每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 謝 欣    

▲東方IC圖

“知識付費(fèi)”是最近相當(dāng)熱門的消費(fèi)新潮流，而一些嗅覺敏銳的券商賣方研究團(tuán)隊(duì)似乎也嗅到了其中的“商機(jī)”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日突然發(fā)現(xiàn)，某券商的醫(yī)藥研究團(tuán)隊(duì)在其開設(shè)的公眾號上開始售賣自家撰寫的精品研報(bào)。

目前，在該公眾號貨架上售賣的“研報(bào)”商品共有兩大系列、四個品種，兩份合買的話價格還可以優(yōu)惠。此外，對于這些紙質(zhì)版研報(bào)，店主還提供全國包郵服務(wù)。從質(zhì)量上看，這些研報(bào)的內(nèi)容大多在100頁以上，其中不乏行業(yè)深度研究，而且還是有一些已告售罄。

記者不禁想問投資者一個有趣的問題，隨著“知識付費(fèi)”的流行，作為投資者的你會考慮付費(fèi)購買這些研報(bào)嗎？券商研究的商業(yè)模式的創(chuàng)新能否打開一片“新藍(lán)海”還是未知數(shù)，但券商行業(yè)謀求轉(zhuǎn)型的心態(tài)已越來越清晰。

券商研報(bào)成電商商品

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，最近某券商的醫(yī)藥研究團(tuán)隊(duì)在其開設(shè)的公眾號上賣起了自家撰寫的紙質(zhì)版精品研報(bào)。

從公眾號上，記者看到，目前貨架上還是琳瑯滿目的，可售的這些“研報(bào)”商品總共分為了兩個大類，即“產(chǎn)業(yè)研究系列”和“細(xì)分行業(yè)系列”，每份研報(bào)的價格都統(tǒng)一為100元。

其中“產(chǎn)業(yè)研究系列”的待售研報(bào)包括，“小藍(lán)”——《日本醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)歷史研究集（2019版）》；“小紅”——《中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢研究集（2019版）》；“紅藍(lán)CP組合”——包括“小藍(lán)”和“小紅”兩本（售價180元）。

而“細(xì)分行業(yè)系列”則包括有，行業(yè)深度研究系列之《API原料及制劑出口》和《糖尿病行業(yè)格局演變與投資策略》。

此外，對于這些紙質(zhì)版研報(bào)，和傳統(tǒng)電商模式一樣，店主還貼心地提供全國包郵服務(wù)。

在貨架里，記者還發(fā)現(xiàn)，對這些研報(bào)的定價依據(jù)，店主還進(jìn)行了一番說明，比如在“小藍(lán)”的商品詳情說明中，就有這樣一段描述：

“簽約客戶請聯(lián)系對口銷售索取；急需的客戶及其他客戶可直接付費(fèi)拍下，存量樣品優(yōu)先配送，價格為整理、編輯、印刷、配送等成本。”

各方對此看法不一

從公眾號顯示的信息看，這些售賣的研報(bào)內(nèi)容大多在100頁以上，最厚的一份頁數(shù)達(dá)172頁，其中的內(nèi)容也不乏行業(yè)深度研究這樣的“干貨”。

投資者是否會考慮通過這樣的方式購買研報(bào)呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對此進(jìn)行了一系列的走訪。

在采訪中，記者發(fā)現(xiàn)，一些慣于在各類金融信息平臺免費(fèi)閱讀研報(bào)的投資者，對花錢買研報(bào)還存在習(xí)慣上的障礙。不過，有券商研究行業(yè)或相關(guān)的從業(yè)經(jīng)歷人士對研究報(bào)告付費(fèi)模式則表示了認(rèn)同。

一位同樣有醫(yī)藥行業(yè)賣方研究從業(yè)經(jīng)歷的信托業(yè)人士指出，所謂研究創(chuàng)造價值，這個價值至少要先體現(xiàn)在對研究成果的定價上，他表示要向曾經(jīng)的同行點(diǎn)贊。

此前，某研究所所長曾向記者表示，有一些自媒體在利用券商的研報(bào)做收費(fèi)產(chǎn)品，而研究所作為原創(chuàng)作者還在免費(fèi)。預(yù)計(jì)未來投資者在網(wǎng)絡(luò)上看到免費(fèi)券商研報(bào)的機(jī)會將越來越少。

不過，一些買方機(jī)構(gòu)人士則表示不一定會追捧這樣的研報(bào)電商。

對于這樣的研報(bào)商品，某位在公募基金、私募基金都有從業(yè)經(jīng)歷的投資人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“可能他們就是試試水。從交易的角度，過去賣方會把有價值的信息先通過電話告訴重要客戶，要等研報(bào)出來肯定來不及。”

杭州某私募也表示不愿付費(fèi)買研報(bào)，他向記者打趣道，“不會花錢買，如果內(nèi)容好的話，我會向別人借著看。”

上海某私募總經(jīng)理則坦言，在決定是否付費(fèi)的時候要看研究員是否有粉絲效應(yīng)，“應(yīng)該要看是不是熟悉的研究員寫的，如果是比較欣賞的研究員寫的，就可能買。”

