每經(jīng)記者 胡琳    每經(jīng)編輯 廖丹    

自2018年2月平均預(yù)期年化收益達(dá)到4.91%，之后一直在持續(xù)下跌，直至12月份，銀行理財(cái)平均預(yù)期收益率跌至4.4%。據(jù)融360監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至2019年1月18日~1月24日，銀行理財(cái)發(fā)行數(shù)量為2328只，較上周增加15只，而銀行理財(cái)平均收益率為4.38%，較上周下降3BP。

雖然銀行理財(cái)平均收益率停漲不前，但是2018年1月至12月期間公布兩次以上凈值的凈值型產(chǎn)品存續(xù)量與增速顯著高于2017年。2017年凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)量峰值為766款，而2018年峰值為2995款，存續(xù)量接近2017年的4倍，其發(fā)展速度與市場(chǎng)趨勢(shì)吻合。

同時(shí)，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，2018年1月至12月，各商業(yè)銀行共發(fā)行4481款凈值型理財(cái)產(chǎn)品，相比2017年全年發(fā)行的1183款，同比增長(zhǎng)率高達(dá)278.78%。

收益率降至4.38%

2018年4月末，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱資管新規(guī)）正式稿落地，資管邁入統(tǒng)一監(jiān)管時(shí)代。資管新規(guī)主要從打破剛兌、規(guī)范非標(biāo)、抑制通道業(yè)務(wù)、控制杠桿水平、消除層層嵌套五個(gè)方面對(duì)資管行業(yè)進(jìn)行約束。

事實(shí)上，從去年2月份開(kāi)始，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率達(dá)到最高點(diǎn)后，便開(kāi)始持續(xù)下跌。融360大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，去年銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率最高值是在2月份，收益率達(dá)到4.91%，之后下跌趨勢(shì)一直持續(xù)到今年1月份。截至2019年1月18日~2019年1月24日，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率為4.38%。

值得注意的是，2017年11月份理財(cái)新規(guī)征求意見(jiàn)稿發(fā)布之后，銀行逐步暫停保本理財(cái)?shù)陌l(fā)行，轉(zhuǎn)而通過(guò)結(jié)構(gòu)性存款替代保本理財(cái)開(kāi)展攬儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)。2018年以來(lái)，結(jié)構(gòu)性存款增長(zhǎng)一度呈井噴之勢(shì)。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2018年8月末，商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款已突破10萬(wàn)億元大關(guān)。

但是根據(jù)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》第七十五條，商業(yè)銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格。在理財(cái)新規(guī)正式實(shí)施后，部分小型銀行結(jié)構(gòu)性存款已停止增量發(fā)行。這也讓此前一直作為保本理財(cái)代替品的結(jié)構(gòu)性存款“降溫”。

據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院不完全統(tǒng)計(jì)，2019年1月18日至2019年1月24日，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品發(fā)行133只，較上周減少10只。在當(dāng)前開(kāi)門紅時(shí)期，結(jié)構(gòu)性存款仍是大部分有資格的銀行吸引投資者的高收益存款產(chǎn)品。從平均預(yù)期收益率來(lái)看，結(jié)構(gòu)性存款的平均預(yù)期收益率為4.19%，環(huán)比下降2BP。

去年凈值型理財(cái)存續(xù)量大增

隨著資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)的相繼出臺(tái)，打破剛性兌付、產(chǎn)品凈值化已經(jīng)成為未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)，許多銀行在2018年已經(jīng)開(kāi)始嘗試?yán)碡?cái)產(chǎn)品的凈值化管理。

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，以凈值日期為標(biāo)準(zhǔn)，2018年1月至12月期間公布兩次以上凈值的凈值型產(chǎn)品存續(xù)量與增速顯著高于2017年。2017年凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)量峰值為766款，而2018年峰值為2995款，存續(xù)量接近2017年的4倍，其發(fā)展速度與市場(chǎng)趨勢(shì)吻合。

關(guān)于凈值型產(chǎn)品的高增速，長(zhǎng)沙銀行資管副總經(jīng)理向?qū)嵰蚕颉睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者表示，原來(lái)凈值型產(chǎn)品基數(shù)比較低，去年有很多行已經(jīng)主動(dòng)在推進(jìn)凈值型產(chǎn)品發(fā)行了。

同時(shí)，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，2018年1月至12月，各商業(yè)銀行共發(fā)行4481款凈值型理財(cái)產(chǎn)品，相比2017年全年發(fā)行的1183款，同比增長(zhǎng)率高達(dá)278.78%。

普益標(biāo)準(zhǔn)指出，相對(duì)于其他類型的凈值型產(chǎn)品，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品具有風(fēng)險(xiǎn)更可控和收益更穩(wěn)定的特點(diǎn)，符合銀行理財(cái)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的偏好要求。這意味著，缺乏凈值化運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的銀行可以發(fā)行用攤余成本法估值的凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品為突破口，積累凈值型產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)的軟硬件，進(jìn)而成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。因此，預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金管理型產(chǎn)品將成為銀行發(fā)行的主打產(chǎn)品之一。

2018年1月至12月，現(xiàn)金管理型產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量經(jīng)歷兩次起伏變化，1月至4月，產(chǎn)品發(fā)行量呈上升趨勢(shì)，但在4月27日資管新規(guī)正式稿落地后，現(xiàn)金管理型產(chǎn)品發(fā)行量在5月份急劇下滑。6月至12月，產(chǎn)品發(fā)行量逐漸提升，且這一時(shí)期凈值型現(xiàn)金管理產(chǎn)品發(fā)行量明顯提升，各月凈值型產(chǎn)品占比均在50%以上。

從產(chǎn)品收益率看，預(yù)期收益型現(xiàn)金管理產(chǎn)品平均收益先降后升，12月產(chǎn)品平均收益率為4.80%，較1月的3.54%上升126BP；凈值型現(xiàn)金管理產(chǎn)品平均收益走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，12月產(chǎn)品平均收益為2.99%，較5月的3.01%下跌2BP。