近日，證監(jiān)會披露中銀國際證券首次公開發(fā)行股票招股說明書。招股說明書顯示,截至今年6月底,公司資產(chǎn)總計(jì)480.1億元，2018年上半年實(shí)現(xiàn)營收13.54億元，凈利潤5.2億元。

值得關(guān)注的是，股東名單方面，公司無控股股東、實(shí)際控制人，其中中銀國際控股有限公司持股37.14%，洋河股份持股3.16%。這也是繼五糧液集團(tuán)、老窖集團(tuán)、瀘州老窖、劍南春集團(tuán)參股華西證券后，又一例白酒企業(yè)參股擬上市證券公司。

洋河股份方面也證實(shí)了這一消息，稱純屬出于財(cái)務(wù)投資的考慮。筆者注意到，實(shí)際上，近一兩年白酒企業(yè)布局金融領(lǐng)域的步伐不斷加快，另一值得關(guān)注的是，白酒收藏和投資市場正在不斷升溫，白酒價(jià)值的回歸可期。

白酒企業(yè)加速布局金融領(lǐng)域

據(jù)了解，中銀證券為我國老牌證券公司，是由中國銀行在香港設(shè)立的全資附屬公司中銀國際控股有限公司在2002年聯(lián)合中國石油天然氣集團(tuán)公司、國家開發(fā)投資公司、玉溪紅塔煙草（集團(tuán)）有限責(zé)任公司等國內(nèi)五家大型企業(yè)組建的大型券商，公司在證券行業(yè)的券商評級中，自2010年以來一直維持在A級及以上的級別,其中最近兩年的評級均為A級。

從業(yè)績來看，在過去三年半（2015~2017年和2018年上半年），中銀國際分別實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入49.48億元、28.30億元、30.68億元、13.54億元，期間對應(yīng)的歸屬于母公司股東的凈利潤數(shù)據(jù)分別為約20.77億元、10.66億元、10.67億元、5.19億元。其中，在IPO項(xiàng)目領(lǐng)域，中銀國際攬入并成功的大項(xiàng)目不少。數(shù)月前，中銀國際才以聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、聯(lián)席賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人的身份，成功協(xié)助雷軍的小米集團(tuán)在香港成功上市，創(chuàng)造了香港歷史上最大科技行業(yè)上市項(xiàng)目，也是2018年全球規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目。

在此之前，白酒企業(yè)參股上市證券公司的例子不得不提的是華西證券。2017年12月27日，華西證券順利過會，其前十大股東名單中，瀘州老窖集團(tuán)、五糧液集團(tuán)、劍南春集團(tuán)、瀘州老窖股份有限公司持股比例分別為22.66%、3.54%、8.49%和12.99%。而瀘州老窖在2018年一季報(bào)中表示，參股公司華西證券的上市讓公司獲得投資收益達(dá)1.53億元。

根據(jù)中銀國際證券的招股書申報(bào)稿顯示，其資管業(yè)務(wù)頗具優(yōu)勢，營收占比超過三成，超行業(yè)平均水平。中銀國際的IPO，洋河股份等目前的A股上市公司作為影子股也將受益。洋河方面也證實(shí)，參股中銀國際是出于財(cái)務(wù)投資方面的考慮。

事實(shí)上，近年來白酒企業(yè)布局金融領(lǐng)域已成為一大趨勢。天眼查數(shù)據(jù)顯示，目前茅臺集團(tuán)入股了南方證券、華泰人壽保險(xiǎn)、貴州泰和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、茅臺建信投資基金、貴州貴銀金融租賃、華泰保險(xiǎn)集團(tuán)、貴陽銀行等多家金融企業(yè)。五糧液、瀘州老窖參股華西證券，洋河股份及全資子公司蘇酒集團(tuán)江蘇財(cái)富管理有限公司分別出資設(shè)立江蘇洋河投資管理有限公司，旨在開展主動性投資，提升綜合實(shí)力。

白酒營銷專家晉育鋒接受媒體采訪表示，主流酒企延伸金融業(yè)務(wù)有內(nèi)在原因，包括現(xiàn)金流充足；信譽(yù)度高，普遍擁有高額授信；供應(yīng)鏈長，便于發(fā)展供應(yīng)鏈金融。這些因素既是酒企發(fā)展金融業(yè)務(wù)的動力，也是其優(yōu)勢所在。

