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中國(guó)證券報(bào)記者日前走訪了北京地區(qū)多家銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，往年每逢年末就有的銀行“撒錢送禮品”的攬儲(chǔ)活動(dòng)沒有了，高收益銀行理財(cái)產(chǎn)品也是一去不復(fù)返。市場(chǎng)人士表示，今年市場(chǎng)資金面寬松，資金成本整體下行，銀行理財(cái)利率中樞下降是當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的自然結(jié)果。值得注意的是，在凈值化轉(zhuǎn)型與同業(yè)負(fù)債規(guī)范化環(huán)境下，未來銀行負(fù)債端壓力依然會(huì)長(zhǎng)期存在。

高收益理財(cái)產(chǎn)品難覓

記者走訪多家銀行網(wǎng)點(diǎn)了解到，當(dāng)前銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率頗讓人失望。某大行網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理介紹，最近該行理財(cái)收益率比10月前后低了一些。“降準(zhǔn)一段時(shí)間以來，市場(chǎng)資金比較充裕。另外，政策鼓勵(lì)銀行支持民企，存款和理財(cái)?shù)氖找媛式档停o企業(yè)的貸款利率才能往下降。”

“從年初到現(xiàn)在，收益率都在下降，跟投資的標(biāo)的也有關(guān)系。”他介紹，理財(cái)投資的標(biāo)的很寬泛，具體投資內(nèi)容和比例都是保密的?，F(xiàn)在投資的方向跟原來沒有太大區(qū)別，只不過當(dāng)前企業(yè)發(fā)債的規(guī)模以及利率水平下降，所以理財(cái)?shù)氖找媛室灿兴陆怠?/p>

北京市西城區(qū)城商行某網(wǎng)點(diǎn)的理財(cái)經(jīng)理介紹：“還是以前的產(chǎn)品。但隨著監(jiān)管加強(qiáng)，銀行在向凈值化轉(zhuǎn)型，有風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品要控制額度，收益率也越來越低，之前預(yù)期收益率可以達(dá)到4.9%以上，現(xiàn)在只有4.5%左右。監(jiān)管趨嚴(yán)，市場(chǎng)行情不好，銀行都比較穩(wěn)健，不會(huì)投房地產(chǎn)和股市，收益下行是正?，F(xiàn)象。據(jù)我了解，各家銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率在4.6%以上的都很少。”

“往年年末的時(shí)候銀行確實(shí)會(huì)做一些活動(dòng)，很多投資者會(huì)在年末的時(shí)候買，相對(duì)收益較高。”一家股份行網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理稱，但今年流動(dòng)性比較充足，也就沒有做什么特別大的活動(dòng)。新一期理財(cái)產(chǎn)品的收益率比上一期還下降了一些，未來理財(cái)收益率大概率持續(xù)走低。“收益高的理財(cái)產(chǎn)品也有，就是起投點(diǎn)比較高，在100萬-300萬元之間，主要是面對(duì)私行用戶。”

資金面寬松延續(xù)是主因

對(duì)于銀行攬儲(chǔ)力度不如往年的原因，多位業(yè)內(nèi)人士均提及市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。

東方金誠(chéng)首席分析師徐承遠(yuǎn)表示，今年以來央行通過公開市場(chǎng)操作、定向降準(zhǔn)等方式提供了較充足的流動(dòng)性。市場(chǎng)資金面寬松，導(dǎo)致資金成本整體下行，銀行理財(cái)利率中樞下降是當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的自然結(jié)果。

在他看來，資管新規(guī)也是理財(cái)收益率下行的原因之一。“資管新規(guī)推行以來，商業(yè)銀行理財(cái)資金投向非標(biāo)等高收益資產(chǎn)的行為被限制，投資端收益率下降傳導(dǎo)到產(chǎn)品端，導(dǎo)致理財(cái)收益率下行。”

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員趙亞蕊認(rèn)為，在流動(dòng)性整體寬裕的背景下，理財(cái)產(chǎn)品收益率預(yù)計(jì)整體會(huì)呈現(xiàn)下行的趨勢(shì)。實(shí)際上，在理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)凈值化、剛性兌付打破的趨勢(shì)下，除了部分結(jié)構(gòu)性存款的收益率會(huì)與流動(dòng)性更加緊密外，理財(cái)產(chǎn)品的收益率會(huì)更多體現(xiàn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)程度。

