資管新規(guī)之后，在最嚴凈資本約束和資管新規(guī)雙重作用下，2018年基金子公司資管規(guī)模繼續(xù)大幅縮水，截至年底規(guī)模為5.3萬億元，較2016年底時10.5萬億元的總規(guī)模已減少一半。此外，同樣受到監(jiān)管趨嚴及基礎(chǔ)市場影響的公募基金公司專戶規(guī)模去年也出現(xiàn)較大下滑。

基金子公司大幅縮水

兩年規(guī)模減半

根據(jù)基金業(yè)協(xié)會近日公布的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，截至2018年底，基金管理公司及其子公司、證券公司及其子公司、期貨公司及其子公司、私募基金管理機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約50.5萬億元。

其中，基金子公司依然延續(xù)規(guī)模大幅縮水態(tài)勢，子公司資管規(guī)模僅為5.3萬億元，與2017年相比，減少2萬億元，降幅達到27.4%；而與2016年年末相比，規(guī)模幾乎削去一半。數(shù)據(jù)顯示，基金子公司在2017年、2016年年末的規(guī)模數(shù)據(jù)分別為7.31萬億元和10.5萬億元。

“根據(jù)監(jiān)管要求，基金子公司在開展業(yè)務(wù)過程中應(yīng)以凈資本約束為核心。”深圳一家基金子公司相關(guān)人士表示，“同時在資管新規(guī)‘去通道、去嵌套、去杠桿’的監(jiān)管思路下，基金子公司需要大量清理通道業(yè)務(wù)，這是基金子公司規(guī)模急速縮水的主要原因。預(yù)計基金子公司規(guī)模還會繼續(xù)下降。”

協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，累計在協(xié)會備案的證券公司、基金子公司資產(chǎn)支持專項計劃1792只，發(fā)行規(guī)模約2.6萬億元。而2017年上述兩項數(shù)據(jù)分別為1125只和1.6萬億元。

“去年再融資持續(xù)收緊，ABS市場不斷擴容。很多基金子公司開始轉(zhuǎn)向ABS業(yè)務(wù)以求突圍。”上述基金子公司人士說。

前海開源資管相關(guān)負責人也表示，受市場大環(huán)境影響，券商的業(yè)務(wù)側(cè)重點也發(fā)生了變化，多數(shù)券商將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向了ABS。“從監(jiān)管導(dǎo)向來看，政策是在鼓勵非標轉(zhuǎn)標，據(jù)此預(yù)計，ABS未來幾年的發(fā)展?jié)摿Ψ浅４蟆，F(xiàn)階段基金子公司也將發(fā)展ABS作為一個重要的業(yè)務(wù)方向。”

監(jiān)管、市場雙重因素下

專戶規(guī)模下滑明顯

基金業(yè)協(xié)會同時公布的基金公司專戶數(shù)據(jù)顯示，基金公司資管規(guī)模去年也在下滑，截至年末，基金公司專戶規(guī)模為6萬億元，與2017年年末的數(shù)據(jù)6.43萬億元相比下滑近7%。

“去年專戶業(yè)務(wù)下滑非常明顯，主要是受到資管新規(guī)的影響。”深圳一家基金公司投資經(jīng)理表示，資管新規(guī)明確抑制通道業(yè)務(wù)，而專戶有不少是通道產(chǎn)品，存在多層嵌套，屬于被清理的范圍。此外，在他看來，近幾年，市場持續(xù)低迷，專戶產(chǎn)品整體表現(xiàn)不佳，沒能給客戶賺到錢。一旦產(chǎn)品到期，資金就會被抽走。“去年我們公司的專戶產(chǎn)品也在減少，新的專戶產(chǎn)品發(fā)行跟不上，規(guī)?？s水在預(yù)料之中，符合整體預(yù)期。”

一位基金公司市場部人士也表示，部分專戶產(chǎn)品無法適應(yīng)監(jiān)管、市場的變化，基金公司也開始調(diào)整產(chǎn)品定位。“去年債市走牛，我們公司的產(chǎn)品向債券類傾斜，從去年年中開始吸引了大量資金。”

此外，數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，私募資產(chǎn)管理計劃規(guī)模總計約24.9萬億元。除去基金子公司和專戶業(yè)務(wù)的11.3萬億元規(guī)模，證券公司及其子公司資管的規(guī)模為13.4萬億元（含證券公司私募子公司私募基金），期貨公司及其子公司資管規(guī)模為1249億元。