每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張瀟尹 每經(jīng)記者 徐杰    每經(jīng)編輯 張海妮    

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2018年10月15日，岳父方德基增持海利生物（603718，SH）13.2萬(wàn)股股份，章建平及其一致行動(dòng)人持股比例首次超過(guò)5%，達(dá)5.0007%；2018年11月1日，章建平及妻子分別增持19萬(wàn)股和240萬(wàn)股，持股比例增至10.37%；今年1月8日增持后，章建平及其一致行動(dòng)人累計(jì)持股比例達(dá)15.37%。

“牛散”章建平看好海利生物什么？

實(shí)際上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，海利生物去年前三季度業(yè)績(jī)并不理想，且其募投項(xiàng)目現(xiàn)已兩度延期。面對(duì)全國(guó)豬價(jià)下跌、相關(guān)政策調(diào)整，加之公司內(nèi)部產(chǎn)能縮減，海利生物似乎面對(duì)著不小的壓力。

去年前三季度營(yíng)收、凈利雙降

海利生物2018年半年報(bào)顯示，公司是一家專業(yè)化獸用生物制品生產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品有畜用和禽用疫苗，以豬用疫苗為主，基本涵蓋豬用所涉及的全部疫苗品種。事實(shí)上，動(dòng)物疫苗產(chǎn)品在公司業(yè)務(wù)中占據(jù)絕對(duì)地位。在2017年海利生物的營(yíng)收結(jié)構(gòu)中，動(dòng)物疫苗產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.03億元，貢獻(xiàn)了99.81%的主營(yíng)收入。不過(guò)，這一營(yíng)收數(shù)字較上年同期下滑11.72%。

同時(shí)，2017年海利生物獸用生物產(chǎn)品的生產(chǎn)量和銷(xiāo)售量比上年分別下降30.72%和39.03%。公司在2017年年報(bào)中將此歸因于2017年1月1日起國(guó)家對(duì)豬瘟和高致病性豬藍(lán)耳病兩種疫病取消強(qiáng)制免疫，報(bào)告期內(nèi)政府采購(gòu)營(yíng)業(yè)收入同比下降85%。

事實(shí)上，海利生物的主要銷(xiāo)售模式為普通銷(xiāo)售和政府采購(gòu)，受上述政策的影響，公司通過(guò)政府采購(gòu)的營(yíng)收占比從2016年的15.40%下降至2.55%。此外，公司在財(cái)報(bào)中作了風(fēng)險(xiǎn)提示，稱政府政策的調(diào)整均給新藥的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化增加了新的挑戰(zhàn)。

除了國(guó)內(nèi)政策，國(guó)際環(huán)境同樣對(duì)公司產(chǎn)生較大影響。海利生物前不久在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，非洲豬瘟目前在全球范圍內(nèi)暫未有有效預(yù)防的疫苗產(chǎn)品面世，公司將對(duì)非洲豬瘟疫情的發(fā)展保持高度關(guān)注，并加大對(duì)此種病毒疫苗產(chǎn)品的研發(fā)力度。

事實(shí)上，受非洲豬瘟疫情的影響，市場(chǎng)對(duì)豬用疫苗及相關(guān)獸藥的需求增大，A股獸藥板塊曾聞風(fēng)而漲。同時(shí)，海利生物股價(jià)于去年二季度及四季度快速飆升。與之相對(duì)的是，海利生物去年前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。

2018年三季報(bào)顯示，去年1~9月，公司營(yíng)業(yè)收入同比下滑17.93%至1.96億元，歸母凈利潤(rùn)同比下滑44.56%至4649.16萬(wàn)元，扣非歸母凈利潤(rùn)同比下滑42.53%至4136.79萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為負(fù)1432.5萬(wàn)元。

對(duì)此，今日（1月14日）下午，海利生物董秘辦人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司業(yè)績(jī)變動(dòng)受到“豬周期”、國(guó)家政策等外部因素影響較大，但目前公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)一切正常。募投項(xiàng)目當(dāng)前進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)將在2019年上半年按時(shí)完成。 

募投項(xiàng)目?jī)啥妊悠?/h2>

值得注意的是，公司募集資金投資項(xiàng)目進(jìn)展緩慢。相關(guān)公告顯示，海利生物于2015年上市時(shí)募集資金4.8億元，用于動(dòng)物疫苗產(chǎn)業(yè)化技術(shù)改造項(xiàng)目、市場(chǎng)化技術(shù)服務(wù)體系項(xiàng)目及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。2017年4月20日，動(dòng)物疫苗產(chǎn)業(yè)化技術(shù)改造項(xiàng)目因工藝改變而延期；2018年4月26日，為滿足未來(lái)將正式實(shí)施的《獸藥生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范（修訂稿）》的要求，該項(xiàng)目再次延期。

對(duì)此，海利生物在2018年半年報(bào)中表示，從2017年四季度開(kāi)始，公司母體的產(chǎn)能便面臨極大的壓力，其主要核心產(chǎn)品例如豬圓環(huán)疫苗基本處于“以產(chǎn)定銷(xiāo)”的狀態(tài)，公司業(yè)務(wù)拓展受到限制。

