每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 趙橋    

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港股市場(chǎng)要像2017年那樣出現(xiàn)氣勢(shì)恢宏的大牛市，恐怕不是市場(chǎng)一致預(yù)期。雖然市場(chǎng)并不樂(lè)觀，但是出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，倒是多方人士的一直看法。

必選消費(fèi)成防守首選

面對(duì)謹(jǐn)慎投資的2019年，東方證券認(rèn)為，防御組合為必選消費(fèi)、公用事業(yè)。“我們選擇這兩個(gè)板塊主要源于其對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)向下波動(dòng)的防御性。”該券商表示。

具體來(lái)看，預(yù)計(jì)2019年內(nèi)地CPI將維持溫和向上的趨勢(shì)，在看好消費(fèi)品漲價(jià)預(yù)期下，行業(yè)的盈利成長(zhǎng)前景。消費(fèi)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自于兩大方面：第一個(gè)是相較于城鎮(zhèn)尤其是一二線城市，鄉(xiāng)村市場(chǎng)的消費(fèi)增速更高；第二個(gè)是隨著80后一代成為消費(fèi)主力，他們強(qiáng)勢(shì)的消費(fèi)購(gòu)買力也是消費(fèi)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

在這兩個(gè)驅(qū)動(dòng)力的支撐下，東方證券認(rèn)為，內(nèi)地新一輪的消費(fèi)復(fù)蘇，將成為更長(zhǎng)期的趨勢(shì)，而非短期反彈，雖然短期食品飲料行業(yè)可能面臨更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局。另外，考慮到減稅降費(fèi)的直接影響，必選消費(fèi)最為受益。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，該券商還看好燃?xì)獍鍓K的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性，并建議關(guān)注火電板塊的投資機(jī)會(huì)。

信息技術(shù)成進(jìn)攻先鋒

有守就有攻，在進(jìn)攻組合的選取上，東方證券提出了可選消費(fèi)和信息技術(shù)。

該券商指出：“可選消費(fèi)、信息技術(shù)板塊2018年年初以來(lái)分別經(jīng)歷了負(fù)33%、負(fù)22%的調(diào)整，估值相應(yīng)下修負(fù)38%、負(fù)25%。我們認(rèn)為已經(jīng)充分體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于2019年經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期。”不過(guò)，他們認(rèn)為內(nèi)地將實(shí)施的積極財(cái)政政策、穩(wěn)健的貨幣政策或?qū)⒊A(yù)期，從而帶來(lái)前期調(diào)整較多、同時(shí)高成長(zhǎng)屬性板塊的反彈。

從可選消費(fèi)來(lái)看，東方證券繼續(xù)看好的體育服飾行業(yè)將繼續(xù)受益于體育人口的增加，長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。其次，看好擁有最佳餐飲跑道的火鍋行業(yè)，尤其是服務(wù)于餐飲品牌的第三方平臺(tái)型企業(yè)。最后，部分特殊消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)并不受經(jīng)濟(jì)周期的擾動(dòng)，同時(shí)還受益于持續(xù)的消費(fèi)升級(jí)，如殯葬行業(yè)。

信息技術(shù)行業(yè)，受到貿(mào)易摩擦影響的電子元件以及半導(dǎo)體行業(yè)，在G20會(huì)議上達(dá)成的爭(zhēng)端緩解以后，有望將重塑成長(zhǎng)預(yù)期。同時(shí)，在國(guó)家加速推進(jìn)5G建設(shè)的背景下，相關(guān)通信設(shè)備公
司有望業(yè)績(jī)超預(yù)期。