每經(jīng)記者 陳祺欣    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 梁梟    

進(jìn)入2019年，*ST因美(002570，SZ)做的第一件事就是將與第二大股東恒天然合資組建的企業(yè)又還給了恒天然。在乳業(yè)專(zhuān)家宋亮看來(lái)，這是雙方向進(jìn)一步和平分手邁出的堅(jiān)實(shí)一步。

1月1日晚間，*ST因美公告稱(chēng)，經(jīng)與恒天然協(xié)商一致，將控股子公司Beingmate(Australia)Pty Ltd（以下簡(jiǎn)稱(chēng)貝因美SPV）擁有的澳大利亞達(dá)潤(rùn)工廠(chǎng)的51%資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓予Darnum Park Pty Ltd（以下簡(jiǎn)稱(chēng)恒天然SPV），轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)約合人民幣5.95億元。*ST因美表示，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓將改善公司的現(xiàn)金流狀況，同時(shí)公司將合理配置融資資源，處理好相關(guān)的海外項(xiàng)目融資后續(xù)安排。

終止合資協(xié)議

根據(jù)公告，*ST因美擬終止與恒天然澳大利亞、恒天然SPV簽訂的《合資協(xié)議》、《管理協(xié)議》、《產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)協(xié)議》、《乳固體供應(yīng)協(xié)議》、《仲裁協(xié)議》等與達(dá)潤(rùn)工廠(chǎng)相關(guān)的協(xié)議和文件（以下簡(jiǎn)稱(chēng)達(dá)潤(rùn)協(xié)議），并進(jìn)一步轉(zhuǎn)讓澳大利亞達(dá)潤(rùn)工廠(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)達(dá)潤(rùn)工廠(chǎng)）的所屬資產(chǎn)（51%權(quán)益）。該議案已獲董事會(huì)審議通過(guò)，但仍需獲股東大會(huì)的批準(zhǔn)。

恒天然SPV、恒天然澳大利亞為公司持股5%以上股東恒天然乳品（香港）有限公司的關(guān)聯(lián)方（以下簡(jiǎn)稱(chēng)恒天然方），本次交易構(gòu)成重大關(guān)聯(lián)交易但不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

隨著達(dá)潤(rùn)協(xié)議的終止，*ST因美與恒天然方面將解除UJV（非公司型合資）架構(gòu)，同時(shí)將解除達(dá)潤(rùn)協(xié)議下雙方在2018年9月1日或之后的所有權(quán)利與義務(wù)及達(dá)潤(rùn)協(xié)議下所有索賠，而這預(yù)計(jì)將減少上市公司2018年按協(xié)議約定須承擔(dān)的固定費(fèi)用，預(yù)計(jì)對(duì)盈利能力產(chǎn)生正面影響。

2015年10月和11月，*ST因美以8200.8萬(wàn)澳元向恒天然澳大利亞收購(gòu)達(dá)潤(rùn)工廠(chǎng)51%的權(quán)益，并按51%權(quán)益比新增作為與恒天然方共同組建非公司型合營(yíng)架構(gòu)運(yùn)營(yíng)達(dá)潤(rùn)工廠(chǎng)的出資1999.2萬(wàn)澳元，合計(jì)投入1.02億澳元。

2017年度達(dá)潤(rùn)工廠(chǎng)完成營(yíng)業(yè)收入人民幣15.87億元，凈利潤(rùn)人民幣9638萬(wàn)元。本次交易的轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)約為1.2億澳元，折合人民幣約5.95億元。

就轉(zhuǎn)讓達(dá)潤(rùn)工廠(chǎng)一事，*ST因美表示，是為了更好地優(yōu)化產(chǎn)能布局、改善上游供應(yīng)鏈，有助于改善上市公司盈利能力。那么，這筆交易所得收入將計(jì)入2018年還是2019年？是否會(huì)影響*ST因美的年度利潤(rùn)？1月2日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電*ST因美董秘處，其并未正面回應(yīng)記者，只表示：“我們沒(méi)有什么收益，轉(zhuǎn)讓價(jià)和賬面值差不太多。”

恒天然方面則向記者確認(rèn)：“恒天然已與貝因美達(dá)成協(xié)議，將重新獲得達(dá)潤(rùn)工廠(chǎng)的全部所有權(quán)。該資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓工作正處于最后階段，預(yù)計(jì)將在1月中旬完成。”

離雙方分手又近一步？

對(duì)于*ST因美來(lái)說(shuō)，扭虧為盈、“保殼摘帽”是2018年度公司的核心目標(biāo)。從上市公司的半年報(bào)和三季報(bào)來(lái)看，2018年度公司扭虧為盈已是大概率事件。*ST因美2018年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年1～9月，*ST因美實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2796萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)107%。

不過(guò)值得注意的是，*ST因美的扣非凈利潤(rùn)仍為負(fù)值。根據(jù)公司三季報(bào)，年初至報(bào)告期末的扣非凈利潤(rùn)為-1.03億元，與此同時(shí)*ST因美增加了資產(chǎn)處置的數(shù)量。數(shù)據(jù)顯示，2018年1～9月*ST因美資產(chǎn)處置數(shù)較上年同期數(shù)增長(zhǎng)608.06%（絕對(duì)額增加2557.21萬(wàn)元），主要系本期閑置廠(chǎng)房及房產(chǎn)處置收益較上年同期增加所致。

自引入國(guó)資背景的投資人后，外界更為關(guān)心的是*ST因美與恒天然的合作關(guān)系是否會(huì)生變。在乳業(yè)專(zhuān)家宋亮看來(lái)，此次*ST因美把與恒天然合資組建的企業(yè)還給了恒天然，這是雙方向進(jìn)一步和平分手邁出的堅(jiān)實(shí)一步。

“在過(guò)去的兩到三年里，*ST因美和恒天然最大的問(wèn)題在于二者之間存在著利益矛盾，并不能夠形成一種共進(jìn)退的發(fā)展態(tài)勢(shì)。矛盾不斷放大的結(jié)果，就是雙方在合作上背道而馳。”宋亮向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

2015年，恒天然耗資約35億元以每股18元的價(jià)格收購(gòu)*ST因美18.8%的股份，成為*ST因美的第二大股東。公司2018年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，恒天然依舊持有*ST因美18.8%的股份。2019年1月2日，*ST因美股票收盤(pán)價(jià)為5.03元，若以此計(jì)算恒天然投資*ST因美已浮虧約25億元。

而恒天然方面對(duì)于二者的合作關(guān)系未予置評(píng)。恒天然向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，恒天然將接手貝因美所持達(dá)潤(rùn)工廠(chǎng)51%的資產(chǎn)，作為協(xié)議的一部分，恒天然將與貝因美簽訂一份為期多年的產(chǎn)品采購(gòu)協(xié)議，這將成為恒天然與其他主要客戶(hù)戰(zhàn)略關(guān)系的有力補(bǔ)充。