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六度呼吁抄底的分析師承認錯誤，但仍然看見美股積極的一面。

12月3日，摩根大通量化和衍生品策略主管Marko Kolanovic在報告中指出，隨著美聯(lián)儲放緩加息腳步、中美在G20期間會面取得顯著進展，短期市場的上行走勢“非常明顯”。

12月7日，Marko Kolanovic再一次發(fā)布報告，怒斥“專業(yè)網(wǎng)站生產(chǎn)真假摻雜的新聞，往往在某種程度上歪曲了賣方研究結(jié)果，放任網(wǎng)站評論區(qū)的偏激發(fā)言”。

不過美股并沒有出現(xiàn)他想象中的調(diào)整到位、觸底反彈，標普500指數(shù)又下跌了超過10%，所有板塊當月均錄得下跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期間的波幅超過4000點。

時隔一個月，Marko Kolanovic仍然懷揣著希望。坦然承認看錯之余，他還在報告中指出，現(xiàn)在是時候轉(zhuǎn)向價值投資了。

Marko Kolanovic在10月以來的六次唱多

10月12日，美股經(jīng)歷下半年第一輪大跌以來，Marko Kolanovic至少六度發(fā)布唱多報告。從市場走勢來看，投資者明顯沒有相信他的結(jié)論。

“12月證明了我們認為市場年底會反彈、全年仍然上漲的判斷錯了。”1月3日周四，Marko Kolanovic在新一期報告中承認，“過去一個月，股市投資者的信心幾乎完全崩潰。”

這名分析師再一次重新分析了一個月前的看多基礎。Marko Kolanovic提到，當時股票倉位接近紀錄低位，估值接近五年新低，還有美聯(lián)儲方面和中美貿(mào)易談判推進的利好。但是，在流動性抽干，散戶逃離，基本面惡化和政治風險的面前，一切都“微不足道、為時已晚”。

“看起來G20和鮑威爾的講話足以刺激市場在12月出現(xiàn)反彈，但事實上，美國政治的不確定性、12月的FOMC、經(jīng)濟數(shù)據(jù)的放緩、負面消息在社交媒體周期中的循環(huán)，已經(jīng)摧毀了本就脆弱的情緒。”Marko Kolanovic提到。不過美國金融博客ZeroHedge嘲諷稱，一個策略師的工作就是預測“流動性抽干，散戶逃離，基本面惡化和政治風險”。

Marko Kolanovic仍然認為，近期股票的資金流展現(xiàn)出買入信號。散戶投資者在賣出股票，但大型的養(yǎng)老金基金正在買入，Marko Kolanovic指出，從歷史經(jīng)驗來看，跟隨機構(gòu)資金往往能獲得不錯的回報。

“散戶投資者往往被認為是市場的反向指標。通常來說，散戶往往在氣勢高漲時買進，在恐慌時期賣出。”Marko Kolanovic提到，“你可以看到，在大型共同基金買入后，往往能實現(xiàn)收益。”

他還補充提到，類似大型養(yǎng)老金基金這樣的機構(gòu)，往往能更好地把握入市時機，這在2002年、2008年和2011年都得到了印證，相關(guān)基金都在周期底部買入股票。

“對于不加杠桿的投資者，以及對市場間波動性不太敏感的投資者來說，養(yǎng)老金基金買入可能是一個基金的市場信號。“這名摩根大通策略師認為，未來市場仍有望取得良好表現(xiàn)。

（華爾街見聞 陶旖潔）