北京產(chǎn)權(quán)交易所一則匿名轉(zhuǎn)讓股權(quán)的消息，再次引起了業(yè)界的關(guān)注。1月6日，北京商報(bào)記者經(jīng)過查證后確認(rèn)，北京產(chǎn)權(quán)交易所近日掛出的某汽車股份有限公司99000萬股股份（82.5%股權(quán)）轉(zhuǎn)讓掛牌公告中的轉(zhuǎn)讓標(biāo)的實(shí)為四川野馬汽車股份有限公司（以下簡稱“野馬汽車”），而轉(zhuǎn)讓方實(shí)為四川富臨實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“富臨集團(tuán)”）。業(yè)內(nèi)人士表示，目前野馬汽車的價(jià)值主要在于它是一個(gè)擁有生產(chǎn)資質(zhì)的“殼”，很難說以12億元去買這樣一個(gè)資質(zhì)合不合算。當(dāng)前中國車市步入寒冬，無論是投資機(jī)構(gòu)還是造車新勢力，要作出接盤的選擇，都不得不加倍慎重。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料庫）

低調(diào)掛牌

與此前多家掛牌出讓股權(quán)的車企不同，雖然此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告詳盡披露了企業(yè)的各類信息，但卻選擇隱藏了最關(guān)鍵的企業(yè)名稱。北京產(chǎn)權(quán)交易所的工作人員對北京商報(bào)記者表示，在公告中匿名是掛牌方的要求，該項(xiàng)目從掛牌到成交的全過程都將保持匿名狀態(tài)。

根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所提供的股權(quán)信息，北京商報(bào)記者經(jīng)多方查證，野馬汽車與轉(zhuǎn)讓公告中的企業(yè)完全吻合。在股權(quán)方面，富臨集團(tuán)為野馬汽車第一大股東，持股比例為82.5%，長城新盛信托有限責(zé)任公司和安治富則分別持有公司16.67%和0.83%的股份，本次掛牌將轉(zhuǎn)讓富臨集團(tuán)所持有的野馬汽車股份。

根據(jù)公告，野馬汽車此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的披露起止日期為2018年12月25日-2019年1月22日，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為12億元，信息披露期滿后，如未征集到意向投資方，則不變更掛牌條件，按照10個(gè)工作日為一個(gè)周期延期。

事實(shí)上，目前野馬汽車正面臨嚴(yán)重虧損。2017年，野馬汽車營收為20.4億元，但凈虧損達(dá)到了3.8億元；進(jìn)入2018年后，情況依然沒有好轉(zhuǎn)，前10個(gè)月野馬汽車營收為6.6億元，但凈虧損卻又高達(dá)3.6億元。野馬汽車的總負(fù)債為38.3億元，長期負(fù)債為2.7億元，而流動負(fù)債則高達(dá)35.5億元。

針對股權(quán)掛牌的詳情和進(jìn)展，北京商報(bào)記者試圖聯(lián)系富臨集團(tuán)，但截至發(fā)稿，對方尚未給出回復(fù)。對此，汽車行業(yè)分析師鐘師表示，從近期國家發(fā)改委和其他一些部委的文件來看，汽車“殼”資源的意義和價(jià)值正在慢慢淡化，新能源審批這塊較之前會更為寬松一些。但是，國家出臺的新規(guī)定，前期往往主要是一些原則性的要求，具體落實(shí)下來可能還需要一定的時(shí)間。在國外車企即將在華投放大量新能源產(chǎn)品的背景下，時(shí)間窗口對國內(nèi)企業(yè)非常關(guān)鍵，如果相關(guān)企業(yè)急于上市或量產(chǎn)，那么此次野馬賣“殼”是一次不錯(cuò)的機(jī)會。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)則指出，股權(quán)轉(zhuǎn)讓匿名掛牌的情況不多見，富臨集團(tuán)此次的這一做法更鮮見。由于轉(zhuǎn)讓方和轉(zhuǎn)讓標(biāo)的均未上市，外界一直以來并不清楚野馬汽車正處在虧損狀態(tài)。此次之所以匿名掛牌轉(zhuǎn)讓這樣一家嚴(yán)重虧損的控股子公司，富臨集團(tuán)可能是為了避免影響和打擊市場對野馬汽車的信心，這樣，即使萬一最終找不到“接盤者”，也能給自己留下一條繼續(xù)持有野馬汽車的后路。

銷量困境

雖然如今深陷虧損，但野馬汽車卻曾有一段輝煌的過去。20世紀(jì)80年代末，野馬汽車在改革開放的大潮中誕生，“金頂”牌客車系列，“野馬”、“白鹿”牌輕型越野車和客貨兩用車風(fēng)靡全國。

