張敬偉

銀行不良貸款多了，變成壞賬是風險。銀行壞賬率太高，更會形成系統(tǒng)性金融風險，甚至通過市場疊加傳導，演化為全球性金融—經(jīng)濟危機。

銀行要發(fā)展，又不能過于保守，必須在防范金融風險的前提下，具有適當?shù)拿半U精神。商業(yè)銀行，利潤獲得途徑主要是存貸差額，不敢放貸的銀行不是好銀行，過度放貸又會造成不良貸款率。如何平衡？且看中國銀行業(yè)的表現(xiàn)。

據(jù)1月12日新京報報道，1月11日，銀保監(jiān)會舉行近期重點監(jiān)管工作通報會。據(jù)銀保監(jiān)會相關負責人介紹，2018年銀行業(yè)各項貸款同比增長12.6%，其中，前11月新增貸款占社融增量達83.4%。此外，商業(yè)銀行不良貸款余額2萬億元，不良貸款率1.89%，較2017年上升0.15個百分點。

中國商業(yè)銀行不良貸款率不足2%——也是商業(yè)銀行的安全紅線。對此數(shù)據(jù)，不同機構(gòu)和分析者有不同看法，有些機構(gòu)和分析認為中國商業(yè)銀行不良貸款率遠高于此。不過，眾說紛紜雖然折射了相關數(shù)據(jù)存在著透明性不足的問題，但銀行業(yè)維持相對的市場穩(wěn)定，而且沒有出現(xiàn)市場預警，也驗證了中國銀行全體系穩(wěn)健、抗風險較強的事實。

市場適應了這種懷疑，而且波瀾不驚，恰恰說明來自市場的正回饋。眾所周知，金融市場向來敏感且有著條件反射基因，不起眼的傳謠和警訓都會引發(fā)全球市場的動蕩不安。中國銀行體系整體穩(wěn)健，其實有賴于較低的貸款不良率，確保了銀行業(yè)乃至整個金融業(yè)的風險可控。

2018年，銀行業(yè)有兩大任務：一是防范系統(tǒng)性金融風險，二是支持實體經(jīng)濟發(fā)展。就前者而言，無論是在機構(gòu)改革方面完善金融治理體系和強化金融監(jiān)管，還是股市和樓市兩個虛擬經(jīng)濟領域的資金流向控制，以及政府隱形債務和僵尸企業(yè)占用的貸款，國家都出臺了針對性的治理舉措。一方面，確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，旋緊流動性向虛擬經(jīng)濟蔓延的開關；另一方面，繼續(xù)清理政府隱形債務，出清更多落后產(chǎn)能，阻遏各種貼著PPP標簽的明股實債，通過債轉(zhuǎn)股稀釋企業(yè)債務帶來的即期風險等等。

即使是風險較低的個人房貸，在各城各地嚴調(diào)控之下，銀行貸款也趨緊趨嚴。至于各種可能推升樓市泡沫的創(chuàng)新貸款模式，如首付貸等也被嚴格叫停。總而言之，2018年銀行壞賬率維持在2%以內(nèi)，凸顯了防范系統(tǒng)性金融風險的治理成果。

內(nèi)外形勢發(fā)生了變化，尤其是貿(mào)易摩擦從外到內(nèi)的傳導，中國市場面臨嚴峻挑戰(zhàn)，中國經(jīng)濟也迎來下行壓力。與此而來的是，股市、匯市的波動以及消費動能的減弱。在此形勢下，財政和貨幣政策要適當調(diào)整，減稅和針對性的投資，以及確保市場擁有足夠流動性成為當務之急。銀行面臨著要給中小微、三農(nóng)企業(yè)加速輸血的任務，尤其要從根本上解決民營經(jīng)濟融資難和融資貴的沉疴痼疾。因此，去年銀行業(yè)對實體經(jīng)濟貸款力度加大。銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，去年商業(yè)銀行對實體經(jīng)濟的貸款增速為12.6%，全年15.7萬億元的新增貸款規(guī)模，在過去多年中也是最高的。此外，2018年小微企業(yè)貸款增速比貸款平均增速要高6~7個百分點，小微企業(yè)貸款利率也明顯下降，去年10月、11月銀行業(yè)新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款平均利率在7%左右，其中，大行利率下降幅度更大，五大國有銀行和郵儲銀行在四季度發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款利率與一季度相比下降了1.1個百分點。

去年前期主要是防風險，中后期才是穩(wěn)經(jīng)濟，政策交匯期導致去年貸款增速并不高—雖然全年新增貸款15.7萬億元，但是貸款增速只有12.6%。就貸款結(jié)構(gòu)而言，主要是居民部門和票據(jù)融資占比較多，企業(yè)中長期貸款下降明顯。這也意味著，經(jīng)營投資類市場主體資金需求較弱，也驗證了市場基本面下行趨勢。

去年年底的中央經(jīng)濟工作會議給今年的貨幣政策已經(jīng)定調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕。1月4日晚，央行決定下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率1個百分點，其中，1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點，去年3次定向降準，今年初始就全面降準，釋放流動性8000億元，凸顯貨幣政策朝著寬松趨勢調(diào)整。加之面向小微企業(yè)的精準降稅減負2000億元，年內(nèi)貨幣和財政會齊齊發(fā)力，應對市場變局，確保穩(wěn)增長。

銀行不良貸款率風險可控，也讓銀行敢于放貸支持實體經(jīng)濟。不過，對小微和民營經(jīng)濟的融資支持，也不能只放不管，依然要防范壞賬風險。在政策導向和市場選擇中，商業(yè)銀行要有正確的判斷。

（作者系中國人民大學重陽金融研究院客座研究員）