每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 杜宇    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

年報(bào)業(yè)績(jī)披露戰(zhàn)已然拉開(kāi)序幕，讓股民錯(cuò)愕的是多家上市公司一開(kāi)年就表演業(yè)績(jī)大“變臉”。不少投資者被這些突如其來(lái)的業(yè)績(jī)預(yù)虧公告一棍子打暈了，要甄別這些“黑天鵝”，投資者真的是需要有大智慧才行。

上市公司業(yè)績(jī)“變臉”戲碼扎堆上演

年報(bào)業(yè)績(jī)披露戰(zhàn)已然拉開(kāi)序幕，讓股民錯(cuò)愕的是開(kāi)年業(yè)績(jī)大“變臉”接連上演，不少投資者已被巨額的業(yè)績(jī)預(yù)告虧損一棍子打暈了。進(jìn)入年報(bào)季，上市公司業(yè)績(jī)“變臉”戲碼扎堆上演，上市公司一夜從盈利到虧損，要甄別這些“黑天鵝”，投資者真的是需要有大智慧才行。

盾安環(huán)境（002011，SZ）1月27日晚間發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，預(yù)計(jì)2018年歸母凈利潤(rùn)虧損19.5億元~22.5億元。此前，公司預(yù)計(jì)2018年歸母凈利潤(rùn)為6460.11萬(wàn)元至9228.73萬(wàn)元。公司表示，擬對(duì)節(jié)能業(yè)務(wù)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備13.9億元；判斷公司因收購(gòu)精雷股份形成的商譽(yù)存在減值風(fēng)險(xiǎn)，公司擬對(duì)其計(jì)提商譽(yù)減值4669.55萬(wàn)元；2018年煤價(jià)居高不下，判斷公司因收購(gòu)武安頂峰形成的商譽(yù)存在減值風(fēng)險(xiǎn)，因此擬對(duì)其計(jì)提商譽(yù)減值2844.55萬(wàn)元。

值得注意的是，據(jù)盾安環(huán)境1月25日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，從買(mǎi)入席位來(lái)看，都是一般市場(chǎng)游資。1月25日東興證券股份有限公司上海肇嘉浜路證券營(yíng)賣(mài)出997萬(wàn)元，同時(shí)該營(yíng)業(yè)部又買(mǎi)入935.96萬(wàn)元。華泰證券天津東麗開(kāi)發(fā)區(qū)二緯路買(mǎi)入842.9萬(wàn)元。天風(fēng)證券南京廬山路營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入797.9萬(wàn)元。申萬(wàn)宏源西部證券武漢和平大道買(mǎi)入678.76萬(wàn)元。而盾安環(huán)境在1月28日、1月29日連續(xù)跌停，很顯然這3000多萬(wàn)的游資大概率“被埋”。

同樣，1月27日晚間，ST冠福（002102，SZ）發(fā)布業(yè)績(jī)修正預(yù)告顯示，因受到控股股東違規(guī)事項(xiàng)影響，2018年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將虧損23億元~28億元。

值得注意的是，ST冠福此前預(yù)計(jì)2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為40,000萬(wàn)元～50,000萬(wàn)元。從預(yù)計(jì)預(yù)盈5億元到預(yù)虧28億元！ST冠福的業(yè)績(jī)大“變臉”遭深交所下發(fā)關(guān)注函，深交所要求說(shuō)明公司計(jì)提壞賬損失、預(yù)計(jì)負(fù)債和商譽(yù)減值準(zhǔn)備的依據(jù)、計(jì)提金額的合理性，相關(guān)會(huì)計(jì)估計(jì)判斷和會(huì)計(jì)處理是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定。

在此消息影響下，1月28日ST冠福開(kāi)盤(pán)快速跌停，最終收于1.45元/股，跌幅為5.23%。

對(duì)于上市公司不斷出現(xiàn)的業(yè)績(jī)“地雷”，投資者真的是防不勝防。有的上市公司股價(jià)從連續(xù)3天漲停立馬變?yōu)檫B續(xù)兩個(gè)一字板跌停。這不僅僅是苦了散戶(hù)投資者，私募人士也在朋友圈抱怨，東躲西躲，還是沒(méi)有躲過(guò)業(yè)績(jī)“地雷”，該私募人士在其朋友圈表示，近期買(mǎi)了點(diǎn)盾安環(huán)境，以為可以過(guò)一個(gè)安穩(wěn)的春節(jié)，沒(méi)想到節(jié)前遭遇“地雷”。