另外，未來理財(cái)利率將更多地受市場(chǎng)流動(dòng)性和投資端收益率的影響，季節(jié)性波動(dòng)將減弱。短期來看，在金融市場(chǎng)資金面維持寬松的前提下，新增理財(cái)資產(chǎn)端對(duì)高收益非標(biāo)資產(chǎn)的配置受限，銀行理財(cái)?shù)睦手袠袑⒕S持緩慢下行趨勢(shì)。

趙亞蕊表示，理財(cái)產(chǎn)品凈值化以后一般是與債券市場(chǎng)相關(guān)，主要看資產(chǎn)端投資標(biāo)的是股市、債市還是匯市。如此來看，應(yīng)該對(duì)股市和債市是利好，但影響股市和債市的因素太多，理財(cái)資金借由公募進(jìn)入股市、債市后是否會(huì)有明顯表現(xiàn)很難說。

長(zhǎng)期負(fù)債端壓力猶存

專家表示，當(dāng)前銀行積極拓展大額存單和結(jié)構(gòu)性存款，理財(cái)產(chǎn)品作為攬儲(chǔ)工具的作用已經(jīng)弱化。而長(zhǎng)期來看，銀行負(fù)債端壓力依然存在。

在走訪過程中，多家理財(cái)經(jīng)理都在推薦保本的大額存單產(chǎn)品。在前述北京市西城區(qū)城商行某網(wǎng)點(diǎn)，理財(cái)經(jīng)理大力推薦該行20萬起存的3年期大額存單產(chǎn)品，利率可達(dá)4%，較基準(zhǔn)上浮50%，中間可以轉(zhuǎn)讓。而在另一家股份行，大額存單同樣20萬起存，所有期限均較基準(zhǔn)上浮52%。

融360監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，3年和5年定期存款平均利率一直處于上升的趨勢(shì)，并在11月達(dá)到了最高值，分別為3.303%、3.314%，均創(chuàng)年內(nèi)最高。除了上調(diào)利率來吸引客戶外，大額存單的計(jì)息方式等也在不斷創(chuàng)新。目前大額存單實(shí)行靠檔計(jì)息，一般分為20萬、30萬、50萬、100萬元等，不同檔位利率水平也不同。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員趙璐表示，從產(chǎn)品端來看，銀行主要通過大額存單等產(chǎn)品續(xù)接存量保本理財(cái)客戶，同時(shí)，為挽留住存量客戶，穩(wěn)定整體客戶與資產(chǎn)體量，大額存單利率有所上調(diào)。

“銀行3-5年存款利率上調(diào)，目的在于獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定客戶資金。”趙璐認(rèn)為，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的資管市場(chǎng)，銀行負(fù)債端壓力存在已久，而在凈值化轉(zhuǎn)型與同業(yè)負(fù)債規(guī)范化的環(huán)境下，未來銀行負(fù)債端壓力依然會(huì)長(zhǎng)期存在。

融360大數(shù)據(jù)研究院分析師楊慧敏對(duì)此表示，今年5月修訂的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性提出了更高的要求，避免過度依賴短期資金支持長(zhǎng)期業(yè)務(wù)發(fā)展，要求合理配置長(zhǎng)期穩(wěn)定負(fù)債。所以迫于監(jiān)管指標(biāo)的壓力，銀行愿意花費(fèi)更高的成本來吸收長(zhǎng)期存款。

“短期來看，在貨幣政策繼續(xù)向?qū)捤烧{(diào)整、流動(dòng)性合理充裕的背景下，預(yù)計(jì)銀行負(fù)債成本壓力有所緩解。但長(zhǎng)期來看，在利率市場(chǎng)化、存款理財(cái)化的大趨勢(shì)下，銀行存款被分流、存款壓力上升具有長(zhǎng)期性，特別是對(duì)客戶基礎(chǔ)不夠扎實(shí)的銀行來說，存款吸收壓力依然很大。”趙亞蕊稱。

（來源：中國(guó)證券報(bào) 記者：歐陽劍環(huán) 彭揚(yáng)）