每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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2月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)文就《證券公司交易信息系統(tǒng)外部接入管理暫行規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》）向社會(huì)公開征求意見。新規(guī)對(duì)券商交易信息系統(tǒng)外部接入業(yè)務(wù)相關(guān)要點(diǎn)進(jìn)行了明確。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，消息一出，市場(chǎng)反應(yīng)熱烈，尤其是量化策略私募的多位人士均表示歡迎，更有不少私募人士在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)這一消息并配合產(chǎn)品或策略介紹，表現(xiàn)出相當(dāng)高的熱情。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此舉有利于提高A股市場(chǎng)流動(dòng)性，各類量化交易有望迎來(lái)春天。

監(jiān)管層放行券商交易系統(tǒng)外部接入

證監(jiān)會(huì)表示，近年來(lái)，隨著證券市場(chǎng)發(fā)展，公募基金管理人、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者交易占比逐年上升，傳統(tǒng)以人工為主的操作方式已不能滿足其分倉(cāng)管理、統(tǒng)一風(fēng)控等需求?！兑?guī)定》考量既往非規(guī)范交易信息系統(tǒng)外部接入出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)隱患及存在問題，借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，引導(dǎo)證券公司在安全、合規(guī)的前提下，為機(jī)構(gòu)投資者合理化需求提供外部接入服務(wù)。

根據(jù)《規(guī)定》，證券公司是提供交易信息系統(tǒng)外部接入服務(wù)的責(zé)任主體，應(yīng)當(dāng)在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下審慎開展相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)。充分評(píng)估接入需求合理性，全面核實(shí)投資者資質(zhì)條件，完整驗(yàn)證相關(guān)系統(tǒng)功能；在接入過(guò)程中切實(shí)履行管理職責(zé)，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，確保外部接入始終保持合規(guī)、安全、穩(wěn)定的狀態(tài)。

證監(jiān)會(huì)特別指出，《規(guī)定》規(guī)范的交易信息系統(tǒng)外部接入活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵循證券市場(chǎng)現(xiàn)有交易機(jī)制。涉及程序化交易等新型交易方式的監(jiān)管及自律要求，待相關(guān)規(guī)則出臺(tái)后，外部接入系統(tǒng)需一體遵循。這意味著程序化交易等新型交易方式的監(jiān)管及自律要求未來(lái)還將進(jìn)一步出臺(tái)細(xì)則。根據(jù)相關(guān)通知要求，此次公開征求意見為期一個(gè)月，截止時(shí)間為2019年3月2日。

私募5億元管理規(guī)模門檻引關(guān)注

根據(jù)規(guī)定，證券公司可以為符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》第八條第一項(xiàng)或第三項(xiàng)規(guī)定，且自身存在合理交易需求的專業(yè)投資者提供交易信息系統(tǒng)外部接入服務(wù)?；鹕骄ㄎ⑿殴娞?hào)：huoshan5188）查詢相關(guān)規(guī)定發(fā)現(xiàn)，上述專業(yè)投資者包括：經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、 保險(xiǎn)公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司等；經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì)備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人。社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）。

除前款類型投資者以外，確有合理接入需求的，證券公司可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)申請(qǐng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以委托中證信息開展安全、合規(guī)管理有效性評(píng)估。私募證券投資基金管理人需要券商交易信息系統(tǒng)外部接入的，需要滿足三個(gè)條件；一是，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)為私募證券投資基金管理人；二是，最近一年末管理產(chǎn)品規(guī)模不低于5億元；三是，接入的產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案。

其中，5億元的管理規(guī)模門檻設(shè)置值得關(guān)注。據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至2018年底，私募基金管理人管理基金規(guī)模在5億元以下的占大多數(shù)，共計(jì)6640家機(jī)構(gòu)；規(guī)模在5億元以上的有3135家。不過(guò)，這一統(tǒng)計(jì)口徑包含了證券類、股權(quán)類和其他類的所有私募機(jī)構(gòu)，由于股權(quán)類私募的資金體量往往更大，所以實(shí)際上，符合5億元門檻的證券類私募數(shù)量會(huì)更少。

私募圈沸騰：量化交易需求得到更好滿足

隨著市場(chǎng)的發(fā)展，原有的交易模式并不能滿足專業(yè)投資人的需求。證監(jiān)會(huì)也在公告中提到，這次推出這一規(guī)定的考慮因素就是，近年來(lái)，隨著證券市場(chǎng)發(fā)展，公募基金管理人、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者交易占比逐年上升，傳統(tǒng)以人工為主的操作方式已不能滿足其分倉(cāng)管理、統(tǒng)一風(fēng)控等需求。

隨著券商交易系統(tǒng)外部接入的放行，有券商機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始在朋友圈拉起了業(yè)務(wù)。華泰證券某機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部在私募圈表示：“目前券商外部系統(tǒng)接入放開了，就是以前的分倉(cāng)系統(tǒng)放開了，歡迎年后來(lái)公司詳細(xì)了解。”另外，天風(fēng)證券某營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理也在私募圈宣傳這一系統(tǒng)接入對(duì)機(jī)構(gòu)的資金要求。更有券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部的業(yè)務(wù)員利用紅包拜年的時(shí)機(jī)，推薦自己公司的外部接入系統(tǒng)。

言起投資言程序告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），證券公司提供交易信息系統(tǒng)外部接入服務(wù)，這對(duì)于量化策略方面的機(jī)構(gòu)投資者將形成較大利好。隨著券商交易信息系統(tǒng)外部接入系統(tǒng)的放開，量化私募可以更有效地參與權(quán)益市場(chǎng)，將在很大程度上提升其交易靈活性，極大地便利了其策略的實(shí)現(xiàn)。除了能夠滿足量化私募的交易需求，接入券商交易系統(tǒng)也可以間接減少交易成本。

另外，還有量化私募總經(jīng)理在私募圈表示：“當(dāng)前以人工為主的操作方式存在較大的運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)也難以滿足靈活性交易以及風(fēng)控等需求。而通過(guò)信息系統(tǒng)外部接入方式后，這些問題均能得到有效改善。如果某只股票的流動(dòng)性不好，那么這種交易成本就比較高。而隨著包括海外市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的增多，程序化交易的投資者也逐漸變多，市場(chǎng)的流動(dòng)性就會(huì)變好，從而有助于降低隱形的交易成本。”