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1月30日晚間，業(yè)績雷仍在繼續(xù)，共計197家上市公司發(fā)布預(yù)虧公告，按照預(yù)虧上限來看，160家上市公司預(yù)虧超1個億，51家公司預(yù)虧超10億，虧損超30億的有17家，虧損超40億的有8家，分別是天神娛樂、龐大集團、*ST凱迪、華映科技、華業(yè)資本、利源精制、華聞傳媒、東方精工。

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，前三天（27日-29日）已有123家公司發(fā)布預(yù)虧公告，按照預(yù)虧上限來看，100家虧損超1億，36家虧損超10億，13家預(yù)虧超20億元。

以此計算，4天之內(nèi)，已有260家公司預(yù)虧超1個億，其中，87家預(yù)虧超10億元，35家預(yù)虧超20億元，20家預(yù)虧超30億元。按照預(yù)虧上限計算，上述260家（預(yù)虧超1億）累計虧損2815億元，上述87家（預(yù)虧超10億）累計虧損2038億元，上述35家（預(yù)虧超20億）累計虧損1238億元，上述20家（預(yù)虧超30億）累計虧損870億元。

值得注意的是，30日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司中，共有9只股票虧損規(guī)模超過自身市值，分別是天神娛樂、*ST凱迪、華業(yè)資本、利源精制、*ST華信、飛樂音響、*ST富控、天山生物、千山藥機。

為何業(yè)績雷集體爆發(fā)？根據(jù)滬深交易所規(guī)定，滬深兩市相關(guān)上市公司需要在1月31日前進行年報業(yè)績預(yù)告，也就意味著眾多公司搶在最后一晚發(fā)布業(yè)績預(yù)告，而且按照慣例，“差生”的作業(yè)一般都是最后交。

業(yè)績雷集中爆發(fā)，160家預(yù)虧超1億

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，1月30日晚間，共計197家上市公司發(fā)布預(yù)虧公告，按照預(yù)虧上限來看，160家上市公司預(yù)虧超1個億，51家公司預(yù)虧超10億，虧損超30億的有17家，虧損超40億的有8家。

預(yù)虧最高的是天神娛樂，預(yù)計2018年凈利潤虧損73億元-78億元；龐大集團緊隨其后，預(yù)計2018年凈利潤虧損60億元-65億元；*ST凱迪位居第三，預(yù)計2018年凈利潤虧損50億元-60億元。

此外，預(yù)虧上限超過30億元（包含）的還有14家，分別是華映科技、華業(yè)資本、利源精制、華聞傳媒、東方精工、*ST海潤、*ST華信、信威集團、飛樂音響、鵬起科技、雛鷹農(nóng)牧、康尼機電、印紀傳媒、宏達股份。

32家公司由盈利變巨虧

券商中國記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在30日晚發(fā)布業(yè)績修正報告的公司中，有32家公司業(yè)績由盈變虧。

具體來看：

天神娛樂公告稱，預(yù)計虧損73億至78億，這一修正業(yè)績令市場嘩然，此前其業(yè)績預(yù)報顯示，預(yù)計2018年盈利0-5.1億。截至目前，天神娛樂不僅是修正業(yè)績公司中，虧損額最大的，也是發(fā)布2018年業(yè)績公告中預(yù)虧額最大的公司。

從修正后虧損上限來看，東方精工預(yù)虧額僅次于天神娛樂。東方精工公告顯示，2018年預(yù)計虧損29.44億到44.16億，該公司此前發(fā)布的業(yè)績預(yù)期為，歸屬于上市公司的凈利潤為5.5億至6.52億。

聚力文化則排在第三。聚力文化公告稱，2018年預(yù)計虧損17.5億到23.2億，此前其業(yè)績預(yù)期為，歸屬于上市公司的凈利潤是3.8億至4.8億。

排在第四的是*ST尤夫。公告顯示，2018年預(yù)計虧損17億到18.6億，此前其業(yè)績預(yù)期為，歸屬于上市公司的凈利潤是0萬-3275.25萬。

