每經(jīng)記者 胡楊    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 易啟江    

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大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)集團(tuán)）“官宣”退出后不久，百年人壽股權(quán)再生變動(dòng)。

1月15日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，科瑞集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科瑞集團(tuán)”）擬將其持有的百年人壽7億股股份轉(zhuǎn)讓給國(guó)測(cè)地理信息科技產(chǎn)業(yè)園集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)測(cè)集團(tuán)”），占總股本的比重為8.98%。若轉(zhuǎn)讓完成，科瑞集團(tuán)將僅持有百年人壽1億股股份，占總股本的比例降至1.28%。

科瑞集團(tuán)將所持百年人壽股份全部質(zhì)押

股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，截至2018年三季度末，科瑞集團(tuán)與大連融達(dá)投資有限責(zé)任公司、新光控股集團(tuán)有限公司、大連一方地產(chǎn)有限公司、江西恒茂房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、大連城市建設(shè)集團(tuán)有限公司、中國(guó)華建投資控股有限公司等六家公司并列為百年人壽的第二大股東，合計(jì)持有百年人壽8億股股份，各占總股本的10.26%?？迫鸺瘓F(tuán)此番要向國(guó)測(cè)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其中的7億股股份，占總股本的比例約為8.98%。

根據(jù)公開資料，科瑞集團(tuán)是一家投資公司，重點(diǎn)投資制造、地產(chǎn)、資源、金融等行業(yè)。除百年人壽之外，科瑞集團(tuán)的金融版圖還包括南昌銀行股份有限公司和大連銀行股份有限公司。

而國(guó)測(cè)集團(tuán)的定位同樣是多元化投資集團(tuán)，涉及高新產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資、金融投資、礦產(chǎn)資源開發(fā)、醫(yī)療康養(yǎng)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、海外投資等產(chǎn)業(yè)。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》分析表示，投資機(jī)構(gòu)入股保險(xiǎn)公司，是以獲取合理回報(bào)為主要考慮。對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，在長(zhǎng)度合理的周期內(nèi)，原股東良性退出、資質(zhì)合格的新股東被引入，都還是屬于正常的發(fā)展。

但值得注意的是，國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，此次被科瑞集團(tuán)轉(zhuǎn)讓的百年人壽7億股股份目前處于出質(zhì)狀態(tài)，而質(zhì)權(quán)人正是國(guó)測(cè)集團(tuán)。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹稱，股東之所以進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，原因可能是公司現(xiàn)金流短缺，急需現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，股東便通過(guò)質(zhì)押股權(quán)的方式來(lái)獲得信用流動(dòng)性。依照《物權(quán)法》和《擔(dān)保法》，只有依法可以轉(zhuǎn)讓的股權(quán)才可出質(zhì)。股權(quán)出質(zhì)的目的在于為債務(wù)人履行債務(wù)提供擔(dān)保，一旦債務(wù)人到期不履行債務(wù)，債權(quán)人可以對(duì)該股權(quán)折價(jià)或者以拍賣、變賣的價(jià)款優(yōu)先受償。

而現(xiàn)行的《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》則規(guī)定：保險(xiǎn)公司股東質(zhì)押股權(quán)時(shí)，不得與質(zhì)權(quán)人約定債務(wù)人不履行到期債務(wù)時(shí)被質(zhì)押的保險(xiǎn)公司股權(quán)歸債權(quán)人所有，不得約定由質(zhì)權(quán)人或者其關(guān)聯(lián)方行使表決權(quán)等股東權(quán)利，也不得采取股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等其他方式轉(zhuǎn)移保險(xiǎn)公司股權(quán)的控制權(quán)。

百年人壽股權(quán)此前被萬(wàn)達(dá)出清

現(xiàn)階段來(lái)看，該股權(quán)變更事項(xiàng)還需經(jīng)過(guò)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，科瑞集團(tuán)將對(duì)百年人壽實(shí)現(xiàn)減持，持股比例降至1.28%，與中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司、大商集團(tuán)有限公司持股數(shù)量相同，均為1億股。

但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，這1億股股份事實(shí)上也處于出質(zhì)狀態(tài)，質(zhì)權(quán)人為中鐵信托有限責(zé)任公司。

最近一段時(shí)間，由于萬(wàn)達(dá)集團(tuán)與綠城房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“綠城房產(chǎn)”）之間的股權(quán)交易，百年人壽一度被推至“頭條”。一旦萬(wàn)達(dá)集團(tuán)獲銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)，將9億股股份（占總股本的11.55%）成功轉(zhuǎn)讓給綠城房產(chǎn)，百年人壽的第一大股東也將隨之“易主”。

綠城中國(guó)（03900，HK）方面曾表示，鑒于中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的高門檻，人壽保險(xiǎn)牌照具有獨(dú)特的資本投資價(jià)值。由于公司的主要顧客群（即物業(yè)買方）與百年人壽的保障型保險(xiǎn)顧客群具有一定的重疊，預(yù)期將會(huì)有交叉銷售的潛力，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，并能擴(kuò)大集團(tuán)的收入基礎(chǔ)及增強(qiáng)其財(cái)務(wù)狀況。

但對(duì)百年人壽來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段亟待解決的則是償付能力不足的問(wèn)題。數(shù)據(jù)顯示，2018年三季度，該公司的核心償付能力充足率僅有91.19%，環(huán)比下降0.35個(gè)百分點(diǎn)，核心償付能力溢額也呈現(xiàn)負(fù)值，約為-7.41億元。

依照《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定（征求意見稿）》，保險(xiǎn)公司核心償付能力充足率的達(dá)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)為50%、綜合償付能力充足率的達(dá)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)為100%。而2018年三季度，百年人壽的綜合償付能力充足率為103.77%，已經(jīng)十分逼近監(jiān)管設(shè)置的警戒線。