每經(jīng)記者 劉海軍    每經(jīng)編輯 楊軍    

圖片來源：受訪者提供

我國當前處于結(jié)構(gòu)調(diào)整、新舊動能切換的關(guān)鍵時期，舊動能已經(jīng)不可能繼續(xù)依賴，加快培育新動能可以說是當前最為重要的工作?？苿?chuàng)板在這樣的背景下孕育而生，自11月5日科創(chuàng)板被提出以來，上交所及證監(jiān)會的相關(guān)籌備工作快速推進，預計2019年大概率推出。對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）采訪了新富資本董事長李先林。

長期利好經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級

NBD：您認為科創(chuàng)板的推出和注冊制試點具有什么樣的積極意義？

李先林：科創(chuàng)板的設立能提高資本市場服務實體經(jīng)濟能力，長期利好經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

一是可以引導國內(nèi)企業(yè)對科創(chuàng)的關(guān)注，激發(fā)企業(yè)對研發(fā)的投入；二是為眾多科技企業(yè)提供融資平臺，提高科技企業(yè)的直接融資比重，完善企業(yè)發(fā)展的融資鏈，有利于PE、VC等資金退出。科創(chuàng)板的設立對科技和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持有利于我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。

科創(chuàng)板的設立還可以完善資本市場體系，促進市場化改革。

注冊制的放開也會使殼資源下降，引導投資者更加關(guān)注公司的基本面價值。有利于機構(gòu)投資者發(fā)展，分享科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展紅利?？苿?chuàng)板的設立短期會刺激大家對科技行業(yè)的關(guān)注，會吸引一部分資金去參與科創(chuàng)板公司的投資，低凈值普通個人投資者更多的會以公募基金的形式參與，整體有利于機構(gòu)投資者的發(fā)展，分享創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展成果。

NBD：在科創(chuàng)板的上市條件上，您有什么建議？

李先林：科創(chuàng)板公司主要限定在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。對于公司行業(yè)，以科技和戰(zhàn)略新興行業(yè)為主，具體可能還是會參考《試點創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證并上市監(jiān)管工作實施辦法》中的界定：試點企業(yè)應當是符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場認可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

科創(chuàng)板配套制度應市場化

NBD：對于科創(chuàng)板的發(fā)行、交易和退市環(huán)節(jié)，您認為應該怎么做？

李先林：預計將實行一定的準入門檻，制度試點的影響范圍相對較小。在資產(chǎn)、投資經(jīng)驗、風險承受能力等方面加強科創(chuàng)板投資者適當性管理，初期參與者應當以機構(gòu)投資者和高凈值個人投資者為主，鼓勵普通個人投資者以公募基金的形式參與科創(chuàng)板。在個人投資者的要求方面，可能會對投資經(jīng)驗、風險承受能力、資產(chǎn)等方面做規(guī)定，對資金要求預計會低于新三板。對于科創(chuàng)板來說，一個重要的任務就是如何保持市場的供需平衡，充分吸取新三板的經(jīng)驗，引導增量資金入市。

科創(chuàng)板將會對包括注冊制在內(nèi)的一攬子制度進行綜合探索，其中發(fā)行上市、交易、信息披露、退市都可能會面臨著一系列的制度改革，此外投資者的保護、上市公司的監(jiān)管等也需要相應的配套。

在發(fā)行環(huán)節(jié)，注冊制或市場化定價?？苿?chuàng)板公司的發(fā)行上市將會采取注冊制，降低企業(yè)的上市門檻，同時也要適當控制公司上市的節(jié)奏。公司發(fā)行定價也可能會放開，進行市場化定價，以往A股企業(yè)上市后收獲多個漲停板的現(xiàn)象將很難再現(xiàn)，這對投資者的定價能力有了更高要求，機構(gòu)投資者的優(yōu)勢將更加明顯。

注冊制的實行要求加強對上市公司在信息披露等方面的監(jiān)管。在交易層面，T+1和10%漲跌幅制度或需改善，保持二級市場相對的活力與效率，吸引成熟資金進入科創(chuàng)板，更與成熟市場接軌。