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受美聯(lián)儲加息等諸多消息影響，上周內(nèi)外市場大幅波動，避險情緒有所抬頭。A股也在地產(chǎn)、銀行等權重板塊拖累下持續(xù)回調(diào)。但隨著央行創(chuàng)設TMLF和資本市場座談會釋放出的政策暖意，市場已從中看到布局曙光。公募人士認為，得益于流動性充裕和利率維持低位等優(yōu)勢，金融地產(chǎn)和5G醫(yī)藥等熱點板塊或迎來新一輪修復行情。

長期投資價值顯現(xiàn)

上周市場激烈波動，消息面的影響較為明顯。美聯(lián)儲加息拖累美股市場，亞太市場由此全線飄綠。從單周波動來看，截至上周五收盤，美股三大股指以超過5%的跌幅位居前列；亞太方面，東京日經(jīng)225指數(shù)大跌5.65%。A股雖未能獨善其身，但得益于央行創(chuàng)設TMLF和資本市場座談會釋放出的政策暖意，跌幅相對較小。其中，滬指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300單周跌幅分別為2.99%、3.06%、4.31%。

但從資金流向看，市場避險情緒還沒出現(xiàn)緩和跡象。數(shù)據(jù)顯示，上周滬深兩市累計遭遇高達675.24億元的主力拋售，較12月前兩周明顯上升。以5日區(qū)間統(tǒng)計，一級行業(yè)12個板塊均遭遇主力拋售，其中金融板塊以123.81億元位居第一。滬港通方面，上周5個交易日北上資金呈現(xiàn)4天凈流出狀態(tài)，累計凈流出39.11億元，為下半年以來的第三大流出。

招商基金首席宏觀策略分析師姚爽表示，大跌之下市場短期風險偏好有所下降。在12月20日的資本市場座談會上，監(jiān)管表示當前資本市場已具備長期投資價值。最新中央經(jīng)濟工作會議也強調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，要改善貨幣政策傳導機制，未來將實施更大規(guī)模的減稅降費。

醫(yī)藥股是重新布局的良機

姚爽指出，在當前銀行間市場流動性保持充裕、利率長期維持低位情況下，高股息標的以及低利率環(huán)境下受益的金融地產(chǎn)等板塊將是關注重點。但鑒于全球需求走弱，實體經(jīng)濟下行壓力仍在，部分經(jīng)濟后周期的白馬藍籌以及受大宗商品價格波動影響較大的板塊和個股，仍需要重點回避。

被看好的還有醫(yī)藥板塊。“現(xiàn)在相當于回歸原點，更重要的是為明年布局。”招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股票基金經(jīng)理李佳存直言，當下市場雖然比較恐慌，但確是重新布局醫(yī)藥板塊的一個良機，可以在底部找一些明年能夠賺取超額收益的品種。李佳存表示，疫苗事件疊加投資者獲利了結導致醫(yī)藥板塊下跌，但這并不是行業(yè)格局和發(fā)展的影響。“醫(yī)藥的需求相對剛性，受宏觀經(jīng)濟影響較低，單從三季數(shù)據(jù)看醫(yī)藥板塊業(yè)績今年實現(xiàn)15%以上漲幅是大概率事件。”

另外，紅土創(chuàng)新基金固定收益部葛斌表示，央行創(chuàng)設TMLF有利于降低商業(yè)銀行負債端壓力，疏通貨幣政策傳導渠道，進一步打開長端利率的下行空間，對國內(nèi)債市產(chǎn)生明顯利好。“中國作為全球第二大經(jīng)濟體，貨幣政策將以內(nèi)部平衡為主要考量，明年外部環(huán)境階段性緩和的背景將為國內(nèi)貨幣政策打開更多的空間，持續(xù)降準和下調(diào)逆回購利率均可以期待，債市仍有趨勢性機會。”