交易所兩天下發(fā)數(shù)十封監(jiān)管問詢函

面對上市公司不斷放出業(yè)績雷，滬深交易所也忙了起來。據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，近兩日交易所因業(yè)績雷下發(fā)數(shù)十封監(jiān)管問詢函，包括龐大集團、聯(lián)建光電、千山藥機、樂視網(wǎng)、銀河生物、華映科技、沈陽機床、高升控股、*ST尤夫、ST中南、天舟文化、華錄百納、大洋電機、晨鑫科技、奧維通信、驊威文化、風(fēng)華高科、人福醫(yī)藥等等。

上交所30日晚發(fā)布了關(guān)于龐大集團業(yè)績預(yù)虧事項的問詢函，要求補充披露導(dǎo)致公司虧損的具體原因及對應(yīng)的虧損金額。此前，龐大集團披露業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計2018年度虧損60億-65億元。

深交所對華錄百納的問詢函中，明確指出公司需核實說明2017年是否存在商譽減值計提不充分情況，是否通過商譽減值調(diào)節(jié)2017年與2018年的凈利潤。

深交所發(fā)給ST中南的關(guān)注函中提到，請你公司結(jié)合上述事項補充披露未在2017年計提商譽減值，而在2018年集中計提大額商譽減值的原因，相關(guān)會計估計判斷和會計處理是否符合《企業(yè)會計準則》的規(guī)定，并說明是否存在業(yè)績承諾精準達標后對當期財務(wù)報表進行不當盈余管理的情形，請年審會計師核查并發(fā)表專項意見。

聯(lián)建光電30日晚也收到深交所問詢函，要求說明計提商譽減值準備依據(jù)、計提金額的合理性。聯(lián)建光電此前公告稱，預(yù)計2018年虧損28.07億元至28.02億元，主要原因是對多家子公司計提商譽減值準備合計27億元。

巨幅計提下，是危還是機？

面對上市公司紛紛大幅計提商譽，從而導(dǎo)致公司2018年年度出現(xiàn)大幅虧損，股價也隨之下行?？只胖拢顿Y者紛紛逃離，但也有不少投資者看到了機遇。

光大證券表示，2018年創(chuàng)業(yè)板商譽減值壓力依然較大。會計準則尚未修改，2018年商譽處理辦法還將是減值。一方面，2018年對應(yīng)創(chuàng)業(yè)板并購標的業(yè)績承諾高峰，對應(yīng)到期業(yè)績承諾案例數(shù)量134例，承諾凈利潤規(guī)模126.84億元，與2017年不相上下，到期年份業(yè)績承諾完成率偏低，可能伴隨大規(guī)模商譽減值；另一方面，2017年業(yè)績承諾期滿的并購資產(chǎn)組，在失去承諾約束之后，業(yè)績可能出現(xiàn)下滑，影響并購資產(chǎn)組DCF估值。

國金證券研報中提到，創(chuàng)業(yè)板中的三類公司2018年年報可能面臨較大的商譽減值風(fēng)險。1）明確在年報預(yù)告中披露了商譽減值風(fēng)險或商譽減值準備計提情況的公司；2）截至18Q3商譽占凈資產(chǎn)比值相對較高的公司；3）去年業(yè)績承諾未完成且已經(jīng)計提了商譽減值的公司，并且對該業(yè)績承諾未完成的子公司所對應(yīng)的商譽減值計提比例較低。

光大證券提到，2019年開始，創(chuàng)業(yè)板公司有望逐步擺脫商譽減值的包袱。理由有三點：

第一，2016年嚴監(jiān)管令并購重組降溫，2019年起，創(chuàng)業(yè)板并購資產(chǎn)組業(yè)績承諾規(guī)模已經(jīng)比2017~2018年大幅回落。

第二，2016年后，并購資產(chǎn)組估值溢價率也有所下降，業(yè)績承諾虛高的問題得到緩解。

第三，從上市公司角度考慮，一次性計提商譽減值，可以為后續(xù)業(yè)績反轉(zhuǎn)打下基礎(chǔ)，一次性高規(guī)模計提的動力強于連續(xù)計提。

所以，2018年年報的商譽風(fēng)險釋放后，創(chuàng)業(yè)板有望在2019年迎來較好的表現(xiàn)。

來源：券商中國（ID：quanshangcn） 記者：成真 王璐璐

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