每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

“通過蘋果期貨的上市，市場延伸出了‘期貨+保險’、‘期貨+電商’、‘期貨+訂單+保險’等‘期貨+’的模式。更重要的是在蘋果商品屬性的基礎(chǔ)上增加了蘋果的金融屬性，把紅蘋果變成了資本眼中的‘金蘋果’，可以使得更多的資本關(guān)注、參與到蘋果這個產(chǎn)業(yè)中來。”

陜西省果業(yè)局副局長范海龍對火山君（微信公眾號：huoshan5188）的這番表述，可以說是道出了蘋果期貨上市一周年以來，從蘋果產(chǎn)業(yè)從業(yè)者到相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的共同感受。

賦予蘋果金融屬性

在此次調(diào)研中，蘋果期貨賦予蘋果產(chǎn)業(yè)的金融屬性讓火山君（微信公眾號：huoshan5188）感受較為深刻。

范海龍向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，通過蘋果期貨的上市，市場延伸出了“期貨+保險”、“期貨+電商”、“期貨+訂單+保險”等“期貨+”的模式。更重要的是在蘋果商品屬性的基礎(chǔ)上增加了蘋果的金融屬性，把紅蘋果變成了資本眼中的“金蘋果”，可以使得更多的資本關(guān)注、參與到蘋果這個產(chǎn)業(yè)中來，在產(chǎn)業(yè)的各個環(huán)節(jié)中進(jìn)行滲透。

在此次調(diào)研中，有多位蘋果產(chǎn)業(yè)人士向火山君（微信公眾號：huoshan5188）指出，以前用蘋果抵押很難向銀行貸款，因為蘋果價格波動的風(fēng)險難以規(guī)避。而現(xiàn)在有了蘋果期貨，貿(mào)易商可以做套期保值平抑價格波動風(fēng)險。

華圣果業(yè)蘋果期貨交割庫（每經(jīng)記者：王海慜拍攝）

另外，蘋果期貨的標(biāo)準(zhǔn)倉單現(xiàn)在也可以成為抵押物，一定程度上緩解了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)過去融資難、融資貴的問題。

“以前銀行的信貸政策不允許把蘋果做抵押物，銀行怕蘋果的價格波動。而我們農(nóng)業(yè)企業(yè)想做大規(guī)模，往往會面臨資金瓶頸”，盛隆果業(yè)董事長侯保智表示。而現(xiàn)在這一情況正在改變，“自從建立蘋果期貨交割庫后，公司的合作伙伴開始多了起來，獲得了更多商機(jī)。”據(jù)他介紹，他通過期貨公司的現(xiàn)貨子公司完成了倉單融資，其程序簡單、速度快、利息低，解決了自己公司的不少資金需求問題。

據(jù)了解，2018年10月，盛隆果業(yè)就借助蘋果期貨倉單融資2000萬資金，緩解了收購季資金緊張局面，收購量也從原先預(yù)計的4000噸增加到8000噸。

“今年公司注冊了100多張?zhí)O果期貨倉單，在倉單融資方面和期貨公司合作得不錯，互相還經(jīng)常交流信息”， 綠野果業(yè)董事長單金勇告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188）。他同時表示，今年公司還為別的中小蘋果企業(yè)提供了注冊倉單服務(wù)，幫助這些企業(yè)獲得融資。

引導(dǎo)金融資本進(jìn)入

過去由于價格的波動和信息的不透明，果農(nóng)往往難以擺脫“靠天吃飯”的困境，下游企業(yè)也常面臨融資難的問題。而有了蘋果期貨這一工具后，期貨、保險，甚至是銀行的資本也開始紛紛涉足蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。

2017年12月，蘋果期貨上市后，通過參與蘋果“期貨+保險”，不少果農(nóng)在面對不利市場環(huán)境的時候有了底氣。今年12月19日，在陜西盛隆果業(yè)的“期貨+保險”理賠處，當(dāng)?shù)靥O果果農(nóng)紛紛興高采烈地排隊領(lǐng)取理賠金。

鄭商所 （每經(jīng)記者：王海慜拍攝）

2017年12月24日，僅在蘋果期貨上市兩天后，蘋果“期貨+保險”項目就已經(jīng)有人涉足。該項目由華信期貨聯(lián)合人保財險在陜西省宜君縣實施，承保現(xiàn)貨規(guī)模20萬斤，最終賠付94000元，每噸理賠940元。通過這樣的金融創(chuàng)新模式，能在相當(dāng)程度上消解農(nóng)民種植蘋果的后顧之憂。

在此次調(diào)研中，火山君（微信公眾號：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，一些反應(yīng)敏銳的期貨公司從“期貨+保險”的模式中看到了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上下游和金融企業(yè)多贏的模式，其中場外期權(quán)等金融衍生工具已經(jīng)在行業(yè)中成為一種逐步成熟的金融服務(wù)。

國元期貨投資管理公司副總經(jīng)理趙霄告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），在公司為蘋果產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)提供風(fēng)險管理服務(wù)的同時，期貨公司本身也可以通過出售蘋果場外期權(quán)的方式獲得利潤。

“我們期貨風(fēng)險管理子公司的盈利主要通過盤面對沖來完成。如果做得好，我們通過期貨對沖獲取的利潤加上收取的期權(quán)費要大于賠付的金額”，他指出：“我們的客戶是產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，我們的規(guī)模做得越大，獲利的空間就越大。”

