每經(jīng)記者 胡琳    每經(jīng)編輯 廖丹    

2018年，是資管行業(yè)不平凡的一年，資管新規(guī)主要從打破剛兌、規(guī)范非標、抑制通道業(yè)務(wù)、控制杠桿水平、消除層層嵌套以上五個方面對資管行業(yè)進行約束。資管新規(guī)后，資管行業(yè)產(chǎn)生了重大改變。

而最明顯的變化就是，一直受到投資者青睞的銀行理財產(chǎn)品，其收益率卻一跌再跌。

同時，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，自2018年4月開始，銀行理財發(fā)行量同比增速一直是負增長，最高同比降幅為22.39%。

銀行理財收益率從4.91%跌至4.4%

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2018年銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率從2月最高點持續(xù)下跌至11月，12月與11月持平。

融360大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2018年銀行理財?shù)钠骄A(yù)期收益率最高值在2月份，達到4.91%，之后一直在持續(xù)下跌，直至11月份，銀行理財平均預(yù)期收益率跌至4.4%。

融360研究報告截圖

值得注意的是，即使到了年末12月，理財產(chǎn)品收益率也并未逆轉(zhuǎn)下跌之勢。

融360顯示，12月份，銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.40%，與上月持平。但據(jù)往年規(guī)律看，臨近年末，由于資金面偏緊，銀行理財收益率會相應(yīng)走高，比如2017年12月的銀行理財收益率環(huán)比11月上漲了15BP，2016年12月環(huán)比11月上漲了25BP。但2018年末非同尋常，理財收益率并沒有上升，即使年末最后兩周理財收益率略有回升，也沒能將月均值拉至高值。

多家銀行理財經(jīng)理告訴記者，今年理財產(chǎn)品利率上不去一方面是流動資金豐富，另一方面就是資管新規(guī)的出臺。

“今年以來，市面上流動資金比較豐富，所以整體來說銀行理財產(chǎn)品較4月份是下調(diào)的，之前理財產(chǎn)品利率都是百分之四點多、五點多的，但是現(xiàn)在主要是百分之三點多、四點多。”某國有大行理財經(jīng)理告訴記者。

另一名股份銀行理財經(jīng)理告訴記者，往年年終會漲，但是今年年終不行了。資管新規(guī)出來之后，固定收益、固定天數(shù)的產(chǎn)品慢慢會被取代，所以即使出了利率很高的產(chǎn)品，額度也會很少，基本上也很難搶到。

融360大數(shù)據(jù)研究院分析認為，銀行理財收益率持續(xù)下跌主要有兩方面的原因：一是2018年流動性相對寬松，市場資金利率走低，銀行理財收益率也隨之走低；二是銀行理財?shù)母呤找嬷饕糠菢死?，而?018年強監(jiān)管下，非標投資萎縮，相應(yīng)的銀行理財也難以實現(xiàn)高收益。

對于2019年，融360大數(shù)據(jù)研究院認為，保本理財?shù)囊?guī)模會進一步萎縮，而表外理財由于新老產(chǎn)品銜接，發(fā)行動力不足，預(yù)計表外理財規(guī)模不會出現(xiàn)明顯增長。從銀行理財產(chǎn)品的收益水平來看，2019年同樣面臨流動性寬松和非標投資萎縮的局面，所以預(yù)計2019年銀行理財收益率也很難回到4.9%的水平，仍會有一定的下行空間。但由于存款利率最高都能達到4%以上，預(yù)計銀行理財收益率低于4%的可能性不大。

資管新規(guī)后理財發(fā)行量持續(xù)同比負增長

2018年4月末，《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》正式發(fā)布，資管邁入統(tǒng)一監(jiān)管時代。

融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，自2018年4月開始，銀行理財發(fā)行量同比增速一直是負增長，最高同比降幅為22.39%?？梢?，資管新規(guī)對銀行理財?shù)挠绊懮踹h。雖然資管新規(guī)的過渡期放松至2020年底，允許老產(chǎn)品穩(wěn)步退出，但銀行理財由于資管新規(guī)要求新產(chǎn)品需按凈值化管理，短時間內(nèi)投資者難以接受理財?shù)膬糁挡▌樱孕庐a(chǎn)品規(guī)模短時間內(nèi)難以擴大，而老產(chǎn)品又進行有序壓降，導(dǎo)致銀行理財規(guī)模整體出現(xiàn)一定幅度的同比下降。

從2018年銀行年中報告來看，多家銀行的理財規(guī)模和收入也在不斷萎縮，甚至一些銀行的理財業(yè)務(wù)收入同比降幅在50%以上。

融360研究報告截圖

老產(chǎn)品在穩(wěn)步退出，凈值型理財產(chǎn)品正逐步進場。據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院不完全統(tǒng)計，截至2019年1月17日，凈值型理財存續(xù)產(chǎn)品共4323只。從發(fā)行量來看，2018年凈值型理財發(fā)行量不斷增長，尤其在下半年，凈值化轉(zhuǎn)型加速，凈值型理財發(fā)行量增幅明顯升高。公開資料顯示，各家銀行的凈值型產(chǎn)品規(guī)模占比一般在10%~30%之間，國有銀行和股份制銀行占比會更高。2019年凈值型產(chǎn)品比例仍會繼續(xù)增加。

（封面圖片來源：攝圖網(wǎng)）