華域汽車近日連續(xù)發(fā)布兩項重大公告。 

根據(jù)協(xié)議有關約定，公司擬以8071萬元向美國天合汽車集團全資子公司出售合營公司上海天合50%股權。此外，還計劃以6516萬元價格收購采埃孚中國持有的上海薩克斯動力總成部件系統(tǒng)有限公司（簡稱上海薩克斯動力部件）50%股權。 

“從出售上海天合，再到收購上海薩克斯動力部件，是華域汽車和采埃孚之間雙方達成的資本層面的交易。” 某證券公司汽車行業(yè)首席分析師張勝楠(化名)接受記者采訪時表示，從華域汽車的角度來看，表明企業(yè)將戰(zhàn)略舍棄合資安全業(yè)務，專注發(fā)展自主安全板塊，同時在加強自主傳動業(yè)務，來適應市場的變化。 

圖片來源：視覺中國

“一收一售” 華域汽車強化自主傳動+安全 

華域汽車成立于1992年，是我國汽車零部件行業(yè)的龍頭企業(yè)，是上汽集團子公司，主要為上汽集團提供汽車內(nèi)飾、座椅、功能件等汽車零部件。 

華域汽車在公告中表示，公司擬以8071萬元出售上海天合50%股權，通過有效整合相關技術及企業(yè)資源，將快速形成在汽車安全帶、安全氣囊、方向盤等領域的自主開發(fā)、生產(chǎn)制造、市場開拓等能力，為整車客戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務，實現(xiàn)了公司在汽車智能安全系統(tǒng)業(yè)務領域的獨立、自主發(fā)展。 

據(jù)了解，上海天合汽車安全系統(tǒng)有限公司是華域汽車下屬合營企業(yè)，華域汽車和天合中國（TRW Automotive China Holdings Ltd.）各持有其50%股權，主要生產(chǎn)汽車安全帶、安全氣囊、方向盤系統(tǒng)及相關零部件，主要客戶為上汽大眾、上汽通用、上汽乘用車等整車企業(yè)。天合中國是美國天合汽車集團全資子公司，主要負責對相關區(qū)域業(yè)務的投資及管理。2015年采埃孚完成對美國天合汽車集團的收購。 

上海薩克斯動力部件也是華域汽車下屬的合營企業(yè)，注冊資本為1400萬美元。華域汽車、采埃孚(中國)投資有限公司各持有其50%股權。公告顯示，收購完成后，上海薩克斯動力部件將成為華域汽車的全資子公司，主要業(yè)務為設計和制造離合器、液力變矩器等產(chǎn)品，客戶涉及上汽通用、長安福特、吉利汽車、江鈴汽車、華晨汽車、長城汽車等整車企業(yè)。 

“從華域汽車收購上海薩克斯動力部件50%股權的交易價格來看，是比較合理的。” 張勝楠指出，上海薩克斯動力部件2018年1-8月凈資產(chǎn)1.56億元，歸母凈利潤-0.03億元，故本次收購估值僅為0.84倍PB（平均市凈率），價格較為合理，同時也符合華域汽車未來的戰(zhàn)略布局。 

華域汽車方面表示，收購上海薩克斯動力部件50%股權后，公司將支持和推動上海薩克斯動力部件在傳動系統(tǒng)模塊業(yè)務領域的自主發(fā)展。上海薩克斯動力部件將在保持現(xiàn)有離合器業(yè)務國內(nèi)整車配套及售后市場競爭優(yōu)勢的同時，根據(jù)汽車零部件行業(yè)未來技術發(fā)展趨勢，開展無級變速箱配套液力變矩器、雙質(zhì)量飛輪及混動模塊等產(chǎn)品的自主研發(fā)，努力成為滿足整車節(jié)能減排及電動化要求的傳動模塊關鍵部件(模組)供應商。 

重視資本運作 華域汽車保持大幅增長態(tài)勢 

華域汽車出售上海天合50%股權，業(yè)界也有擔憂，它是否意味著華域汽車將放棄汽車安全業(yè)務？ 

事實并非如此。 

“我們絕不是要舍棄汽車安全業(yè)務，而是計劃從戰(zhàn)略上舍棄合資安全業(yè)務，從而集中精力發(fā)展自主安全業(yè)務。”當記者撥通華域汽車相關負責人時，得到如此回應。與上述負責人觀點一致，華域汽車在公告中也指出，汽車安全領域市場格局較為集中，奧托利夫全球市場占有率約40%，均勝電子全球市場占有率近30%，采埃孚天合全球市場占有率17%，合資安全業(yè)務想繼續(xù)擴大份額難度較大，公司出售掉合資安全業(yè)務后將專注于發(fā)展全資子公司延鋒內(nèi)飾下的延鋒安全。 

為加強自主安全業(yè)務的發(fā)展，華域汽車從2015年開始就已經(jīng)大力布局。2015年、2017年分別參股陜西慶華汽車安全系統(tǒng)有限公司、湖北航鵬化學動力科技有限公司，完成點火管、產(chǎn)氣藥、氣體發(fā)生器等被動安全核心零部件供應鏈布局。2017年，華域汽車設立延鋒汽車智能安全系統(tǒng)有限責任公司，實現(xiàn)了公司在汽車智能安全系統(tǒng)業(yè)務領域的獨立、自主發(fā)展。 

華域汽車發(fā)布2018年三季報顯示，企業(yè)2018年1~9月實現(xiàn)營業(yè)收入1187.99億元，同比增長14.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤63.64億元，同比增長32.13%。據(jù)華域汽車方面解讀，公司原持有的華域視覺50%股權一次性溢價9.18億元人民幣（未經(jīng)審計）確認為當期投資收益，是產(chǎn)生公司2018年第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比出現(xiàn)較大幅度增長的主要原因。 

多年來，上汽集團不斷整合旗下零部件供應體系，打造華域汽車這家國內(nèi)最大的汽車零部件上市企業(yè)集團。華域汽車也不負眾望，完成多起國際重要收購，成功實現(xiàn)了海外擴張，在傳統(tǒng)汽車零部件以及新能源、智能網(wǎng)聯(lián)等領域?qū)崿F(xiàn)了完整布局。