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美聯(lián)儲(chǔ)2019年首次FOMC議息會(huì)議決定暫不加息，保持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在2.25%-2.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。

1月聲明中撤銷(xiāo)了進(jìn)一步加息的措辭，發(fā)出暫停加息最強(qiáng)信號(hào)。FOMC一致決定維持利率不變，重申長(zhǎng)期目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)勻稱(chēng)的2%通脹目標(biāo)，維持開(kāi)支強(qiáng)勁增長(zhǎng)的表述，但下調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)的形容從“強(qiáng)勁”到“穩(wěn)固”，并表示通脹壓力減弱。

美聯(lián)儲(chǔ)還罕見(jiàn)增加了三段有關(guān)縮表的文字，所有投票官員都同意“調(diào)整與縮表所需條件有關(guān)的指引”、“ 愿意保持充足供應(yīng)的銀行準(zhǔn)備金 ”，“ 準(zhǔn)備好調(diào)整實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債表正常化的任何細(xì)節(jié) ”，但也含蓄地強(qiáng)調(diào)了縮表不是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；膬?yōu)先選項(xiàng)，“積極管理準(zhǔn)備金供應(yīng)在這個(gè)階段是不需要的”。

聲明全文翻譯如下，黑色字體是與2018年12月FOMC會(huì)議聲明相同部分，紅色字體為2019年1月新增部分，括號(hào)內(nèi)藍(lán)色字體為12月聲明措辭：

12月（11月）會(huì)議以來(lái)，F(xiàn)OMC得到的信息顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)穩(wěn)固（強(qiáng)勁）增長(zhǎng)。就業(yè)增長(zhǎng)最近幾個(gè)月平均保持強(qiáng)勁，失業(yè)率處在低位。家庭支出繼續(xù)上漲和商業(yè)固定投資從去年（今年）早些時(shí)候的快速增長(zhǎng)后放緩。同比來(lái)看，整體通脹和剔除食品和能源價(jià)格的通脹接近2%。雖然最近幾個(gè)月基于市場(chǎng)的通脹補(bǔ)償指標(biāo)有所下降，但基于調(diào)查的長(zhǎng)期通脹預(yù)期指標(biāo)（總體而言)幾乎未變。

與美聯(lián)儲(chǔ)法定職責(zé)相一致，F(xiàn)OMC委員會(huì)旨在促進(jìn)就業(yè)水平最大化和價(jià)格穩(wěn)定。為了支持這些目標(biāo)，委員會(huì)決定保持（認(rèn)為），聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間（保持）在2.25%至2.5%。委員會(huì)繼續(xù)認(rèn)為（與）經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的持續(xù)擴(kuò)張、強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)以及中期對(duì)稱(chēng)接近2%的通脹目標(biāo)為最可能的結(jié)果（相一致）。鑒于全球經(jīng)濟(jì)和金融進(jìn)展，以及緩和的通脹壓力，委員會(huì)將保持耐心，因?yàn)檫@些決定了未來(lái)如何調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍才能合適地支持這些結(jié)果。（委員會(huì)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn)大致平衡，但將繼續(xù)關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)和金融進(jìn)展，并評(píng)估它們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響。）

（基于勞動(dòng)力市場(chǎng)環(huán)境和通脹已有的表現(xiàn)及未來(lái)的預(yù)期，委員會(huì)決定，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至2.25%-2.50%。）

至于判斷未來(lái)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間進(jìn)一步調(diào)整的時(shí)間和規(guī)模，委員會(huì)將評(píng)估，相對(duì)于就業(yè)最大化目標(biāo)和2%的對(duì)稱(chēng)通脹目標(biāo)，實(shí)際與預(yù)期的經(jīng)濟(jì)條件如何。在評(píng)估過(guò)程中，委員會(huì)將考慮各種信息，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)環(huán)境的指標(biāo)、通脹壓力和通脹預(yù)期指標(biāo)、金融和國(guó)際形勢(shì)發(fā)展的數(shù)據(jù)等。

FOMC貨幣政策會(huì)議投票贊成者包括：FOMC委員會(huì)主席美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾；委員會(huì)副主席（紐約聯(lián)儲(chǔ)主席）威廉姆斯 （John Williams Vice Chairman）；（（里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席）Thomas I. Barkin）（（亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席）Raphael W. Bostic）; Michelle W. Bowman（美聯(lián)儲(chǔ)理事）Lael Brainard、（圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席）James Bullard；委員會(huì)副主席 克拉里達(dá)（Richard Clarida）；（（舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席）Mary C Daly）；（（克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席）Loretta J Mester）；（芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席）Charles L. Evans ；（堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席）Esther L. George；（美聯(lián)儲(chǔ)副主席）Randal K. Quarles，和 （波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席）Eric S. Rosengren。

美聯(lián)儲(chǔ)還額外新增了三段有關(guān)縮表政策的描述，而去年12月的FOMC會(huì)議沒(méi)有類(lèi)似文字，全文翻譯如下：

有關(guān)貨幣政策實(shí)施與資產(chǎn)負(fù)債表正?；穆暶?/p>

在充分討論和完全審議了至今的經(jīng)驗(yàn)后，委員會(huì)判斷，對(duì)于在長(zhǎng)期執(zhí)行貨幣政策的計(jì)劃，在此刻提供額外信息是合適的。此外，委員會(huì)正在修改早前的指引，有關(guān)在何種條件下可以調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表正?；?xiàng)目的細(xì)節(jié)。因此，所有參與者都同意以下這些觀點(diǎn)。

委員會(huì)打算持續(xù)實(shí)施一種有充足（ample）銀行準(zhǔn)備金供應(yīng)的貨幣政策，這種政策將確保，對(duì)聯(lián)邦基金利率和其他短期利率水平的控制，主要是通過(guò)設(shè)定美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率來(lái)實(shí)現(xiàn)。在這種狀況下，主動(dòng)管理準(zhǔn)備金供應(yīng)是不需要的。

委員會(huì)持續(xù)認(rèn)為，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的變化，是調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)的優(yōu)先手段。鑒于經(jīng)濟(jì)和金融狀況的發(fā)展，委員會(huì)準(zhǔn)備好了調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表正常化完成過(guò)程中的任何細(xì)節(jié)。同時(shí)，如果未來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況要求更寬松的貨幣政策，且不能被下調(diào)聯(lián)邦基金利率單獨(dú)實(shí)現(xiàn)時(shí)，委員會(huì)將準(zhǔn)備好來(lái)使用全套的政策工具，包括調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模和構(gòu)成。

（華爾街見(jiàn)聞 文彥）