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近日，為分析與判斷2019年中國宏觀經(jīng)濟(jì)和投資形勢(shì)，騰訊金融科技智庫對(duì)國內(nèi)百位經(jīng)濟(jì)學(xué)家展開問卷調(diào)查。在此次問卷調(diào)查中，96%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家不認(rèn)可將房地產(chǎn)作為未來10年中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的最重要引擎，大部分認(rèn)為居民消費(fèi)升級(jí)是未來10年經(jīng)濟(jì)增長最重要的引擎。

93%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2019年人民幣兌美元匯率將在正負(fù)10%之內(nèi)波動(dòng)。

91%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）將維持在3%及以下的水平。

86%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為20年后養(yǎng)老是一個(gè)嚴(yán)峻的社會(huì)問題。

參與問卷的100位經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的專業(yè)人士涵蓋了券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、官方研究機(jī)構(gòu)研究員高校教授，如林采宜、管清友、陸挺、姚余棟、潘向東、彭文生等首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，郭田勇、何帆、董希淼、董克用等高校教授。

對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷：

新經(jīng)濟(jì)會(huì)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)中扮演重要角色

物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，CPI在3%以下

絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家（91%）認(rèn)為消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）將維持在3%及以下的水平；只有9%的受訪者認(rèn)為將在3%以上。

2012-2018年的CPI分別為2.6%、2.6%、2.0%、1.4%、2.0%、1.6%和2.1%。在沒有大的沖擊之下，2019年CPI保持穩(wěn)定是多數(shù)受訪者的看法。M2、大宗商品價(jià)格、房地產(chǎn)市場運(yùn)行狀況等可能是影響CPI最主要的因素。

人民幣兌美元匯率將在正負(fù)10%的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)

2019年，人民幣匯率總體上有望穩(wěn)定，最扎實(shí)的基礎(chǔ)莫過于中國外匯儲(chǔ)備。2018年12月，中國外匯儲(chǔ)備30727億美元，比11月份環(huán)比增加110.03億美元。人民幣兌美元匯率漲跌均已出現(xiàn)，這也為人民幣匯率的總體穩(wěn)定提供了扎實(shí)的基礎(chǔ)。

此次調(diào)查顯示，93%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2019年人民幣兌美元匯率將在正負(fù)10%之內(nèi)波動(dòng)。只有4%經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為人民幣兌美元匯率將大幅上漲（10%以上）；3%經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為將大幅下跌（10%以上）。

居民消費(fèi)升級(jí)是未來10年經(jīng)濟(jì)增長最重要的引擎

絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家（96%）不認(rèn)可將房地產(chǎn)作為未來10年中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的最重要引擎。受訪者中認(rèn)為“居民消費(fèi)升級(jí)是最重要的引擎”的人數(shù)最多，占到45%；人數(shù)次之的是支持互聯(lián)網(wǎng)等新經(jīng)濟(jì)者，占31%；出口升級(jí)支持者只有2%。

這些觀點(diǎn)大致可以反映高質(zhì)量發(fā)展理念已經(jīng)深入人心。發(fā)達(dá)國家支持GDP的最主要因素是消費(fèi)，可見促進(jìn)消費(fèi)穩(wěn)定增長的重要性。新經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必然結(jié)果，未來10年將扮演重要角色。

貨幣政策與財(cái)政政策：

2019年貨幣政策將較現(xiàn)在寬松財(cái)政政策將更加積極

2019年貨幣政策將較現(xiàn)在寬松

67%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2019年貨幣政策將較顯著寬松；僅有11%的少數(shù)認(rèn)為貨幣政策將更緊縮。

2018年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議雖然維持了穩(wěn)健的貨幣政策的提法，但實(shí)際上給貨幣政策運(yùn)作提供了更多的空間。無論是創(chuàng)新貨幣政策工具，還是直接降低存款準(zhǔn)備金率以及降低利率，穩(wěn)健的貨幣政策將從源頭上為市場提供更加充裕的資金?；谪泿耪邆鲗?dǎo)機(jī)制不夠完善的考慮，暢通傳導(dǎo)機(jī)制，讓貨幣政策作用能得到真正的發(fā)揮，將直接決定2019年貨幣政策的效果。

2019年財(cái)政政策將更加積極

77%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2019年財(cái)政政策將更為積極，只有3%認(rèn)為財(cái)政政策將更為保守。由于2018年一直在強(qiáng)調(diào)減稅降費(fèi)，因此，即使是認(rèn)為財(cái)政政策將保持穩(wěn)定，也可在很大程度上視為2019年財(cái)政政策將保持?jǐn)U張的態(tài)勢(shì)。

57%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為政府財(cái)政赤字率可以突破3%；20%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為不可以。

根據(jù)官方統(tǒng)計(jì)，2015-2017年的財(cái)政赤字分別為23608.54億元、28150.24億元和30492.72億元，財(cái)政赤字的絕對(duì)數(shù)逐年增加，說明積極財(cái)政政策的力度在逐年加大。

樓市與股市未來走勢(shì)：

百位經(jīng)濟(jì)學(xué)家產(chǎn)生較大分歧

2019年住房價(jià)格走勢(shì)的最大可能是不下跌

2019年資金是否應(yīng)該流向住房領(lǐng)域？本次調(diào)研顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家中認(rèn)為房價(jià)不會(huì)下跌的有57%，超過一半人數(shù)；認(rèn)為房價(jià)將下跌的有40%；認(rèn)為住房市場價(jià)格會(huì)出現(xiàn)分化的有3%。

從宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定來看，應(yīng)該爭取的是住房價(jià)格穩(wěn)定。由于各地人口凈流入存在較大差異，市場分化在所難免，如何防范局部地區(qū)住房市場風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的全局性風(fēng)險(xiǎn)，是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控必須面對(duì)的難題，投資者也應(yīng)在此前提下進(jìn)行決策。

A股將得到更多的支持

關(guān)于現(xiàn)在是不是配置A股的好機(jī)會(huì)，認(rèn)為是/不是/說不上的經(jīng)濟(jì)學(xué)家各占33.3%。這種“三三三”的選擇結(jié)果說明，配置A股現(xiàn)在總體上看還有較大爭議。A股市場持續(xù)下跌在很大程度上影響了投資者的信心，也影響了受訪者的判斷。

關(guān)于現(xiàn)在是不是買入港股的好機(jī)會(huì)，只有16%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是；35%的受訪者明確表示不是。

關(guān)于現(xiàn)在是不是買入美股的好機(jī)會(huì)，只有10%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是；60%的受訪者明確表示不是。

新經(jīng)濟(jì)發(fā)展：

67%受訪者認(rèn)為中國核心芯片技術(shù)突破還需10-30年

人工智能、人機(jī)結(jié)合、生命科學(xué)等領(lǐng)域或有重大突破

此次調(diào)研顯示，66%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示人工智能、人機(jī)結(jié)合、生命科學(xué)等領(lǐng)域發(fā)生重大突破可能性很高或者一定會(huì)突破，這表明多數(shù)受訪者預(yù)期這些領(lǐng)域會(huì)有重大突破。現(xiàn)實(shí)中，中國一直重視人工智能技術(shù)的發(fā)展，在某些領(lǐng)域甚至處于領(lǐng)先地位，但人工智能基礎(chǔ)理論的發(fā)展還有較大空間。

中國核心芯片技術(shù)不受制于人需要較長的時(shí)間

核心芯片技術(shù)是一項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，與計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能技術(shù)等發(fā)展密切相關(guān)。中國與世界技術(shù)的差距亟待縮小。多長時(shí)間才能讓中國核心芯片技術(shù)不受制于人？根據(jù)調(diào)研結(jié)果，25%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為小于10年；67%認(rèn)為在10-30年；8%認(rèn)為在30年以上。多數(shù)受訪者認(rèn)為需要10-30年，這反映了核心芯片技術(shù)突破的難度以及需要的時(shí)間。頂尖技術(shù)的發(fā)展不能一蹴而就，不能靠引進(jìn)技術(shù)解決問題。這更需要加強(qiáng)基礎(chǔ)研究，加快技術(shù)發(fā)展，進(jìn)一步落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。

人口、社會(huì)發(fā)展與生態(tài)文明：

20年后養(yǎng)老將是一個(gè)嚴(yán)峻的社會(huì)問題

5年后中國人口將更加集中于超大城市

對(duì)5年后中國人口分布與現(xiàn)在相比，62%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為將更加集中于超大城市；35%認(rèn)為在不同級(jí)別城市之間分布更加均衡；3%認(rèn)為會(huì)保持不變。這些年來，越來越多的人口涌入大城市和超大城市。超大城市公共服務(wù)的便利性和較多的發(fā)展機(jī)會(huì)，吸引了大量人口。

20年后中國人口年齡結(jié)構(gòu)會(huì)變得更年老

對(duì)20年后中國人口年齡結(jié)構(gòu)與現(xiàn)在相比的觀點(diǎn)，89%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為將更年老；7%認(rèn)為沒有變化；4%認(rèn)為更年輕。這說明多數(shù)人認(rèn)同中國人口老齡化問題20年后將更加嚴(yán)重。目前總和生育率遠(yuǎn)低于2.1，二孩政策出臺(tái)并沒有改變這種狀況，這意味著人口年齡結(jié)構(gòu)老化是必然趨勢(shì)。宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和投資需要更多地考慮老年人經(jīng)濟(jì)狀況和行為特點(diǎn)。

20年后養(yǎng)老將是一個(gè)嚴(yán)峻的社會(huì)問題

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2018年末60周歲及以上人口24949萬人，占總?cè)丝诘?7.9%，其中65周歲及以上人口16658萬人，占總?cè)丝诘?1.9%。中國人口老齡化已經(jīng)日趨嚴(yán)重。86%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為20年后養(yǎng)老是一個(gè)嚴(yán)峻的社會(huì)問題。由于人口老齡化和養(yǎng)老保障資金來源單一，養(yǎng)老第三支柱發(fā)展滯后，如果不盡快采取措施，20年后養(yǎng)老會(huì)成為整個(gè)社會(huì)的難題。

5年后的中國自然環(huán)境會(huì)變好

百位經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查顯示，60%的受訪者認(rèn)為，5年后中國自然環(huán)境會(huì)變好。對(duì)祁連山、秦嶺等區(qū)域相關(guān)生態(tài)事件的強(qiáng)有力處理措施，說明黨和國家已在采取有效措施，進(jìn)一步推動(dòng)生態(tài)文明建設(shè)。27%的受訪者認(rèn)為5年后的自然環(huán)境將與現(xiàn)在差不多；13%的受訪者認(rèn)為自然環(huán)境將變得更差。從大勢(shì)所趨來看，當(dāng)下的自然環(huán)境狀況多數(shù)人并不滿意，這就是變化的動(dòng)力所在。多數(shù)受訪者對(duì)生態(tài)文明建設(shè)有信心。

（中國證券報(bào) 記者：張曉琪）

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