每經(jīng)記者 包晶晶 王佳飛    每經(jīng)編輯 陳夢妤    

今日（1月17日），港股地產(chǎn)板塊整體市值蒸發(fā)超過1200億港元。其中，兩只內(nèi)房股暴跌，深陷“業(yè)績造假”烏龍的佳源國際控股遭清倉式拋售，暴跌逾80%；陽光100中國一度暴跌逾70%，股價不足1元，淪為仙股。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2019年雖然大型房地產(chǎn)企業(yè)融資壓力有所緩解，因為降準(zhǔn)帶來的整體資金成本也保持了平穩(wěn)，但因為過度擴(kuò)張，中小型房企將是未來市場最大的風(fēng)險。

佳源國際：“我們業(yè)務(wù)運作一切正常”

“今天股價暴跌的企業(yè)不止我們一家。”收盤時，佳源集團(tuán)人事行政部文秘宣傳室主任朱梁峰如此回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“一切消息應(yīng)該以嘉源國際董秘辦為準(zhǔn)。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢wind獲悉，佳源國際曾于2018年1月18日發(fā)行了一筆3.5億元高息美元債，利率為8.125%，今日（2019年1月17日）到期。

國際地產(chǎn)資管公司協(xié)縱策略管理集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人黃立沖告訴記者：“市場傳聞是由于佳源集團(tuán)債務(wù)違約導(dǎo)致股權(quán)質(zhì)押的交叉違約條款而爆倉，從而導(dǎo)致其他機(jī)構(gòu)的Margin Call（補保要求）。不過我聽說佳源的錢已經(jīng)湊齊，債務(wù)不會違約，可能是技術(shù)處理不當(dāng)導(dǎo)致的短暫違約。”

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉則表示，從佳源國際盤中近90%的跌幅來看，遭遇機(jī)構(gòu)做空應(yīng)該是主要原因，但機(jī)構(gòu)不會在沒有任何消息的情況下做空，大概率是資金出現(xiàn)了問題。

市場猜測正盛，就在晚間18時許，佳源國際發(fā)布聲明稱，有關(guān)集團(tuán)分別于2018年1月19日及4月26日發(fā)行，共值3.5億美元票息8.125厘的優(yōu)先票據(jù)，集團(tuán)確認(rèn)已償還全數(shù)款項。集團(tuán)強(qiáng)調(diào)目前財務(wù)狀況健康，業(yè)務(wù)運作正常。

半年前，佳源國際實控人沈天晴曾表示，上市兩年來佳源國際一直在做大做強(qiáng)，股價漲幅高達(dá)600％，從上市時的2.48港元漲到16.36港元。但他一定沒想到，兩年的成績在瞬間被“打回原形”。不過，關(guān)于沈天晴及企業(yè)第一大股東，記者未能獲知更多有效信息。

另外，業(yè)績造假亦可能是佳源國際今日暴跌的誘因之一。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前報道，1月2日，一份《2018中國百強(qiáng)房企銷售增幅排行榜》讓“佳源集團(tuán)”迅速登上熱搜。從2017年銷售額僅79.2億元到2018年的875.5億元，1005%的年銷售增幅令業(yè)內(nèi)人士驚呼“宇宙首家萬億房企即將誕生”。但這樣一家逼近“千億”的黑馬房企，卻尷尬地在億翰智庫等機(jī)構(gòu)的2018房企銷售排行中落榜。

不過，事件發(fā)生后，1月14日，佳源集團(tuán)發(fā)布聲明稱，佳源集團(tuán)與佳源國際的主體完全不一致，實際情況是佳源集團(tuán)2017年銷售額為508.25億元，2018年銷售額為875.5億元，實際增幅為72.2％。也就是說，佳源方解釋這是一場主體不一造成的榜單“烏龍”。

據(jù)公開資料，佳源集團(tuán)旗下?lián)碛兴募疑鲜泄?，分別為佳源國際、博源控股、聯(lián)合錫礦、西谷數(shù)字，而佳源國際只是佳源集團(tuán)下地產(chǎn)板塊的唯一上市平臺。

陽光100中國：“不清楚，請以公告為準(zhǔn)”

如果說佳源國際暴跌是債務(wù)問題所致，那么一度跌成仙股的陽光100中國則很難解釋。

記者獲悉，陽光100中國之前設(shè)定的2018年銷售目標(biāo)為175億元，但實際只完成120.96億元(包含輕資產(chǎn)運營項目人民幣13.12億元)，同比增長約14.03%，僅完成全年目標(biāo)的68%，對應(yīng)合同銷售面積約94.76萬平方米。

陽光100中國相關(guān)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，稍晚公司會出公告，請以公告為準(zhǔn)。

不過，據(jù)黃立沖透露，市場傳聞是中科創(chuàng)持有的股份質(zhì)押被平倉，但不確認(rèn)是否準(zhǔn)確。他續(xù)稱，地產(chǎn)股除股票有股權(quán)質(zhì)押外，股權(quán)質(zhì)押也有觸發(fā)違約條款，公司債務(wù)違約也是觸發(fā)股票質(zhì)押違約的原因之一，因此一旦公司出現(xiàn)債務(wù)違約，也將導(dǎo)致股票質(zhì)押交叉違約。

記者查詢獲悉，陽光100最近一筆債券發(fā)行是在2018年12月17日，集團(tuán)全資附屬陽光壹佰集團(tuán)向溫州中信昊園提供一筆不超過人民幣6億元的借款，按年利率12%計息，為期兩年。

另據(jù)wind，陽光100中國距離最近一筆債務(wù)到期尚余1.7年，為2020年9月27日。

截至記者發(fā)稿，陽光100中國尚未發(fā)布說明公告。

張大偉分析認(rèn)為：“大部分股價暴跌企業(yè)都是因為資金鏈安全問題，或者是因為融資出現(xiàn)問題，或者是因為大股東質(zhì)押過高。”

他同時指出，2018年，共有338只債券取消或中止發(fā)行，涉及金額高達(dá)2161.79億元，其中共有52家上市公司取消或中止了58筆信用債（企業(yè)債、公司債、中票、短融）發(fā)行，合計涉及金額384.5億元。

“從各地樓市調(diào)控看，預(yù)計房企資金面還會持續(xù)受壓，這種情況下，發(fā)債等渠道還有可能繼續(xù)收緊。最近雖然部分緩解，但只有龍頭房企相對較好。對于中小型高杠桿房企來說，冬天才剛剛開始。”