白酒企業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈龐大，上游有原料供應(yīng)商、包裝設(shè)計(jì)服務(wù)供應(yīng)商等，下游有大量的經(jīng)銷商體系，掌握上下游企業(yè)的購銷數(shù)據(jù)之后，對這些企業(yè)的信用狀況、金融需求也能具備較好的判斷依據(jù)，因此可以提供供應(yīng)鏈金融相關(guān)的業(yè)務(wù)。這也是“不差錢”的白酒企業(yè)布局金融領(lǐng)域的原因和優(yōu)勢。

洋河40年折射行業(yè)發(fā)展縮影

今年是改革開放四十周年，洋河40年的發(fā)展也是出我國白酒行業(yè)40年發(fā)展的一個(gè)縮影。

1978年改革開放之初，關(guān)于真理問題的大討論席卷全國。與之相伴的，洋河人也掀起了一場關(guān)于“洋河品質(zhì)”的大討論。時(shí)間過去那么多年，洋河對品質(zhì)的追求和堅(jiān)守依然一如既往。

1979年，第一次全國性的評酒會——第三屆全國評酒會在大連召開，因?yàn)槠吩u方式、品評制度等方面的突破，這屆評酒會被認(rèn)為是中國白酒評比的里程碑。白酒泰斗沈怡芳晚年回憶到，參賽白酒沒有品牌，只有編碼，這種品評方式被稱為密碼品評。而洋河就在這眾多參賽的白酒中脫穎而出，榮獲“中國名酒”的稱號。

接下來的1984年全國第四屆評酒會和1989年全國第五屆評酒會上，洋河均入選了“中國名酒”行列，這在整個(gè)白酒行業(yè)可以說是屈指可數(shù)。1992年，在美國紐約酒類國際博覽會上，洋河大曲再次獲得國際名酒稱號，成為中國在國際社會知名度較高的佳釀。2016年，一瓶1980年代的洋河大曲拍賣出58萬元的驚人高價(jià)，在業(yè)內(nèi)引起高度關(guān)注，充分證明洋河的品質(zhì)深入人心。

縱觀白酒行業(yè)40年的發(fā)展，留下來并走到行業(yè)前列的白酒企業(yè)，必然是對品質(zhì)有堅(jiān)守和追求的企業(yè)。1978年在當(dāng)時(shí)人們的意識中，洋河是一個(gè)千年釀酒名鎮(zhèn)。不過如果以“老酒企”的形象來定義洋河，那又似乎不那么準(zhǔn)確，因?yàn)檠蠛釉趽碛卸嗄臧l(fā)展歷史的同時(shí)一直在保持創(chuàng)新，引領(lǐng)了第三次白酒“品質(zhì)革命”。

2003年，洋河將百年來品質(zhì)打磨的成果擰成一線，創(chuàng)造性地打破白酒香型分類傳統(tǒng)，首創(chuàng)以味為主，香、味一體的綿柔型白酒，推出了著名的洋河藍(lán)色經(jīng)典系列。據(jù)了解，在醞釀上市前的5、6年里，洋河投入了大量精力，對消費(fèi)者的“消費(fèi)心理、消費(fèi)口味、生活方式”進(jìn)行大規(guī)模摸底調(diào)研，通過分析目標(biāo)消費(fèi)者香和味的喜好，強(qiáng)調(diào)味的價(jià)值，強(qiáng)化酒體綿柔度，創(chuàng)新推出綿柔型白酒品質(zhì)新風(fēng)格。

此后2009年夢之藍(lán)系列應(yīng)運(yùn)而生，2017年夢之藍(lán)·手工班橫空出世，以及貫穿其中的4次海之藍(lán)、天之藍(lán)升級，洋河對綿柔機(jī)理不斷進(jìn)行深化，力求“真綿柔、更綿柔、最綿柔”?！安粫?chuàng)新的酒企不是好酒企”，在改革開放四十周年的今天，越來越多的白酒品牌關(guān)注新生代消費(fèi)群體，迎合他們的消費(fèi)需求進(jìn)行創(chuàng)新，而洋河在創(chuàng)新方面早就“占據(jù)先機(jī)”。

在改革開放40年的輾轉(zhuǎn)變遷中，衡量一家酒企規(guī)模大小的標(biāo)準(zhǔn)早已發(fā)生了翻天覆地的變化。1978年全國白酒總產(chǎn)量僅143.74萬噸，2017年白酒總量達(dá)1198.06萬千升，對比1978年增長了809%。

