每經(jīng)記者 陳玉靜     每經(jīng)實習(xí)編輯 盧九安    

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近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從某業(yè)內(nèi)人士處了解到，多家信托公司最近開始對政信業(yè)務(wù)（信托公司與各級政府在基礎(chǔ)設(shè)施、民生工程等領(lǐng)域開展的合作業(yè)務(wù)）提高準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。這既表現(xiàn)在明面的準(zhǔn)入門檻方面，比如所在區(qū)域、全國排名、一般性預(yù)算收入等，也體現(xiàn)在后臺的風(fēng)控過審環(huán)節(jié)。華北某信托人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，目前公司對政信業(yè)務(wù)確實有收緊，雖然沒有詳細(xì)的規(guī)定哪些地區(qū)、多少規(guī)模不再做，但在項目評審環(huán)節(jié)，一些小地區(qū)的項目就不再予以通過。

多位信托人士對記者表示，最近政信業(yè)務(wù)門檻的提高比較普遍，是金融機(jī)構(gòu)的市場自發(fā)行為。一方面是考慮到目前資金端比較緊張，這種情況下，資金肯定會往更優(yōu)質(zhì)的平臺匯集；另一方面也要考慮到目前環(huán)境下可能存在的風(fēng)險問題。

提高區(qū)域、財政實力準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn) 后臺審批更加嚴(yán)格

北京某信托公司人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，目前確實很多信托公司在提高政信業(yè)務(wù)門檻，這是一個市場的選擇。之前可能是一般區(qū)縣的業(yè)務(wù)都做，而且西部地區(qū)的業(yè)務(wù)比較多，但最近公司在政信業(yè)務(wù)選擇標(biāo)準(zhǔn)上就主要集中在百強(qiáng)縣和東部地區(qū)，比如江蘇、浙江、山東的業(yè)務(wù)。

除區(qū)域選擇東移之外，平臺所在地的財政收入、發(fā)展?fàn)顩r、既往風(fēng)險情況等都成為重要參考。華中某信托人士表示，公司目前在政信業(yè)務(wù)方面實行更加嚴(yán)格的各類準(zhǔn)入管理。比如區(qū)域準(zhǔn)入，對項目所在區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境變化、風(fēng)險趨勢情況等進(jìn)行持續(xù)關(guān)注，優(yōu)先選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的中東部地區(qū)以及一二線城市；在客戶準(zhǔn)入管理方面，通過多種風(fēng)險分析手段全面進(jìn)行事前評估，審慎選擇交易對手。此外，公司還主要對地處比較偏遠(yuǎn)和區(qū)位財政實力較差的項目進(jìn)行排查，不再新增。

“很多信托公司都把一般預(yù)算收入準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)提高到50億元，之前大概在30億左右；另外，以前主要是依賴政府信用，現(xiàn)在就要重點(diǎn)審核企業(yè)的自身盈利能力和現(xiàn)金流，至少一個AA的主體信用擔(dān)保”，前述人士說道。也有信托人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，公司目前對政信業(yè)務(wù)的收緊主要體現(xiàn)在成本以及增信措施的加強(qiáng)，比如要求有土地抵押。

不過，在記者所了解到的幾家公司中，并非所有的公司都選擇在前端準(zhǔn)入門檻提高標(biāo)準(zhǔn)，也有公司選擇在后續(xù)合規(guī)環(huán)節(jié)嚴(yán)格審核。

西部某信托人士在接受采訪時表示，就其所在公司而言，公司對政信業(yè)務(wù)門檻的提高并沒有體現(xiàn)在區(qū)域選擇或者財政收入方面的變化，更多的是在遵守法規(guī)的層面，對于合規(guī)的要件和條件把控的很緊。目前經(jīng)濟(jì)形勢屬于下行的周期，地方債務(wù)風(fēng)險比較大，但按照10月31號國務(wù)院辦公廳出臺的101號文，說的還是很明確，要支持地方融資平臺的融資，避免發(fā)生風(fēng)險，所以公司就按照要求來做。“對于堅守誠信的地區(qū)，肯定還是支持的，但對于已經(jīng)出現(xiàn)過爆雷的地區(qū)，肯定不會再介入做項目”。

錢緊、風(fēng)險都要考慮

在政信業(yè)務(wù)收緊的背后，錢緊和風(fēng)險是主要的考慮因素。前述西部某信托人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，作出上述的選擇主要考慮的是風(fēng)險的問題，畢竟信托公司的錢不是自己的錢，要對投資者負(fù)責(zé)。

前述華中某信托人士表示，2016年之前有一大波政信項目成立，尤其是在云貴川、東北、西北這些地區(qū)。當(dāng)時也主要是地方政府積極性很高，想通過融資搞建設(shè)，一般是修建基礎(chǔ)設(shè)施，但基礎(chǔ)設(shè)施并不會直接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，所以它的還款能力主要是靠地方財政收入和稅收的增加以及中央政府的轉(zhuǎn)移支付。

“其實就是之前一些財政實力比較弱的區(qū)域也舉了很多債，目前這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下肯定不能再像之前那樣舉債，再疊加去杠桿和地方政府隱性債務(wù)問題，投資人也不會愿意把錢往這些地方投，對于這些地區(qū)來說，還不還的上是要打一個問號的，所以為什么要往這些地方投”上述人士說道。他認(rèn)為，落后地區(qū)舉債其實最后只能期望中央和省里救助，比如之前某個違約的政信項目，雖然后來也全部兌付，但其實那個平臺是沒有錢的，通過省一級周轉(zhuǎn)的資金還的款。

前述北京某信托人士則表示，主要是現(xiàn)在普遍都比較缺錢，“好地方都缺錢了，去那些地區(qū)的自然就少了，當(dāng)然這些地方的債務(wù)壓力也會比較大”。不過，該人士也表示，很多問題也不好說，明年比較要緊的是2015、2016年發(fā)的公司債要集中到期，債券到期都沒法續(xù)，所以對當(dāng)年發(fā)債比較多的東部地區(qū)壓力比較大，西部地區(qū)雖然現(xiàn)在不太受金融機(jī)構(gòu)待見，但是當(dāng)年發(fā)債也比較少，明年償債的剛性壓力也小。

“各有各的難處，也不能說東部地區(qū)就比西部地區(qū)輕松多少，現(xiàn)在錢都緊，而且城投和政府都是一體的；目前很多民企出問題，政府要出錢解決，對地方的壓力也大，再疊加上土地出讓收入開始下滑，各地應(yīng)該都會是一個比較缺錢的狀態(tài)，現(xiàn)在主要還是看中央的態(tài)度”上述人士補(bǔ)充道。