券商中國記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，出現(xiàn)連續(xù)3次跌停的股票共有285只，而這一數(shù)據(jù)在前兩年均剛剛過百；今年連續(xù)5次跌停的股票也多達(dá)116只，而在前兩年均不超過30只。此外，部分個股長期停牌，在市場不斷下跌的情況下，很多股票在復(fù)牌后出現(xiàn)補(bǔ)跌。 面對市場下跌風(fēng)險(xiǎn)，日前，申萬宏源發(fā)布公告，12月24日起將追保后應(yīng)達(dá)到的維持擔(dān)保比例由130%調(diào)整到140%。申萬宏源回復(fù)券商中國記者表示，此次調(diào)整也是為了預(yù)留安全空間，避免客戶頻繁追保。 上海另一家大型券商信用業(yè)務(wù)部門相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，券商要想避免在兩融業(yè)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)損失，需要對兩融風(fēng)控嚴(yán)格把控。他表示，公司今年已經(jīng)開始對兩融的大客戶做穿透式盡調(diào)，負(fù)債和資產(chǎn)要匹配。 今年連續(xù)三個跌停個股多達(dá)285只 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，截至12月26日，A股三大股指跌幅均超過20%，其中，深成指跌幅最大，達(dá)33.97%；其次是創(chuàng)業(yè)板指，跌幅達(dá)27.88%；滬指跌幅也達(dá)24.46%。個股方面，兩市共有462只股票股價腰斬，跌幅超過50%，其中162股跌幅超過60%，49股跌幅超過70%。 面對如此慘淡行情，券商兩融風(fēng)險(xiǎn)壓力可想而知。再來看一組數(shù)據(jù)： 今年以來，出現(xiàn)連續(xù)3次跌停的股票共有285只，而這一數(shù)據(jù)在前兩年均剛剛過百；今年連續(xù)5次跌停的股票也多達(dá)116只，而在前兩年均不超過30只。 值得注意的是，今年大部分股票均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，當(dāng)股票再次出現(xiàn)連續(xù)三個跌停之后，且不說流動性問題，部分股票價格已經(jīng)接近兩融預(yù)警線，倘若三個跌停后仍未開板，在5個跌停甚至更多的情況下，部分投資者的本金已然跌沒，甚至倒欠證券公司錢。 屆時打開跌停板后，巨大的融資盤向外流出，再度加劇股票下跌，最終出現(xiàn)穿倉數(shù)目增加的情況。 個股地雷橫飛，復(fù)牌連續(xù)跌停成例牌菜 A股今年除了普跌外，黑天鵝事件頻發(fā)，個股暴雷接連不斷。此外，部分個股長期停牌，但是在市場不斷下跌的情況下，很多股票在復(fù)牌后出現(xiàn)補(bǔ)跌。特別是在今年停復(fù)牌制度不斷完善，部分股票被強(qiáng)制復(fù)牌，迎來的便是連續(xù)跌停。 先來看中興通訊： 4月16日，美國頒布出口禁令，禁止所有美國企業(yè)和個人以任何方式向中興通訊出售硬件、軟件或技術(shù)服務(wù)，期限7年，立即執(zhí)行，直到2025年。次日，中興通訊停牌。兩個月后，6月13日，中興通訊復(fù)牌，迎來8個跌停。 中興通訊作為藍(lán)籌白馬股，一直都是融資客的“心頭肉”，但是突如其來的黑天鵝事件，讓融資客們措手不及，特別是復(fù)牌后的7個交易日幾乎都是無量跌停，資金根本無法出逃。 數(shù)據(jù)顯示，中興通訊停牌前融資余額超過31億元，但在短短一個月時間，融資余額下降超過8億元。 長期停牌再復(fù)牌后連續(xù)跌停的股票比比皆是。如樂視網(wǎng)，停牌近10個月，1月24日復(fù)牌后連續(xù)錄得11個跌停板，而且?guī)缀醵际菬o量跌停，融資盤根本沒有出逃的機(jī)會；再如停牌釘子戶——上海萊士，停牌9個多月后于12月7日復(fù)牌，錄得10個一字跌停板；興源環(huán)境停牌半年，復(fù)牌前后連續(xù)錄得10個跌停板。 有券商調(diào)高追保后維保比例標(biāo)準(zhǔn) 這樣的市場環(huán)境之下，券商兩融業(yè)務(wù)壓力急增。 “3個跌停跌下來，還是能承受的。6.5個跌停，股價腰斬，10個跌停就跌去三分之二了。連續(xù)跌停平不出來，客戶就只能一直虧下去。對于樂視、中興通訊這種突然的風(fēng)險(xiǎn)事件，有時候防不勝防啊?！比A中地區(qū)一家中型券商信用業(yè)務(wù)部人士對券商中國記者表示。 按照滬深交易所的規(guī)定，客戶開展融資融券交易的最低維持擔(dān)保比例為130%。當(dāng)客戶融資融券賬戶低于該比例時，券商應(yīng)當(dāng)通知客戶在約定的期限內(nèi)追加擔(dān)保物，券商可以與客戶自行約定追加擔(dān)保物后的維持擔(dān)保比例要求（包括追保的期限及追保后賬戶應(yīng)達(dá)到或超過的維持擔(dān)保比例）。