每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 何建川    

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重回2600點僅一天時間，滬指就下跌1.18%，2600點宣告失守。在行情慘淡之時，中小板的“老股”傳化智聯(lián)卻莫名放量大漲，股價單日上漲幅度高達8.42%。在今日大漲之前的上周五，該公司剛剛接受了幾家機構(gòu)的調(diào)研，這也是眾機構(gòu)時隔半年首次調(diào)研公司。

在本次調(diào)研中，傳化智聯(lián)表示，截至2018年6月，公司累計全國化布局150個項目，覆蓋全國30個省市自治區(qū)，公路港的平臺營業(yè)額已達到189億元，納稅額達7.25億元，全網(wǎng)分拔中心累計建成51個，網(wǎng)點1124個，公路袋鼠已累計開通線路41條，在全國20多個城市布局了云倉業(yè)務(wù)。同時為了推進業(yè)務(wù)與技術(shù)融合，公司攜手?？低曂瓿芍腔蹐@區(qū)慧眼系統(tǒng)一期的開發(fā)，并在蘇州公路港成功上線，慧眼系統(tǒng)通過物聯(lián)網(wǎng)、VR/AR、信息化等技術(shù)，實現(xiàn)了人、車、貨的的無縫鏈接、協(xié)同互動和智能感知。關(guān)注“道達號”微信公眾號，為你呈現(xiàn)機構(gòu)調(diào)研動向。

而公路港作為傳化網(wǎng)的三大基礎(chǔ)之一，是業(yè)務(wù)開展的底座，也是公司核心資產(chǎn)的主要構(gòu)成。傳化智聯(lián)戰(zhàn)略目標計劃在未來幾年建立“10樞紐+160基地”的公路港的網(wǎng)絡(luò)布局。在拓展方式上會采取自投自建、合資共建、兼并收購、輕資產(chǎn)運營等多種方式結(jié)合。

在市場競爭方面，傳化智聯(lián)稱從商業(yè)模式分析，公司的業(yè)務(wù)較為綜合，涵蓋公路港園區(qū)業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈、金融等服務(wù)，在個別業(yè)務(wù)領(lǐng)域會有競爭。從目前已開展的業(yè)務(wù)分析，公司在公路港業(yè)務(wù)方面已建立了較高的競爭壁壘，公路港已覆蓋全國大部分地區(qū)，其中絕大部分的公路港為公司所控制的資產(chǎn)。

另外值得關(guān)注的是，截至目前，傳化智聯(lián)大股東傳化集團持有公司的股票無任何質(zhì)押，不存在股權(quán)質(zhì)押平倉的風(fēng)險。

興業(yè)證券分析指出，傳化物流整體上市后，市場一度對線上業(yè)務(wù)報以較高預(yù)期，但其線上業(yè)務(wù)盈利并未如期實現(xiàn)，公司股價回落已經(jīng)基本消化線上短期的盈利困境。未來隨著公路港全國布局基本完成，大多數(shù)公路港超越盈虧平衡點，線下業(yè)務(wù)的盈利將不斷釋放。不過，傳化智聯(lián)也存在公路港坪效爬坡速遞低于預(yù)期，未來資本開支規(guī)模超預(yù)期，人力、運營成本上漲超預(yù)期，創(chuàng)新業(yè)務(wù)遲遲不盈利拖累整體業(yè)績等風(fēng)險。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。）