圖片來源：攝圖網(wǎng)

2018年有243個(gè)交易日，滬深交易所網(wǎng)站共披露1896封問詢函件，日均達(dá)到7.8封。此外，又有很多問詢函直接發(fā)給了上市公司，沒有正式披露，真實(shí)的問詢函數(shù)量或遠(yuǎn)高于此。

2017年度，滬深交易所在244個(gè)交易日中發(fā)出問詢函1380封（官網(wǎng)披露數(shù)量）。據(jù)此計(jì)算，2018年的問詢函在數(shù)量上增長(zhǎng)了37%。

在質(zhì)量和影響力方面，一線監(jiān)管的威力得到更好地展現(xiàn)。幾乎全部的重組方案，在收到問詢函后得到更詳盡的披露；長(zhǎng)期停牌的公司，在問詢函的催促下恢復(fù)交易；控股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，被問詢函刨根問底，不少選擇終止；高送轉(zhuǎn)、蹭熱點(diǎn)、年底突擊創(chuàng)利等現(xiàn)象，也在問詢函重點(diǎn)關(guān)照下明顯收斂。

1896封問詢函，勾勒出了滬深交易所在2018年度的一線監(jiān)管脈絡(luò)。了解這些問詢函，也就了解了2018年的A股市場(chǎng)。

日均近8封

2018年有243個(gè)交易日，滬深交易所網(wǎng)站共披露1896封問詢函件，日均達(dá)到7.8封。此外，又有很多問詢函直接發(fā)給了上市公司，沒有正式披露，真實(shí)的問詢函數(shù)量或遠(yuǎn)高于此。

分板塊來看，滬市主板公司共收到問詢函416封、深市主板457封、中小板559封、創(chuàng)業(yè)板464封。

數(shù)量最多的公司是中弘退（中弘股份，000979），深交所公司管理部在2018年向這家公司發(fā)出了15封問詢函。這符合預(yù)期，因連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于面值（1元），中弘股份被強(qiáng)制退市。12月28日，在結(jié)束退市整理期后，中弘退被深交所摘牌。

從中弘股份去年4季度出現(xiàn)異常虧損開始，到實(shí)控人私自支付61.5億元，再到債務(wù)重組欲引入加多寶的鬧劇，到最后交由安徽國(guó)厚和中植系托管，深交所始終保持對(duì)這家公司的關(guān)注，問詢函見證了全部過程。

數(shù)量排在第二位的公司的樂視網(wǎng)，達(dá)到13封。今年3月份，孫宏斌接受記者們的采訪，言論中涉及樂視網(wǎng)2017年度資產(chǎn)減值損失計(jì)提不足、公司變賣核心資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠還債等，交易所發(fā)函追問具體情況。此后一發(fā)不可收拾，包括睿馳汽車南沙拿地、賈躍亭的情況、人事變動(dòng)情況、鑫根資本動(dòng)作等，交易所事無巨細(xì)，連續(xù)發(fā)函追問。

如今，樂視網(wǎng)的情況也已非常糟糕，狀況不斷，交易所始終通過問詢函保持高度關(guān)注，投資者也得以通過公司的回復(fù)了解更多信息。

除了中弘退和樂視網(wǎng)，2018年度，收到10封以上問詢函的公司有*ST凱迪（12封）、匯源通信（13封）、融鈺集團(tuán)（10封）、*ST龍力（13封）、達(dá)華智能（10封）、中超控股（11封）、*ST尤夫（10封）、印紀(jì)傳媒（11封）等。

收到5封以上的還有美都能源、紅宇新材、榮科科技、科融環(huán)境、高升控股、大富科技、金龍機(jī)電、天海防務(wù)等數(shù)十家公司。

僅看上述名字就知道，這些都是有故事的公司。滬深交易所通過問詢函這一簡(jiǎn)單有效的方式，充分挖掘背后故事，讓投資者了解更多的信息。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

問詢函的威力

沒有什么比具體案例更具說服力。

今年有多起上市公司擬收購(gòu)公眾號(hào)的案例，交易對(duì)價(jià)極高引發(fā)熱議。在交易所問詢函的關(guān)照之下，這些重組方案均未能成行，典型便是翰葉股份。

根據(jù)原有方案，翰葉股份擬38億元收購(gòu)從事公眾號(hào)運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)的量子云，后者通過50個(gè)編輯維護(hù)981個(gè)公眾號(hào)。隨后，上交所便發(fā)出問詢函，要求翰葉股份從標(biāo)的資產(chǎn)合規(guī)運(yùn)營(yíng)及政策風(fēng)險(xiǎn)、交易合理性、估值較高及業(yè)績(jī)承諾無法實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行補(bǔ)充說明，并要求翰葉股份召開媒體說明詳解市場(chǎng)疑問。

在召開媒體說明會(huì)后不久，翰葉股份主動(dòng)調(diào)低量子云的收購(gòu)價(jià)格，由38億元降低至32億元。隨即，上交所發(fā)出二次問詢函，要求翰葉股份補(bǔ)充說明量子云的持續(xù)盈利能力、廣告收入情況、競(jìng)爭(zhēng)格局、粉絲質(zhì)量等問題。

10月26日晚間，翰葉股份公告，目前資本市場(chǎng)環(huán)境及產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生變化，繼續(xù)推進(jìn)重組面臨一定的不確定性，公司終止籌劃收購(gòu)量子云。至此，翰葉股份天價(jià)收購(gòu)公眾號(hào)一事宣告流產(chǎn)。

融鈺集團(tuán)終止與“假央企”合作的案例亦較具代表性，媒體質(zhì)疑報(bào)道與問詢函一道打假，取得了很好的效果。

證券時(shí)報(bào)·e公司曾在7月17日看法了《時(shí)隔四個(gè)月，“假央企”疑似再度現(xiàn)身！這次盯上了融鈺集團(tuán)，監(jiān)管層已介入》的報(bào)道，對(duì)融鈺集團(tuán)合作方中核國(guó)財(cái)?shù)难肫笊矸萏岢鲑|(zhì)疑。隨后，深交所根據(jù)e公司報(bào)道內(nèi)容向融鈺集團(tuán)發(fā)出關(guān)注函，要求其“以有效形式披露中核國(guó)財(cái)?shù)漠a(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系，披露中核國(guó)財(cái)從事的業(yè)務(wù)及最近3年的財(cái)務(wù)狀況。”

8月5日晚間，融鈺集團(tuán)發(fā)布公告，經(jīng)多方核實(shí)，中核國(guó)財(cái)身份非為國(guó)資中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)有限公司下屬單位，這與中核國(guó)財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人確認(rèn)的信息不一致。中核國(guó)財(cái)違反了商業(yè)合作之誠(chéng)信原則，終止與其簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議。

再比如近期的多喜愛，兩表面無任何關(guān)聯(lián)私募公司違規(guī)舉牌后均遭平倉(cāng)，公司股價(jià)遭遇重挫。在交易所的追問之下，兩家私募終于承認(rèn)，背后實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)均系魯證期貨安排。

類似案例還有很多。幾乎全部的重組方案，在收到問詢函后得到更詳盡的披露；長(zhǎng)期停牌的公司，在問詢函的催促下恢復(fù)交易；控股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，被問詢函刨根問底，不少選擇終止；高送轉(zhuǎn)、蹭熱點(diǎn)、年底突擊創(chuàng)利等現(xiàn)象，也在問詢函重點(diǎn)關(guān)照下明顯收斂。

顯然，滬深交易所的問詢函制度，在投資者保護(hù)方面做出了應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

來源：e公司官微（ID：lianhuacaijing） 記者：于德江