不過，洋河仍舊保持規(guī)模的領(lǐng)先優(yōu)勢。如今，洋河釀酒產(chǎn)業(yè)園區(qū)總占地規(guī)模達(dá)10平方公里，擁有1000多個(gè)釀酒班組、7萬多口名優(yōu)酒窖池，年生產(chǎn)量也是逐年攀升?？v觀白酒行業(yè)40年的發(fā)展，規(guī)模不斷壯大、品質(zhì)始終堅(jiān)守、不斷追求創(chuàng)新也是行業(yè)發(fā)展的趨勢特點(diǎn)，從洋河的發(fā)展，我們可以一窺行業(yè)的發(fā)展。

升值潛力大白酒收藏和投資市場升溫

臨近年關(guān)，白酒圈子也異常熱鬧起來。有業(yè)內(nèi)人士表示，“這幾天都在托人買酒，茅臺、手工班都俏得很，都得找了關(guān)系才能搞到?！?/p>

據(jù)英國嘉士德公司對近30年多種投資項(xiàng)目累計(jì)回報(bào)率的統(tǒng)計(jì)，鉆石為1.49倍，黃金為1.68倍，中國瓷器為16.67倍，古典名畫為16倍，而頂級名酒則為37.69倍。因此近些年，越來越多的投資者涌入“名酒”市場，紅酒、白酒也漸漸成為一種另類的投資新寵。

11月底，瀘州老窖甁貯年份酒全國巡回鑒評會在上海舉行。中國酒業(yè)協(xié)會專職副理事長劉秀華表示，瓶貯年份酒具有顯著的品質(zhì)價(jià)值和投資價(jià)值。隨著消費(fèi)升級的加速，優(yōu)質(zhì)的瓶貯年份酒必將成為新的市場寵兒。瀘州老窖兩場線下鑒評加回購活動取得了不錯(cuò)的反響，藏家亦收獲了價(jià)值回報(bào)。

與此同時(shí)，洋河股份也動作不斷，夢之藍(lán)·手工班的潛在價(jià)值和投資前景正獲得越來越多人的認(rèn)可和追捧。加上洋河股份制定“高端+回購”雙驅(qū)策略，近期市場上迎來了一波夢之藍(lán)手工班的搶購熱潮。

11月，夢之藍(lán)社區(qū)官方微信公眾號公布一則消息，11月開始面向社會超值定向回購52°夢之藍(lán)·手工班，本年度回購版本為2017版，回購價(jià)格暫定為2999元/瓶，計(jì)劃回購數(shù)量為1000瓶。而短短一個(gè)月的時(shí)間，擬1000瓶的回購政策保持2999元/瓶的價(jià)格不變，洋河將籌碼追加至6000瓶。

“年底了，趁著價(jià)格合適趕緊入一波，過了年肯定會漲價(jià)”，“本來就是限量供應(yīng)，喝一瓶少一瓶，這酒肯定越放越值錢”，“買買買，過完年，每瓶就漲好多，現(xiàn)在就是閉著眼睛在賺錢……”業(yè)內(nèi)人士表示，酒是陳的香，其價(jià)值也隨著年份的增加而遞增，目前國內(nèi)白酒收藏和投資市場日益火爆，高端白酒更是一瓶難求，隨著2019年新品的即將面市，老版將自然升值，此刻也成為投資的最佳時(shí)機(jī)。

業(yè)內(nèi)人士表示，2019年1月1日以后，2018版夢之藍(lán)·手工班甁貯酒就自然升值150元/瓶，而其他年份的手工班升值空間則將更大，勢必將引發(fā)投資者的新一輪追捧。據(jù)了解，目前京東電商平臺52度夢之藍(lán)·手工班2018年版售價(jià)為1788元，2017版升至2999元，2016版更是達(dá)到了3999元，有的限量版甚至已經(jīng)漲到9999一瓶。

不管是瀘州老窖的瓶貯年份酒鑒評回購還是洋河的夢之藍(lán)·手工班一瓶難求，都反映了投資者對于中國白酒收藏和投資市場的信心。隨著白酒時(shí)間價(jià)值、文化價(jià)值不斷被深度挖掘，白酒的精神屬性和情感屬性以及對中華傳統(tǒng)文化的傳播等意義進(jìn)一步放大，中國白酒投資與收藏市場必將逐步成熟，帶領(lǐng)中國白酒迎來價(jià)值回歸。 文/王然