每經(jīng)編輯 杜宇    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

1月22日，深交所組織召開債券監(jiān)管發(fā)展業(yè)務(wù)座談會，研討梳理2019年債市工作思路，進一步貫徹落實證監(jiān)會決策部署，更好服務(wù)實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略。來自財政部及有關(guān)財政廳（局）、證監(jiān)會及派出機構(gòu)、公司債發(fā)行人以及銀行、證券、保險、資管等機構(gòu)代表出席。

圖片來源：深交所

會議指出，交易所債券市場已由快速發(fā)展階段轉(zhuǎn)向“提質(zhì)增速”的高質(zhì)量發(fā)展階段，深交所將充分吸納與會各方的意見建議，凝聚共識，發(fā)揮合力，深入推進“放管服”改革，扎實有效做好有利于市場健康穩(wěn)定發(fā)展的各項基礎(chǔ)性建設(shè)，包括持續(xù)提升高等級債券品種發(fā)行服務(wù)、夯實資產(chǎn)證券化法律基礎(chǔ)、推進創(chuàng)新產(chǎn)品供給、優(yōu)化完善信息披露規(guī)則制度、強化產(chǎn)品存續(xù)期監(jiān)管與風險處置、加強市場培育引導(dǎo)工作等方面工作。同時，積極回應(yīng)市場關(guān)切，努力滿足市場需求，深化市場改革創(chuàng)新，加大力度推進公募REITs規(guī)則出臺及業(yè)務(wù)試點，力爭取得進一步突破。

值得注意的是，2019年1月1日，上海證券交易所在新年致辭中表示，進一步發(fā)揮債券市場直接融資功能，深化債券產(chǎn)品創(chuàng)新，推動公募REITs試點，加快發(fā)展住房租賃REITS。

有媒體報道，對于上交所新一年關(guān)于REITS工作的部署，中國REITs聯(lián)盟秘書長王剛表示，2019年，公募REITs試點有可能會落地。“近日，雄安新區(qū)規(guī)劃中也提到，建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度，從各個維度來說，關(guān)于REITs的推動都是趨于利好的。”

在王剛看來，“權(quán)益類REITs以及公募類REITs對于落實租購并舉，有很大幫助。推動公募REITs落地，無論是從政府層面，還是豐富中國資本市場投資品種，加大股權(quán)融資力度，給投資者提供更多投資品種等方面來說，都具有正向意義。”

隨著租購并舉政策的繼續(xù)推進，公募REITs的落地可能最先會在住房租賃領(lǐng)域取得突破，王剛認為，住房租賃或基礎(chǔ)設(shè)施都是一個很好的突破口。

還有一個值得注意的是，REITs是舶來品，如今在國外發(fā)達國家已經(jīng)發(fā)展非常成熟，但是在我國還處于初級階段，雖然2005年被提出來，但是，由于優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)資產(chǎn)稀缺、法律制度不完善、稅收障礙等原因，十多年來一直進展緩慢。

直到2016年，REITs試點工作被納入“十三五”規(guī)劃綱要，此后，住房租賃市場的培育和發(fā)展政策得到國務(wù)院的支持和認同，并將REITs首次視作鼓勵轉(zhuǎn)型“輕資產(chǎn)運營”模式的重要渠道，我國REITs發(fā)展進入快車道。

但是，由于國內(nèi)缺乏相應(yīng)公募基金和稅收方面的配套政策，國內(nèi)目前的實踐只能被稱之為“類REITs”。在業(yè)內(nèi)人士看來，我國要想加快公募REITS的落地，需要完善法律法規(guī)，頒布專門的法律法規(guī)；制定完善的稅收優(yōu)惠政策等等。在王剛看來，公募REITs試點，在政策層面，監(jiān)管機構(gòu)需先出臺相關(guān)法規(guī)，財政部門需配合出臺稅收支持政策。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進認為，上交所的相關(guān)表述，也說明正在積極執(zhí)行住建部和證監(jiān)會的相關(guān)政策，屬于REITS進入實質(zhì)性試點的特點，有助于后續(xù)此類金融創(chuàng)新配套政策的落地，對于租賃市場的發(fā)展有積極作用。

2018年6月19日，“中國REITs論壇”在北京大學光華管理學院正式啟動。多位業(yè)界人士稱這是“中國REITs發(fā)展史上具有里程碑意義的一天”。北京大學光華管理學院院長劉俏教授出席論壇。

劉俏教授出表示，REITs市場建設(shè)有助于推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和金融體制改革。從宏觀層面上講，REITs有幾方面意義：

REITs有助于化解銀行不良資產(chǎn)，落實“去庫存、去杠桿”的宏觀政策要求。

REITs的價值在于盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資源配置、提高不動產(chǎn)資產(chǎn)流動性，有助于防范系統(tǒng)性金融風險，并可以使得更廣泛的投資者享受到優(yōu)質(zhì)物業(yè)的價值提升和運營收益，體現(xiàn)公平性與普惠性。

REITs有利于降低房地產(chǎn)市場杠桿，降低房地產(chǎn)行業(yè)的風險，推動不動產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級和盈利模式的轉(zhuǎn)變。

每日經(jīng)濟新聞綜合（北京大學光華管理學院等）