研究行業(yè)多渠道創(chuàng)收探索

盡管目前有部分投資者對付費(fèi)購買研報(bào)表示可酌情考慮，不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從上述醫(yī)藥研究團(tuán)隊(duì)零售研報(bào)的顯示情況看，銷量還遠(yuǎn)沒有達(dá)到爆款的程度。

截至1月17日晚間，在上述5款研報(bào)商品中，《糖尿病行業(yè)格局演變與投資策略》顯示已經(jīng)售完，不過銷量只有2份。

其余4款的銷量分別是，“小藍(lán)”14份、“小紅”2份、“小藍(lán)”“小紅”兩份合買價格有優(yōu)惠的“紅藍(lán)CP組合”銷量為9份，《API原料及制劑出口》銷量為3份。截至1月18日17點(diǎn)，銷量沒有發(fā)生變化。

“現(xiàn)在從銷量來看，這些研報(bào)買氣并不足，可能和行情表現(xiàn)因素有一定關(guān)系。”某券商研究所分析師告訴記者。

不過他也向記者表示，出現(xiàn)這類研報(bào)商品的背景是當(dāng)前賣方研究行業(yè)對多種渠道創(chuàng)收的探索。

去年底，申萬、華創(chuàng)等券商嘗試銷售年度策略會門票事實(shí)上已是研究所多渠道創(chuàng)收、謀求“知識付費(fèi)”的一種先期嘗試。

從記者觀察來看，在申萬、華創(chuàng)試水策略會收費(fèi)之后，后續(xù)其他券商跟進(jìn)的情況并不多。據(jù)記者了解，某研究所實(shí)力較強(qiáng)的中型券商此前也曾考慮過策略會賣門票，但最終考慮到會場容納度有限、還需要培育新客戶等因素最終還是作罷。

從這些情況來看，研報(bào)零售模式能走多遠(yuǎn)也是未知數(shù)。

前述的投資人士認(rèn)為，“研究報(bào)告更多地起到了信息梳理的基礎(chǔ)知識庫作用，時效性不用太強(qiáng)。這類專業(yè)深度報(bào)告更適合專業(yè)投資者閱讀，但要靠零售渠道賣報(bào)告做創(chuàng)收應(yīng)該很難。”

也有分析認(rèn)為，雖然上述研報(bào)電商的賣方“知識付費(fèi)”模式看似新鮮，但一直以來券商研究所的商業(yè)模式都可以看作是一種廣義的“知識付費(fèi)”。

事實(shí)上，研究報(bào)告一直都是賣方2B研究服務(wù)的組成部分，這類B端客戶主要集中在公募基金、保險(xiǎn)公司、私募公司等機(jī)構(gòu)。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者掌握的一份研究所銷售合同顯示，其中有條款就要求，乙方（券商研究所）在協(xié)議有效期內(nèi)按協(xié)議規(guī)定向客戶提供相關(guān)的產(chǎn)品及服務(wù)，而各類研究報(bào)告則包含在相關(guān)的產(chǎn)品及服務(wù)內(nèi)。

而這也就可以解釋上述研報(bào)商品在詳情說明中顯示的區(qū)別對待了——簽約客戶可直接向?qū)阡N售索取，其他客戶需要付費(fèi)購買。

鮮花價格雖高卻比研報(bào)更暢銷

值得一提的是，在上述某醫(yī)藥研究團(tuán)隊(duì)開設(shè)的公眾號中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)一個有趣的事情，出售的商品除了有研報(bào)外，還有幾款作為新品的鮮花在售賣。根據(jù)商品說明，這些鮮花為店主友情幫忙代售，且由于價格“優(yōu)惠”，僅限公司內(nèi)部購買，但外部客戶如有需求也可通過銷售從內(nèi)部口徑購買。

記者注意到，其中價格最高的一款鮮花售價達(dá)1960元，最低的一款鮮花售價也超過300元，還有一款鮮花售價為980元，這足夠購買9份除“紅藍(lán)CP組合”以外的其他研報(bào)商品了。

雖說鮮花美麗但易謝，而研報(bào)可以創(chuàng)造價值，但現(xiàn)實(shí)情況卻是鮮花更加好賣。截至目前，在該公眾號上售價為980元的鮮花銷量已過百，銷售額近10萬元。

難道兼售鮮花等其他商品會成為賣方分析師轉(zhuǎn)型的一大方向？這顯然不是。

“從目前的情況來看，在傭金逐步下降的趨勢下，未來賣方研究的發(fā)展趨勢會是和券商各業(yè)務(wù)條線打通，并明確相關(guān)收益分成模式。”上述某券商研究所分析師指出。

對此，上述投資人士認(rèn)為，如果這樣的話，那么未來券商的平臺對分析師就很重要了，“未來單靠分倉傭金是不夠的，小券商研究所要尋求多種變現(xiàn)渠道，那么有沒有所在券商的投行配合？有沒有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)配合？有沒有自營資管配合呢？”

從這些新現(xiàn)象的出現(xiàn)來看，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者則以為，當(dāng)前關(guān)于賣方轉(zhuǎn)型的各種探索，也折射出當(dāng)前券商行業(yè)的“人心思變”，而在變革過程中勢必會有各種各樣的思索和疑惑。那么，究竟效果如何？相信會在不久的將來由市場本身來揭曉。