也有私募人士在私募圈表示，年前自己把倉(cāng)位減了不少，可以說(shuō)是輕倉(cāng)過(guò)年，對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)，節(jié)后再說(shuō)，目前只對(duì)看好的板塊留一些底倉(cāng)。上市公司業(yè)績(jī)披露逐漸開(kāi)始，后面說(shuō)不定還有多少“地雷”等著。該私募人士還表示，目前，自己傾向于布局一些國(guó)企改革概念的個(gè)股，至少“踩雷”的可能性低一些，另外，一些成長(zhǎng)性明確的績(jī)優(yōu)公司，相對(duì)來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)較小。

上海雷根投資李金龍告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），近期，到了上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告的高峰，不少上市公司出現(xiàn)商譽(yù)減值等業(yè)績(jī)“地雷”。上市公司高溢價(jià)并購(gòu)資產(chǎn)帶來(lái)的商譽(yù)，在業(yè)績(jī)兌現(xiàn)不佳的情況下，很難維持住高的商譽(yù)，長(zhǎng)期來(lái)看，在業(yè)績(jī)不佳的情況下，對(duì)過(guò)高的商譽(yù)進(jìn)行減值，其實(shí)有利于未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

李金龍還表示，為了避免商譽(yù)減值的業(yè)績(jī)“地雷”，投資者可以過(guò)濾掉一些近期有過(guò)并購(gòu)重組、商譽(yù)占比較高和三季報(bào)業(yè)績(jī)不理想的上市公司。

虧損計(jì)提快把上市公司市值虧完了

南寧糖業(yè)（000911,SZ）的業(yè)績(jī)預(yù)告沒(méi)“發(fā)糖”不說(shuō)，扔出的公告還“苦了”投資者一把。

1月28日，上市公司南寧糖業(yè)發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2018年虧損13.1億元~13.95億元，上年同期虧損1.93億元。

南寧糖業(yè)在公告中稱(chēng)，因糖價(jià)下跌、毛利下降，公司還計(jì)提了機(jī)制糖的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、計(jì)提了向農(nóng)民租賃土地經(jīng)營(yíng)甘蔗種植基地的消耗性生物資產(chǎn)跌價(jià)準(zhǔn)備、計(jì)提了收購(gòu)環(huán)江遠(yuǎn)豐糖業(yè)公司的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

1月29日，南寧糖業(yè)股價(jià)跌停，南寧糖業(yè)目前的市值只有17.66億元，而這次預(yù)虧近14億，可以說(shuō)幾乎把上市公司的市值給虧沒(méi)了。

還有一點(diǎn)值得投資者注意，南寧糖業(yè)2017年已虧損1.93億元，如今預(yù)計(jì)2018年將虧損近14億元，連續(xù)虧損兩年，根據(jù)規(guī)定，在正式公布年報(bào)后，南寧糖業(yè)大概率將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。

同樣是商譽(yù)“爆雷”，上市公司科陸電子（002121）也大幅下修公司業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)虧損9億元~11億元?？脐戨娮咏忉尫Q(chēng)，公司因收購(gòu)百年金?？萍己蜕钲谛经囯娮蛹夹g(shù)形成的商譽(yù)存在減值風(fēng)險(xiǎn)。另外，因百年金?？萍冀?jīng)營(yíng)困難且智慧城市業(yè)務(wù)結(jié)算周期較長(zhǎng)，公司對(duì)其應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提大額的壞賬準(zhǔn)備。

無(wú)獨(dú)有偶，1月28日午間，海陸重工也發(fā)布向下修正2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告，海陸重工此前預(yù)計(jì)2018年度的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為盈利1.46億元~1.94億元，現(xiàn)修正為虧損1.47億元~1.96億元。根據(jù)對(duì)江南集成2018年及未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況的分析預(yù)測(cè)，公司需計(jì)提相應(yīng)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，計(jì)提金額約為7.5億元~8.5億元。

受此影響，1月28日午后，海陸重工漲停板被打開(kāi)，其股價(jià)迅速跳水。1月29日，該股“一字板”跌停。

北京星石投資合伙人、副總經(jīng)理易爰言告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），從歷史情況來(lái)看，高商譽(yù)值得警惕，但是也并非洪水猛獸。

易爰言還表示，一方面，由于業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)拇嬖?，上市公司的?shí)際損失往往小于商譽(yù)減值金額；另一方面，從近幾年商譽(yù)減值的實(shí)際情況來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板、中證1000實(shí)際發(fā)生的商譽(yù)減值占凈利潤(rùn)的比重并不大。但是投資者仍需警惕商譽(yù)較高的投資標(biāo)的。