2018年半年報(bào)顯示，海利生物實(shí)施募投項(xiàng)目“動(dòng)物疫苗產(chǎn)業(yè)化技術(shù)改造項(xiàng)目”涉及公司活疫苗和滅活疫苗兩大車(chē)間的停產(chǎn)改造，目前一期活疫苗車(chē)間胚毒活疫苗生產(chǎn)線、細(xì)胞毒活疫苗生產(chǎn)線通過(guò)動(dòng)態(tài)GMP驗(yàn)收，細(xì)胞毒活疫苗懸浮培養(yǎng)生產(chǎn)線通過(guò)靜態(tài)GMP驗(yàn)收。滅活苗車(chē)間將根據(jù)即將實(shí)行的新版GMP標(biāo)準(zhǔn)做進(jìn)一步調(diào)整，預(yù)計(jì)在2019年上半年完成滅活疫苗懸浮生產(chǎn)線的建設(shè)。

此外，公司子公司楊凌金海生物技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱楊凌金海）仍處于市場(chǎng)開(kāi)拓期，因此對(duì)合并報(bào)表的凈利潤(rùn)仍是負(fù)面影響。相關(guān)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，楊凌金海主要從事動(dòng)物疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。其2018年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1517.17萬(wàn)元，凈虧損1715.67萬(wàn)元。

在市場(chǎng)開(kāi)拓方面，海利生物與一家阿根廷公司合作生產(chǎn)的口蹄疫苗于2017年上市，其中口蹄疫O型、A型、亞洲1型三價(jià)滅活疫苗（OHM/02株+AKT-III株+Asia1KZ/03株）（懸浮培養(yǎng)工藝）獲得獸藥產(chǎn)品批準(zhǔn)文號(hào)，該疫苗主要用于預(yù)防牛、羊O型、A型和亞洲1型口蹄疫，在政府采購(gòu)招標(biāo)中的12個(gè)省份中標(biāo)。

海利生物董秘辦人士表示，公司預(yù)期未來(lái)幾年口蹄疫苗的市場(chǎng)需求將持續(xù)增長(zhǎng)，公司的口蹄疫苗產(chǎn)品正處于推廣階段，預(yù)期市場(chǎng)良好。 

向人保領(lǐng)域拓展

值得一提的是，作為一家動(dòng)物疫苗營(yíng)收占比超99%的動(dòng)保企業(yè)，海利生物正在尋求向人保行業(yè)的延伸。

2018年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司完成了對(duì)實(shí)控人張海明旗下上海捷門(mén)生物技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱捷門(mén)生物）的全資收購(gòu)，捷門(mén)生物主要從事體外診斷試劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。

公司股權(quán)投資信息顯示，海利生物還全資投資了上海牧海生物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱牧海生物）和上海冉?？萍己匣锲髽I(yè)(有限合伙)（以下簡(jiǎn)稱冉?？萍迹?。其中牧海生物主要從事生物科技領(lǐng)域的技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)咨詢、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、電子商務(wù)，而冉?？萍紕t主要從事生物科技、信息科技、機(jī)械科技、軟件科技、醫(yī)藥科技領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、商務(wù)信息咨詢、企業(yè)管理咨詢、市場(chǎng)信息咨詢與調(diào)查等。

此外，去年7月20日，公司公告稱擬與藥明生物（02269，HK）合作成立上海藥明海德生物科技有限公司（已下簡(jiǎn)稱藥明海德），合資公司注冊(cè)資本擬定為5億元，其中藥明生物透過(guò)其指定全資附屬公司以現(xiàn)金方式出資3.5億元，占合資公司注冊(cè)資本的70%，海利生物以現(xiàn)金形式出資1.5億元，占合資公司注冊(cè)資本比例的30%。

公開(kāi)資料顯示，藥明海德主要從事人用疫苗（包括癌癥疫苗）的CDMO（合同定制研發(fā)生產(chǎn)）業(yè)務(wù)，并提供人用疫苗從概念到商業(yè)化生產(chǎn)全過(guò)程的發(fā)現(xiàn)、開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)“端到端”服務(wù)及解決方案平臺(tái)。

去年12月19日，公司曾在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，藥明生物和瑞士AC Immune同步發(fā)布新聞，兩家達(dá)成相關(guān)獨(dú)家戰(zhàn)略合作，其中也明確了藥明生物和海利生物合資成立的疫苗研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)企業(yè)藥明海德也將賦能AC Immune公司疫苗產(chǎn)品線探索中國(guó)市場(chǎng)。藥明海德目前進(jìn)展順利，除AC Immune公司外，其他的相關(guān)業(yè)務(wù)也在積極推進(jìn)中。

北京鼎臣管理咨詢有限責(zé)任公司創(chuàng)始人史立臣向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，當(dāng)前動(dòng)保行業(yè)內(nèi)涉足人保的企業(yè)并不多見(jiàn)。“當(dāng)前人用疫苗市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，這一塊的市場(chǎng)做起來(lái)不如前幾年，做動(dòng)物疫苗的公司開(kāi)始做人用疫苗，不僅要考慮到市場(chǎng)的接受度，對(duì)研發(fā)技術(shù)要求也更高。不過(guò)，海利生物對(duì)人用疫苗的切入主要采取投資的方式，這樣相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)合理一些。”史立臣說(shuō)。

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