每經(jīng)記者 張春楠    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 杜毅    

12月24日，中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司（以下簡稱中誠信國際）披露，中誠信國際決定將華誼兄弟“16華誼兄弟MTN001”及“18華誼兄弟CP001”兩項債項的信用等級列入觀察名單。公告顯示，“16華誼兄弟MTN001”和“18華誼兄弟CP001”分別將于2019年1月29日和2019年4月11日到期，合計規(guī)模達(dá)29億元。中誠信國際認(rèn)為，“公司面臨較大的債券到期償付壓力”。

華誼兄弟到底能否按期償債？有投資者在互動易上將此問題拋給了華誼兄弟。對此，華誼兄弟表示，有信心全力籌措進(jìn)行償付。“公司一直在積極與多家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行良好洽商。目前，公司各項業(yè)務(wù)正常有序進(jìn)展，現(xiàn)金流正常運(yùn)轉(zhuǎn)，運(yùn)營一切正常?！?/p>

公司三季報顯示，截至今年9月底，華誼兄弟賬面上仍有超30億元的貨幣資金。

今年上映影片票房不及預(yù)期

華誼兄弟曾于2016年1月發(fā)行了金額為22億元的“16華誼兄弟MTN001”，發(fā)行期限為3年，兌付日為明年1月?！?8華誼兄弟CP001”則于今年4月發(fā)行，發(fā)行金額為7億元，兌付日為明年4月。這兩項債券都由中誠信國際進(jìn)行相關(guān)評級工作。

官網(wǎng)資料顯示，中誠信國際始創(chuàng)于1992年，是全國第一家從事信用評級等業(yè)務(wù)的股份制非銀金融機(jī)構(gòu)，也是國內(nèi)規(guī)模最大、全球第四大的評級機(jī)構(gòu)。

中誠信國際認(rèn)為，華誼兄弟今年的業(yè)績情況并不樂觀。首先，受今年影視行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴(yán)等因素影響，華誼兄弟主營的影視娛樂業(yè)務(wù)經(jīng)營環(huán)境明顯承壓；同時，今年前三季度，由于投資收益規(guī)模較上年同期出現(xiàn)大幅下滑，華誼兄弟的凈利潤也有明顯下滑。

Choice的數(shù)據(jù)顯示，今年第二、三季度，華誼兄弟凈利潤已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)下滑，幅度均在五成以上，二季度下滑幅度達(dá)88%，三季度下滑幅度為56%。此外。財報顯示，今年前三季度，華誼兄弟凈利潤同比下滑45%，為3.28億元。

為獲得投資收益，華誼兄弟去年以6.47億元轉(zhuǎn)讓了控股子公司廣州銀漢25.88%的股權(quán)，同時在7月和12月分別通過集中競價的方式出售掌閱科技部分股票，合計套現(xiàn)大約1.25億元，這為去年華誼兄弟帶來了接近8億元的投資收益。而今年，無類似股權(quán)出售交易，影視業(yè)務(wù)也未見“爆款”，前三季度華誼兄弟的投資收益同比下滑超過85%。

此外，由于下半年上映影片票房不及預(yù)期，中誠信國際還預(yù)計，華誼兄弟2018年全年業(yè)績或?qū)⒗^續(xù)下滑。由于華誼兄弟前期收購項目較多，形成商譽(yù)較高，中誠信國際表示，會關(guān)注收購項目的業(yè)績承諾完成情況及其可能引發(fā)的商譽(yù)減值風(fēng)險。

相比去年《前任3》《芳華》等影片票房的成功，今年，華誼兄弟在影片市場的反響趨于平淡。貓眼專業(yè)版顯示，在今年暑期檔，華誼兄弟主投的《狄仁杰之四大天王》斬獲大約6億元票房，片方獲得票房分賬為2.17億元。而這已是華誼兄弟今年票房最好的一部影片。

面臨較大償債壓力？

據(jù)中誠信國際公告，截至今年9月末，華誼兄弟的總債務(wù)規(guī)模接近70億元，短期債務(wù)達(dá)47億元，短期債務(wù)占總債務(wù)比例接近70%。而“16華誼兄弟MTN001”和“18華誼兄弟CP001”分別將在明年1月和4月到期，償債規(guī)模達(dá)到29億元。中誠信國際認(rèn)為，“公司面臨較大的債券到期償付壓力”。

華誼兄弟能否按期償債？有投資者在互動易上將這個問題拋給了華誼兄弟。對此，華誼兄弟表示，有信心全力籌措進(jìn)行償付?！肮疽恢痹诜e極與多家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行良好洽商。目前，公司各項業(yè)務(wù)正常有序進(jìn)展，現(xiàn)金流正常運(yùn)轉(zhuǎn)，運(yùn)營一切正常?！?/p>

受到政策、電影市場等多重因素影響，今年的影視股普遍遇到融資困難、現(xiàn)金流緊張問題。

今年2月，華誼兄弟還發(fā)行了3億元的超短期融資券，目前已經(jīng)順利兌付。6月，華誼兄弟向華夏銀行申請2億元的綜合授信，華誼互娛以及公司實(shí)際控制人王中軍（王忠軍）、王中磊（王忠磊）提供聯(lián)合擔(dān)保。在8月，為了滿足公司經(jīng)營需要，公司用5億元的閑置募集資金暫時補(bǔ)充流動資金來彌補(bǔ)日常經(jīng)營資金缺口。

此外，在輿論事件頻發(fā)導(dǎo)致股價大幅走低的情況下，中誠信國際表示，還將持續(xù)關(guān)注重要股東高比例股權(quán)質(zhì)押可能引發(fā)的平倉風(fēng)險。截至12月24日，王中軍和王中磊合計持有華誼兄弟28.02%的股份，其中已質(zhì)押比例高達(dá)90.83%。

值得注意的是，在質(zhì)押的同時，王中磊還在減持股份。今年10月，王中磊宣布計劃減持通過“國民信托·華誼兄弟大股東增持2號集合資金信托計劃”間接持有的375萬股公司股份，目前減持計劃已經(jīng)實(shí)施完畢。

“減持股份不排除是為了對質(zhì)押進(jìn)行補(bǔ)充。”一位資深影視投資人在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，一邊減持一邊質(zhì)押，說明股東的現(xiàn)金流壓力增大。

“尤其像王中磊這樣的重要股東，要是直接減持肯定會引發(fā)市場的負(fù)面猜測，加劇公司股價下滑?！币晃徊辉妇呙淖C券分析師對記者解釋稱，相比重要股東直接減持，通過信托計劃減持的方式對公司股價影響較小。