每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

在今日（1月11日）舉行的中國(guó)私募基金行業(yè)高峰論壇上，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱協(xié)會(huì)）私募股權(quán)及并購(gòu)基金專業(yè)委員會(huì)主席，弘毅投資董事長(zhǎng)、總裁趙令歡分享了他對(duì)于并購(gòu)重組的特征、作用、如何投資數(shù)字經(jīng)濟(jì)、如何轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面的洞察。

圖片來(lái)源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)

并購(gòu)重組所面臨的三大趨勢(shì)

趙令歡指出，并購(gòu)重組，顧名思義是對(duì)經(jīng)濟(jì)量里面的存量做文章的專業(yè)分工。也正因如此，在新的形勢(shì)之下，并購(gòu)重組的意義顯得更加重要。

他指出，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)里，量比較大的還是存量，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)健發(fā)展，創(chuàng)新固然重要，但是存量如果不能轉(zhuǎn)型，不能夠提升，就無(wú)法實(shí)現(xiàn)真正的轉(zhuǎn)型升級(jí)、無(wú)法成功化解經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)與壓力”。

而由于并購(gòu)重組一般是長(zhǎng)周期投資，因此有一大好處在于可以比對(duì)宏觀預(yù)測(cè)、看得遠(yuǎn)一點(diǎn)。以此為基礎(chǔ)，趙令歡現(xiàn)場(chǎng)分享了他對(duì)于未來(lái)三大趨勢(shì)的預(yù)測(cè)。

首先，移動(dòng)互聯(lián)正在改變?nèi)祟?。他指出，今后不管做什么，都要注意人類往?shù)字化快速推進(jìn)，這里面哪怕是存量，也有很多要?jiǎng)?chuàng)新的地方。“同等情況下，一個(gè)企業(yè)、一個(gè)行業(yè)、一個(gè)企業(yè)家，如果能夠把數(shù)字生活方式結(jié)合得好，會(huì)比不結(jié)合的要好一些、可投性更強(qiáng)一些、風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率高一些。”

其次，中國(guó)崛起正在改變世界。趙令歡表示，對(duì)專業(yè)的投資經(jīng)理人來(lái)說(shuō)，要做投資、并購(gòu)重組，要認(rèn)真了解與判斷趨勢(shì)。“我們是享受四季的專業(yè)投資者，春夏秋冬都有該忙碌的東西。”

再次，中國(guó)正在做史無(wú)前例的自我改變，深化改革正在很深層次地改變中國(guó)，這里面有很多特別有利的地方。在他看來(lái)，過(guò)去幾十年，資本市場(chǎng)在探索的過(guò)程中還在增長(zhǎng)，一個(gè)基本的功能得到很大的擴(kuò)張，“所以在這種時(shí)候更要強(qiáng)調(diào)我們是干什么的，所謂專業(yè)和老百姓的區(qū)別就是要有點(diǎn)定力，因?yàn)槟憧吹眠h(yuǎn)一些”。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)行業(yè)、傳統(tǒng)服務(wù)相結(jié)合的黃金時(shí)代

在趙令歡看來(lái)，過(guò)去十年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)大了，增速也做到了全球第一，而作為并購(gòu)重組的專業(yè)人士“不要簡(jiǎn)單地認(rèn)為這就是創(chuàng)新的東西，是創(chuàng)投的專業(yè)領(lǐng)域，要擁抱新經(jīng)濟(jì)”。

“我認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的下一輪發(fā)展一定是以發(fā)達(dá)的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施為核心，用數(shù)字經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)行業(yè)、傳統(tǒng)服務(wù)相結(jié)合的黃金時(shí)代，這是我的主題。”他明確表示。

但他同時(shí)指出，現(xiàn)在從線上到線下的連接，說(shuō)的就是運(yùn)用數(shù)字經(jīng)濟(jì)改造實(shí)體經(jīng)濟(jì)、傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的存量，“這個(gè)趨勢(shì)也就是我們大家所說(shuō)的O2O其實(shí)還沒(méi)有出現(xiàn)，要一直等待數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施和人的關(guān)聯(lián)達(dá)到某種程度，才會(huì)真正出現(xiàn)這樣趨勢(shì)”。

他現(xiàn)場(chǎng)舉了兩個(gè)例子。第一個(gè)是聯(lián)合辦公空間WeWork如何把一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)做成傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)結(jié)合的案例；另一個(gè)就是今日頭條。趙令歡表示，過(guò)去十幾年，中國(guó)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面從觀念到理念、再到基礎(chǔ)設(shè)施都遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于很多國(guó)家，“所以中國(guó)創(chuàng)造的路徑會(huì)比較明確，速度也比很多人想象的快”。例如今日頭條，“這個(gè)公司真正發(fā)展的價(jià)值所在點(diǎn)和每日資訊關(guān)系不大。實(shí)際上，它今后真正的價(jià)值點(diǎn)很多是在國(guó)外，這也是我們能夠?yàn)樗峁┑脑鲋捣?wù)所在”。

除此之外，趙令歡還強(qiáng)調(diào)，并購(gòu)?fù)顿Y是帶著資源的資本，優(yōu)于一般形式的資金。“因?yàn)橥ㄟ^(guò)專業(yè)機(jī)構(gòu)注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本金，最直接的資源是錢，但最重要的東西肯定不是錢。立身之本應(yīng)該是你的專業(yè)水平和有所長(zhǎng)的資源。也就是說(shuō)，我們進(jìn)了企業(yè)，帶來(lái)的不僅是錢，更是我們對(duì)企業(yè)從小到大、從弱到強(qiáng)、興亡成敗改變的經(jīng)驗(yàn)和趨勢(shì)判斷。最后是成人之美，不管有多大影響力，財(cái)務(wù)投資人要以人為本、以企業(yè)領(lǐng)袖為中心、幫他們圓企業(yè)夢(mèng)，這樣整體結(jié)構(gòu)就比較和諧，每個(gè)人的定位要很清晰。長(zhǎng)期資本是私募股權(quán)與并購(gòu)?fù)顿Y的基本特征。”他總結(jié)道。