聲明出現(xiàn)變化

以下是美聯(lián)儲最新發(fā)布的政策聲明全文：

自聯(lián)邦公開市場委員會11月份會議以來收到的信息顯示，勞動力市場繼續(xù)走強，經(jīng)濟活動一直以強勁步伐上升。近幾個月里就業(yè)增長總體強勁，失業(yè)率保持低位(上次聲明的措辭是下滑)。家庭支出繼續(xù)強勁增長，企業(yè)固定資產(chǎn)投資則從年內(nèi)稍早的快速增長中放緩。同比而言，總體通脹率與剔除食品和能源項目的通脹率依然接近2%。較長期通脹預期指標總體而言幾無變化。

為履行其法定職責，委員會尋求促進充分就業(yè)和物價穩(wěn)定。委員會判斷，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間進行一些(some，本次聲明新增)進一步的漸進上調(diào)，將符合經(jīng)濟活動持續(xù)擴張、強勁的勞動力市場狀況和通脹率中期內(nèi)接近委員會2%的對稱性目標。委員會判斷(上次聲明的措辭是預計)，經(jīng)濟前景的風險大致均衡(上次聲明的措辭是看起來大致均衡)，但將繼續(xù)監(jiān)控全球經(jīng)濟和金融發(fā)展，并評估它們對經(jīng)濟前景的影響(本次聲明新增)。

考慮到已實現(xiàn)的及預期中的勞動力市場狀況和通貨膨脹形勢，委員會決定將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間上調(diào)至2.25%至2.5%。

在確定聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間未來的調(diào)整時機和幅度時，委員會將評估已實現(xiàn)的和預期的經(jīng)濟形勢與其充分就業(yè)目標以及對稱性2%通脹目標的對比情況。這方面的評估將考慮廣泛的一系列信息，包括衡量勞動力市場狀況的指標，通脹壓力與通脹預期指標，以及金融和國際動態(tài)的數(shù)據(jù)。

中證君為讀者試著分析一下這份聲明出現(xiàn)了哪些變化：

美聯(lián)儲給其漸進加息路徑戴上了“一些”的帽子，改用“判斷”而非“預期”，這體現(xiàn)了美聯(lián)儲立場的稍微軟化。此外，美聯(lián)儲認為，經(jīng)濟前景的風險“大致均衡”，沒有沿用此前的措辭“看起來大致均衡”，同時增加了“將繼續(xù)監(jiān)控全球經(jīng)濟和金融發(fā)展，并評估它們對經(jīng)濟前景的影響”的措辭，顯示美聯(lián)儲對于經(jīng)濟前景的可能惡化已有警覺。

明年可能再加息兩次縮表步伐不變

會后發(fā)布的最新點陣圖顯示，美聯(lián)儲預計2019年再加息兩次，少于9月份預估的三次。

市場解讀難言樂觀

在新聞發(fā)布會上，鮑威爾表示，美聯(lián)儲已經(jīng)抵達了中性利率區(qū)間的低端，明年八次貨幣政策會議中的任何一次都可能行動；尚未實現(xiàn)對稱性通脹目標，通脹尚未對失業(yè)率做出很大反應(yīng)；經(jīng)濟趨弱的證據(jù)包括海外經(jīng)濟增長遲滯和金融市場波動，但新變化并未從根本上改變美國經(jīng)濟前景。他還強調(diào)，美聯(lián)儲決策不受任何政治考量影響。利率路徑有很高不確定性，政策不是設(shè)定的，將由未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)決定。

值得注意的是，鮑威爾表示將保持縮減資產(chǎn)負債表的步伐，認為縮表不是干擾市場的一大因素，“資產(chǎn)負債表縮減的幅度一直都是平穩(wěn)的，沒有看到縮表已經(jīng)造成嚴重問題”。

法國興業(yè)銀行美國利率策略主管SubadraRajappa:美聯(lián)儲的聲明并不像預期的那樣鴿派，并沒有改變關(guān)于通脹預期的措辭，沒有明確轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟數(shù)據(jù)的依賴，僅表示以漸進的方式實施進一步的“一些”加息，美聯(lián)儲基本上仍保持其緊縮的貨幣政策立場。

加拿大道明證券全球利率策略主管PriyaMisra:美聯(lián)儲言論可能導致美債收益率曲線進一步走平，美聯(lián)儲的決定“相對于利率市場的預期而言偏于鷹派”，如果美股標普指數(shù)“崩潰”，美債可能上漲更多。

法國巴黎銀行北美外匯策略主管DanielKatzive:美元在美聯(lián)儲決議后上漲，此次加息沒有顯得“超級鴿派”，預計明年第一季度美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)會好到足以讓美聯(lián)儲再次加息，美元近期可能漲得“相當不錯”。

Advisors資產(chǎn)管理董事長兼首席執(zhí)行官ScottColyer:在心理上，股票市場充滿了恐懼，而恐懼會聚集力量，這是一種比貪婪更強烈的情感，“除了恐懼之外別無其他”。

對于美聯(lián)儲2019、2020年舉行的貨幣政策會議動向，市場做出了如下預測：

國內(nèi)有券商表示，考慮到美聯(lián)儲在美股下降通道加息對市場情緒的負面沖擊、短線包括A股在內(nèi)的新興市場難免也會受到?jīng)_擊。