2002年，四川大型民營企業(yè)富臨集團(tuán)對當(dāng)時(shí)陷入生產(chǎn)經(jīng)營困境的川汽集團(tuán)（野馬汽車的前身）進(jìn)行了兼并重組。2007年12月，公司首款產(chǎn)品野馬F99正式進(jìn)入開發(fā)階段。2011年12月，經(jīng)股份重組之后，公司更名為野馬汽車。

據(jù)了解，野馬汽車是四川省唯一一家同時(shí)具備新能源及傳統(tǒng)能源乘用車、客車等完整生產(chǎn)資質(zhì)的本土整車制造企業(yè)。

值得關(guān)注的是，面對近年來新能源轉(zhuǎn)型的大潮，野馬汽車也大力投身新能源整車及核心部件的研發(fā)與制造，可以說是國內(nèi)最早投身新能源造車的企業(yè)之一。早在2012年11月，野馬汽車代號為SQJ6452BEV的純電動車型就獲得了國家新能源乘用車生產(chǎn)資質(zhì)。然而，在自主品牌新能源汽車市場廝殺的戰(zhàn)場中，野馬汽車始終未能嶄露頭角，一直默默無聞。

根據(jù)野馬汽車官網(wǎng)提供的信息，該公司現(xiàn)在僅有4款車型在售，分別是T70、T80、斯派卡和T70S。有報(bào)道稱，2018年11月，野馬汽車銷量僅為2452輛，1-11月的累計(jì)銷量也不過31882輛，還不及很多品牌單一車型的月度銷量。在傳統(tǒng)車企加速淘汰之際，野馬汽車也陷入銷量困境之中。

業(yè)內(nèi)人士表示，鑒于新能源汽車行業(yè)的投入巨大，銷量每況愈下的野馬汽車在接下來的發(fā)展中自然舉步維艱。所以此次富臨集團(tuán)掛牌出售自身持有的野馬汽車股權(quán)或許也是不得已而為之。

買家難覓

從近年來的實(shí)際狀況看，當(dāng)下整車廠商股權(quán)轉(zhuǎn)讓的接盤方幾乎都是成立不久的造車新勢力。這些新勢力企業(yè)通常資金充足，但缺少造車資質(zhì)。作為國內(nèi)新能源汽車的早期起步者之一，野馬汽車在技術(shù)基礎(chǔ)與資質(zhì)上都較為完備。

對造車新勢力而言，除了資質(zhì)，還有另外一個(gè)需要考慮的關(guān)鍵因素，那就是“價(jià)格”。近期向車和家轉(zhuǎn)讓股權(quán)的力帆汽車同樣具備完整的造車資質(zhì)，價(jià)格僅為6.5億元，遠(yuǎn)低于此次野馬汽車12億元的價(jià)格。但與幾乎只剩下一個(gè)“空殼”的力帆汽車相比，野馬汽車具備更多實(shí)際價(jià)值。根據(jù)此次的掛牌公告，野馬汽車尚有規(guī)模龐大的固定資產(chǎn)，其中包括6.4億元房屋及建筑物和3.5億元的機(jī)器設(shè)備。目前，野馬汽車擁有年產(chǎn)15萬臺整車的產(chǎn)能。

汽車行業(yè)分析師賈新光對北京商報(bào)記者表示，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和資質(zhì)狀況來看，野馬汽車的情況還算不錯(cuò)。本次野馬汽車的股權(quán)掛牌，交易的不僅是“殼”，還有完整的生產(chǎn)能力。

鐘師也指出，僅從價(jià)格來看，僅是“殼”資源應(yīng)該值不了12億元，但是如果加上廠房、設(shè)備等一系列其他資產(chǎn)，把整個(gè)企業(yè)賣掉，那么這個(gè)價(jià)格也并不一定算貴。同時(shí)，作為一家位于西部內(nèi)陸的車企，野馬汽車旗下資產(chǎn)對造車新勢力而言，價(jià)值將相對有限，汽車企業(yè)的布局需要考慮物流等配套措施，造車新勢力一般更偏愛交通便利的江浙一帶。

此外，即便最終富臨集團(tuán)為野馬汽車找到了合適的接盤者，這宗交易也不一定能夠順利完成。根據(jù)掛牌公告，目前富臨集團(tuán)所持標(biāo)的公司82.5%股份已全部質(zhì)押給某金融機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)讓方承諾在確定意向受讓方后的10個(gè)工作日內(nèi)協(xié)調(diào)質(zhì)押權(quán)人出函同意轉(zhuǎn)讓方對所持股份進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。在賈新光看來，這次股權(quán)交易比較麻煩的是還要和質(zhì)押權(quán)人協(xié)調(diào)，真正被隱瞞的是質(zhì)押權(quán)人，按理質(zhì)押的資產(chǎn)不能出售，背后的事可能很麻煩。