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自1月2日盤(pán)中創(chuàng)下階段新低5560元/噸之后，PTA期貨主力1905合約便展開(kāi)連續(xù)反彈，1月15日盤(pán)中一度創(chuàng)出階段新高6122元/噸。分析人士表示，1月以來(lái)，原油穩(wěn)步反彈疊加聚酯產(chǎn)品價(jià)格跌至低位吸引市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)，助推PTA期價(jià)展開(kāi)連續(xù)反彈。盡管近日原油漲勢(shì)暫緩，但由于PX價(jià)格快速上漲，成本端支撐仍存，后市PTA期價(jià)仍存上行空間。

期價(jià)延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)

1月15日，PTA期貨延續(xù)反彈步伐，主力1905合約最高至6122元/噸，創(chuàng)下逾三周來(lái)新高，收?qǐng)?bào)6118元/噸，漲94元或1.56%。

國(guó)投安信期貨分析師龐春艷表示，1月份以來(lái)，原油價(jià)格穩(wěn)步震蕩反彈，對(duì)于整個(gè)化工品市場(chǎng)心態(tài)的穩(wěn)定起到重要作用。此時(shí)，聚酯行業(yè)利潤(rùn)較低，從絕對(duì)價(jià)格上來(lái)看，聚酯產(chǎn)品價(jià)格普遍回到近一年的低位水平，因此具備一定的買(mǎi)入價(jià)值。

中銀國(guó)際期貨分析師表示，近期，PTA產(chǎn)業(yè)鏈基本面沒(méi)有重大變化，主要推動(dòng)力來(lái)自于原油端。聚酯開(kāi)工小幅走低，維持在79%左右，對(duì)PTA和乙二醇需求尚可，織造業(yè)開(kāi)工開(kāi)始出現(xiàn)下滑，目前僅為65%。隨著原油價(jià)格反彈，滌綸產(chǎn)銷(xiāo)火爆，庫(kù)存快速下滑，尤其是POY庫(kù)存由14.5天降為5.5天。

上述分析師進(jìn)一步表示，在當(dāng)前庫(kù)存水平下，滌綸企業(yè)壓力大幅降低。但織造企業(yè)春節(jié)放假時(shí)間即將集中到來(lái)，紡織行業(yè)淡季，且終端在上周接貨偏多，未來(lái)若原油價(jià)格不再出現(xiàn)繼續(xù)上漲，產(chǎn)銷(xiāo)或?qū)⒖焖倩芈洹?/p>

PX端仍存較強(qiáng)支撐

從產(chǎn)業(yè)鏈方面來(lái)看，據(jù)中銀國(guó)際期貨分析師介紹，上游方面，雖然上周末開(kāi)始原油價(jià)格高位盤(pán)整，上漲動(dòng)能減弱，但PX價(jià)格漲速較快，壓制了PTA利潤(rùn)，對(duì)PTA價(jià)格仍存一定支撐。

供應(yīng)方面，上周海倫石化120萬(wàn)噸裝置重啟，儀征石化65萬(wàn)噸裝置重啟，蓬威石化90萬(wàn)噸裝置停車(chē)，華彬石化140萬(wàn)噸裝置檢修，其他裝置未出現(xiàn)明顯變化。隨著本周部分裝置重啟，PTA開(kāi)工率或小幅上調(diào)。目前供應(yīng)依然充足，上周流通庫(kù)存增長(zhǎng)1.7萬(wàn)噸至87.5萬(wàn)噸。未來(lái)隨著聚酯開(kāi)工下滑，繼續(xù)累庫(kù)是大概率事件。

下游聚酯市場(chǎng)方面，聚酯綜合開(kāi)工率在80.28%附近，纖維級(jí)PET綜合開(kāi)工率在70.72%附近。聚酯滌綸方面，佳寶、新民滌綸長(zhǎng)絲裝置相繼停工檢修，計(jì)劃春節(jié)后重啟，滌綸短纖開(kāi)工率較為穩(wěn)定；聚酯PET方面，僅逸盛瓶級(jí)PET裝置負(fù)荷提升，纖維級(jí)PET開(kāi)工率維持穩(wěn)定，受此影響，聚酯綜合開(kāi)工率較上周繼續(xù)下降0.08%。后續(xù)，陸續(xù)有聚酯工廠進(jìn)入春節(jié)裝置檢修狀態(tài)，聚酯綜合開(kāi)工率或維持下降趨勢(shì)。

整體來(lái)看，中銀國(guó)際期貨分析師表示，近期PX價(jià)格快速上漲，雖然上周五漲幅有所下滑，但依然漲速較快，成本端存在較強(qiáng)的支撐。

龐春艷表示，PTA因2019年無(wú)新產(chǎn)能投產(chǎn)，只有少量老裝置重啟，難以滿足年內(nèi)下游需求的增長(zhǎng)，因此對(duì)PTA供需面保持偏緊判斷，尤其二三季度裝置面臨集中檢修，供應(yīng)緊張局面可能會(huì)再度出現(xiàn)，因此建議一季度逢低做多PTA。