如果客戶不能在約定期限內(nèi)追加擔(dān)保物達(dá)到券商規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，券商有權(quán)啟動強(qiáng)制平倉。 目前，大部分券商執(zhí)行交易所標(biāo)準(zhǔn)，將最低維持擔(dān)保比例設(shè)為130%，但在追保期限和追保后應(yīng)達(dá)到的維持擔(dān)保比例的規(guī)定上，各券商會有所區(qū)別，大部分設(shè)為140%或150%。 但是，今年以來，個股頻頻出現(xiàn)流動性問題，連續(xù)的跌停造成券商根本來不及平倉。 券商中國記者注意到，申萬宏源近日發(fā)布公告，12月24日起將追保后應(yīng)達(dá)到的維持擔(dān)保比例由130%調(diào)整到140%。 也就是說，維保比例首日跌破130%后，申萬宏源將提醒客戶追加擔(dān)保物，如果次一交易日沒能追加足夠的擔(dān)保物使賬戶維持擔(dān)保比例達(dá)到或高于140%的，公司就有權(quán)在第三交易日啟動強(qiáng)制平倉。 申萬宏源相關(guān)業(yè)務(wù)人士回復(fù)券商中國記者表示，今年黑天鵝事件頻發(fā)，個股風(fēng)險(xiǎn)加劇，公司參照業(yè)內(nèi)其他券商，適度提高追加擔(dān)保物的標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)留安全空間，避免客戶頻繁追保。 有券商今年開始對大客戶穿透式盡調(diào) 兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，對券商來說，想要避免損失，對風(fēng)控的高要求自不必說。華東一家中型券商分管經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的高管介紹，他們有包括持倉集中度、股票黑名單、對流動性小的股票預(yù)警等十幾項(xiàng)風(fēng)控指標(biāo)，控制兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。 上海一家大型券商信用業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人就認(rèn)為，對券商而言，兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制重點(diǎn)一是在對標(biāo)的證券的管理，二是在對融資主體的盡職調(diào)查，三是折扣率要考慮上市公司的估值。 “兩融一般沒有對融資主體做詳細(xì)盡職調(diào)查，如果一個客戶主要資產(chǎn)都是股票，那風(fēng)險(xiǎn)就大了。今年，公司已經(jīng)開始對兩融的大客戶做穿透式盡調(diào)，負(fù)債和資產(chǎn)要匹配?！痹撠?fù)責(zé)人說。 “兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很高，參與的投資者門檻應(yīng)該設(shè)得更高一些。對券商來說，絕不能一味追求規(guī)模，而放低風(fēng)控的標(biāo)準(zhǔn)?！痹撠?fù)責(zé)人表示。 兩融余額創(chuàng)四年來新低，32股融資余額年內(nèi)減少超10億 “今年與為2015年股市波動不同的是，2015年客戶是快速遭遇強(qiáng)平或穿倉。今年，客戶的資產(chǎn)在不斷的溫水煮青蛙中慢慢縮水?！鄙虾Ｒ患抑写笮腿绦庞脴I(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。 他的這番感慨從不斷下滑的兩融數(shù)據(jù)中可以得到印證。截至12月27日，上交所融資余額報(bào)4654.35億元，較前一交易日減少4.22億元；深交所融資余額報(bào)2897.43億元，較前一交易日減少3.9億元；兩市合計(jì)7551.78億元，較前一交易日減少8.12億元。 值得注意的是，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)回落至2014年11月份水平，創(chuàng)下4年來新低。 數(shù)據(jù)顯示，今年以來（截至12月26日），個股融資余額減少10億元以上的股票共有32只，京東方A全年凈償還額最高，由年初的140.43億元減少至26日的65.86億元，期間減少74.57億元。此外，凈償還額超過20億元的還有5只股票，分別是科大訊飛、中興通訊、中信國安、中國建筑、興業(yè)銀行。 就年初與最新余額變化來看，減少50%以上的共有79只股票，重慶啤酒減少最多，由年初的4.42億元減少至26日的1.01億元，減少了77.22%。此外，較年初余額減少60%的共有15只股票，分別是神火股份、科力遠(yuǎn)、中信國安、廣汽集團(tuán)、中國動力、蘇泊爾、皖通高速、廈門港務(wù)、江鈴汽車、飛樂音響、宏達(dá)股份、科達(dá)潔能、環(huán)旭電子、東方金鈺、中通客車。 券商中國王玉玲成真