每經(jīng)編輯 杜宇    

近日，杉杉股份通過公開競拍方式，以總價(jià)9.36億元，從控股股東杉杉控股有限公司處拍得穗甬控股有限公司（以下簡稱“穗甬控股”）30%股權(quán)，引起市場關(guān)注和上交所多次問詢。杉杉股份擬于2018年12月28日召開臨時(shí)股東大會(huì)審議該項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易，股東可以通過現(xiàn)場參會(huì)或網(wǎng)絡(luò)投票方式，參與此項(xiàng)交易的審議。投服中心作為上市公司的股東以及專司中小投資者權(quán)益保護(hù)的公益機(jī)構(gòu)，呼吁杉杉股份的股東們積極參會(huì)，理性行權(quán)。

此項(xiàng)收購無法為上市公司帶來增量收益

上市公司杉杉股份2017年總資產(chǎn)收益率為4.89%，凈資產(chǎn)收益率為8.59%。而根據(jù)公告中披露的近一年一期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，截至2018年6月30日，標(biāo)的公司穗甬控股總資產(chǎn)62.86億元，凈資產(chǎn)30.77億元，2017年、2018年上半年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤10,579.56萬元、3830.48萬元，2017年總資產(chǎn)收益率為1.68%、凈資產(chǎn)收益率3.43%，明顯低于上市公司同期盈利指標(biāo)。穗甬控股成立于2016年，主營不良資產(chǎn)管理及股權(quán)投資基金，雖然不良資產(chǎn)管理行業(yè)中核心團(tuán)隊(duì)的評(píng)估和處置能力對(duì)業(yè)績的提升有一定作用，但該行業(yè)公司的盈利能力存在很大的隨機(jī)性，并不存在線性增長的邏輯。因此，寄希望于標(biāo)的資產(chǎn)置入上市公司后即開啟大幅提升盈利的線性增長模式并不現(xiàn)實(shí)，將低回報(bào)的標(biāo)的資產(chǎn)置入上市公司，無法為上市公司帶來增量收益。

中小股東有充分的話語權(quán)

杉杉股份實(shí)際控制人鄭永剛先生及一致行動(dòng)人杉杉控股有限公司、杉杉集團(tuán)有限公司合計(jì)持有上市公司39.92%的股權(quán)。由于本次交易為關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)方鄭永剛及其一致行動(dòng)人需回避表決。因此，本次關(guān)聯(lián)交易能否通過，取決于持有杉杉股份其余60%股份的股東的表決結(jié)果。若出席股東大會(huì)的股東所持表決權(quán)一半以上為贊成票，則議案通過；一半以上為反對(duì)票或棄權(quán)票，則議案被否決。股東可以通過現(xiàn)場或網(wǎng)絡(luò)方式參加本次股東大會(huì)。股東大會(huì)召開的時(shí)間為12月28日13:30，網(wǎng)絡(luò)投票采用上海證券交易所網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)，投票時(shí)間為12月28日9:15-15:00。