每經記者 張明雙    每經實習編輯 梁梟    

諾亞正行CEO趙義 圖片來源：受訪者供圖

對于財富管理行業(yè)而言，即將過去的2018年頗為不同尋常：一方面，從P2P平臺屢屢倒閉，到公司債券違約不斷，財富管理風險高發(fā)；另一方面，資管新規(guī)落地，國有銀行設立理財子公司，資管行業(yè)迎來新一輪競爭……在這樣的背景下，行業(yè)內部將有哪些新變化?資管公司應如何應對新的市場環(huán)境?

12月22日，諾亞正行CEO趙義在接受《每日經濟新聞》(以下簡稱NBD)記者專訪時表示，目前財富管理行業(yè)既存在風險，也有新的機遇，行業(yè)正在加劇分化，財富管理公司需要在行業(yè)研究、渠道建設、綜合服務等方面提高能力，才能在“泥沙俱下”的行情中存活下來。

NBD：距離2018年結束僅剩一周，這一年股票、債券等市場都行情低迷，那么財富管理行業(yè)的整體表現如何呢?能否用幾個關鍵詞來簡單描述?

趙義：首先是泥沙俱下，2018年，所有的資產類別，包括股票、債券等等，均值下降的比例超過了90%，所以整個市場的狀態(tài)可以用“泥沙俱下”來形容。

其次是喜憂參半，喜的是在下跌過程中看到了機會，資產泡沫不斷被擠出，出現了置換資產的絕佳機會，專業(yè)的投資機構可以將投資組合中不好的資產拋掉，以更便宜的成本購買優(yōu)質資產；而憂的一面，則是在交易結構、交易流程和操作過程等方面比較麻煩。

最后是價值回歸，無論是管理人、金融機構都開始關注資產的品質和風控流程，過去遍地都是機會，投資者基本享受無風險的回報，財富管理人的價值得不到體現。如今剛性兌付被打破，財富管理市場的規(guī)范經營才剛剛開始，客戶開始相信專業(yè)投資機構，部分在其他平臺購買高收入產品的客戶回流了。

NBD：按照現在的行情和市場格局，您預計2019年財富管理行業(yè)將呈現哪些新的變化?

趙義：一個優(yōu)質的財富管理公司，資產的品質越好，給出的風控就越嚴格。但在過去無風險回報行情下，客戶對這種價值沒有認知。但今年監(jiān)管政策不斷出臺，剛性兌付被打破，長期用資金池、期限錯配模式做業(yè)務的機構，將會大大減少。

按照本人判斷，到今年12月底，財富管理服務端會有80%的公司消失，但需求端下降幅度為30～40%，上游公司減少的速度遠遠快于需求端下降的速度，這樣專業(yè)財富管理公司的優(yōu)勢就表現出來了。

對于行業(yè)而言，明年分化會繼續(xù)加劇，還會有公司倒下。分化之后大者恒大，強者恒強，未來優(yōu)質的財富管理公司將是5T(TOP，頭部)，也就是與頭部管理人及交易對手合作、投資頭部項目、服務頭部客戶、吸引行業(yè)頭部人才、形成頭部品牌效應。

NBD：財富管理公司應該如何適應未來行業(yè)的新變化?

趙義：在行業(yè)發(fā)展到一定階段時，財富管理公司需要具備5A(Ability，能力)，引領行業(yè)，成為行業(yè)標準。

第一是研究能力，建立龐大的研究體系、研究團隊，向行業(yè)輸出報告，不搞封閉；第二是投資能力，在房地產、家族財富等各個領域，進行跨地區(qū)、跨幣種的資產配置；第三是投行能力，包括設計交易結構、獲取資產以及做盡調、做風控的能力；第四是渠道能力，雖然很多投資產品已經線上化了，但標準化產品解決不了所有的資產配置需求，高凈值客戶需要個性化服務，如個人財富和企業(yè)稅負的風險規(guī)避、家族財富傳承教育等，需要積累全球布局的渠道；第五是綜合服務能力，建立多個獨立團隊服務不同板塊的客戶。

財富管理公司擁有5A能力后，就能進入下一階段，也就是5T。