據(jù)了解，目前除了“期貨+保險”的模式，陜西當(dāng)?shù)卣€對蘋果產(chǎn)業(yè)設(shè)置了凍害險，凍害險同樣參考蘋果期貨價格。今年來，交易所方面也對上述模式予以了較大的支持。2018年8月，鄭商所將“期貨+保險”試點擴(kuò)大到蘋果品種，共有10家期貨公司的10個項目獲鄭商所資金支持，支持資金約1000萬，目前已有9個項目順利出單落地，涉及農(nóng)戶5511戶，承保蘋果現(xiàn)貨2.7萬噸。

業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在蘋果“期貨+保險”模式還處于推廣階段，保費還是主要由交易所、期貨公司和地方政府出，從鼓勵農(nóng)民關(guān)注市場的角度來看，農(nóng)民也出了一小部分。從長期來看，隨著這一模式逐步走向成熟，各方關(guān)注度更高，也就不再需要擔(dān)心保費來源。

在政府、交易所、期貨公司等各方推動下，還有更多的“期貨+保險”的模式創(chuàng)新已得到了實踐。據(jù)了解，今年9月，在陜西延長縣政府推動下，工商銀行聯(lián)合6家期貨公司創(chuàng)新性地推出蘋果“期貨+銀行+保險”模式，項目承保蘋果現(xiàn)貨1.5萬噸，覆蓋種植面積1萬畝，涉及農(nóng)戶739戶，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)還計劃為項目提供后續(xù)的融資支持和金融服務(wù)。

值得注意的是，今年來，已有產(chǎn)業(yè)資本開始進(jìn)入陜西當(dāng)?shù)氐奶O果產(chǎn)業(yè)。

據(jù)了解，今年來，一家有蒙牛背景的企業(yè)華蒙通聯(lián)合白水縣13家蘋果企業(yè)，計劃投資5000萬元成立專注于蘋果供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的秦果匯公司。秦果匯副總郝培根向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示：“我們的短期目標(biāo)是為消費者和新零售企業(yè)提供穩(wěn)定的供應(yīng)鏈體系，建立品牌，從而獲得定價權(quán)。長期目標(biāo)是資本運作，通過資本運作提升蘋果產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平。”“在人均GDP達(dá)到一定水平后，居民對優(yōu)質(zhì)維生素的需求會超過對優(yōu)質(zhì)蛋白質(zhì)的需求，所以我們選擇了蘋果這一在國內(nèi)較為成熟的鮮果產(chǎn)業(yè)進(jìn)行切入。”

他向火山君（微信公眾號：huoshan5188）指出，目前華蒙通已經(jīng)在國內(nèi)各大主要蘋果產(chǎn)區(qū)進(jìn)行了布局，“現(xiàn)在市場對好品的需求較大，不過好品不是供應(yīng)鏈的某個環(huán)節(jié)就可以實現(xiàn)，而是需要上下游整個供應(yīng)鏈的努力。”談到蘋果期貨，他表示，對“供應(yīng)鏈+期貨”相結(jié)合很有興趣。“我們現(xiàn)在做的是‘供應(yīng)鏈+金融’，如果未來可以做到‘供應(yīng)鏈+期貨+保險+金融’，可能會更有利于供應(yīng)鏈的建設(shè)，所以我們也迫切想了解蘋果期貨相關(guān)知識。”

范海龍認(rèn)為，利用蘋果期貨這個工具，可以把各路資本引進(jìn)到蘋果上下游產(chǎn)業(yè)中，其中醞釀的產(chǎn)業(yè)升級、蛻變空間較大。“借助資本的力量，不需要什么口號，那些原先落后、沒有競爭力的方面就會悄無聲息地向轉(zhuǎn)型升級而努力。”

市場存在幾個誤區(qū)

“蘋果期貨作為一個創(chuàng)新品種走向成熟需要一個過程，不能期待一個蘋果期貨上市后能解決蘋果產(chǎn)業(yè)的所有問題，但相關(guān)積極作用已經(jīng)逐步體現(xiàn)出來了”，范海龍向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示。

不過他認(rèn)為，目前市場對蘋果期貨有幾個誤區(qū)：

1、蘋果期貨雖然通過交割可以成為一個蘋果的銷售渠道，但不應(yīng)也不能成為蘋果現(xiàn)貨銷售的主要渠道。

2、蘋果期貨上市后，市場對期貨標(biāo)準(zhǔn)和對期貨市場運行機(jī)制的理解還需要有更深刻的認(rèn)識。

3、蘋果企業(yè)參與蘋果期貨的一個目的是套期保值，而不是投機(jī)或套利。

4、并不是現(xiàn)貨企業(yè)都要參與期貨市場，果農(nóng)也完全不需要親自參與其中。

他認(rèn)為，沒有一定資金、知識、人才和經(jīng)驗儲備的企業(yè)，并不適合參與。但蘋果期貨對現(xiàn)貨市場的服務(wù)來自于潛移默化，“不參與市場未必體會不到市場帶來的好處”。

此外，在調(diào)研中，一些陜西當(dāng)?shù)靥O果產(chǎn)業(yè)人士對目前蘋果期貨存在的區(qū)域貼水和倉單標(biāo)準(zhǔn)制定等問題提出了意見。對此。鄭商所方面表示，未來，蘋果期貨合約規(guī)則優(yōu)化和倉單布局等方面還有進(jìn)一步優(yōu)化的空間。鄭商所也將繼續(xù)加強市場的培育推廣和投資者教育工作，提醒市場各方理性參與。

而此前鄭商所已經(jīng)對蘋果期貨的相關(guān)規(guī)則進(jìn)行了修訂。今年10月17日，鄭商所完成了蘋果期貨合約規(guī)則修訂并對市場公布。修訂后的規(guī)則對交割品級、交割方式、配對流程、質(zhì)量爭議解決辦法等方面進(jìn)行了調(diào)整，將從1910合約開始實行。