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過年回家，有沒有發(fā)現(xiàn)身邊開車的小伙伴們越來越多了？如果你沒有買過汽車，可能不會了解一直身居幕后的汽車金融。

日前，廣汽匯理汽車金融完成工商信息變更，將注冊資本增至30億元，公司去年四季度的兩輪增資由此全部完成。而這只是2018年來汽車金融行業(yè)增資潮的一個側(cè)影：

基于快速擴張的業(yè)務(wù)資金需求和巨大的市場前景，2018年共有8家汽車金融公司完成增資，合計增加注冊資本約110億元，增幅約60%。

2018年汽車金融行業(yè)發(fā)展情況如何？雖然25家汽車金融公司業(yè)績尚未公開，但從記者了解到的情況來看，得益于母公司2018年同比依舊不錯的汽車銷售情況，雖然整體凈利潤增速不及前兩年（2016年、2017年分別為40%、42%），但行業(yè)盈利仍保持較快增長。

行業(yè)連續(xù)兩年增資超100億

繼2017年8家汽車金融公司合計增加108億元注冊資本后，行業(yè)增資潮在2018年得以持續(xù)。

工商信息顯示，2018年同樣有8家汽車金融公司合計增資近110億元，大部分公司都在去年四季度完成注冊資本變更。

其中，大眾汽車金融（中國）去年12月將注冊資本由40億元增至82億元，注冊資本規(guī)模躍居行業(yè)第二位；梅賽德斯-奔馳汽車金融也在去年11月將注冊資本增至近70億元，繼續(xù)位居行業(yè)第三。

值得注意的是，成立于2010年的廣汽匯理汽車金融在去年四季度完成兩輪增資，注冊資本由16億元增至30億元，相當(dāng)于從中下游水平躍居行業(yè)第九位，為未來業(yè)務(wù)發(fā)展和吸收損失能力提供了更好的支撐。

增資完成后，聯(lián)合資信也將廣汽匯理汽車金融的主體長期信用評級由AA+上調(diào)至AAA。其評級報告顯示，本次級別調(diào)整主要基于業(yè)務(wù)經(jīng)營、公司治理、風(fēng)險管理、資本實力等事項。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，汽車金融公司增資，一方面是為鞏固汽車金融資本充足程度，以進一步發(fā)展乘用車市場；另一方面則是為減輕財務(wù)風(fēng)險及滿足監(jiān)管規(guī)定。“汽車金融公司本身就是典型的資本密集型行業(yè)，業(yè)務(wù)發(fā)展會推動融資需求不斷攀升。”

事實上，除增資外，汽車金融公司也積極通過發(fā)行金融債、ABS等方式募集長期資金，應(yīng)付債券在資金端的占比逐年提升，對銀行授信的過度依賴明顯下降，期限錯配的現(xiàn)象以及流動性風(fēng)險管理壓力也得到減輕。

數(shù)據(jù)顯示，2018年共有5家汽車金融公司合計發(fā)行290億元金融債，同比增長70%；2018年汽車貸款A(yù)BS也突破千億大關(guān)，合計有11家汽車金融公司發(fā)行1012億元ABS，同比增長13%。

聯(lián)合資信的一份報告認(rèn)為，總體而言，汽車金融公司目前的融資端對于其業(yè)務(wù)發(fā)展仍是一個不利的存在，雖然近年來其發(fā)行金融債券和資產(chǎn)支持證券的規(guī)模明顯提升，但無論是依靠銀行借款還是依靠發(fā)行債券，其資金成本都容易受到政策環(huán)境和利率水平波動的影響。

2018年行業(yè)發(fā)展情況如何？

雖然汽車金融行業(yè)在中國尚屬新興行業(yè)，國內(nèi)汽車金融公司存續(xù)期也普遍較短，但該行業(yè)的快速發(fā)展絕對算得上是令人側(cè)目。

汽車銷量是影響汽車金融行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。一方面，汽車金融公司的資產(chǎn)端以汽車貸款為主；另一方面，貸款利息收入也是汽車金融公司的收入來源。

由此，汽車金融公司的資產(chǎn)增速、凈利潤增速也在2016年、2017年達到峰值。中國銀行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，我國25家汽車金融公司資產(chǎn)總額接近7500億元，增幅為30%；同年，汽車金融行業(yè)實現(xiàn)凈利潤147億元，同比增幅高達42%，而2016年行業(yè)凈利潤同比增幅也達到40%。

2018年汽車金融行業(yè)是否還能保持如此的超高增速？從記者了解到的情況來看，主要還是要看汽車金融公司母公司相關(guān)汽車廠商的市場表現(xiàn)，如果銷量同比有一定增幅，旗下汽車金融公司的規(guī)模和業(yè)績增速也會不錯。

“2018年銷量其實是在放緩的，公司庫存量比較大，我們對接的汽車金融公司也在做貼息的活動。”一位汽車經(jīng)銷商對記者表示。

數(shù)據(jù)顯示，2018年我國汽車銷量為2808.1萬輛，同比下滑2.8%，也是28年以來首次出現(xiàn)銷量負增長。宏觀經(jīng)濟下行壓力加大、居民收入增速放緩、社會消費信心不足和車購稅優(yōu)惠政策退出等諸多因素，是2018車市未達預(yù)期的重要原因。

聯(lián)合資信的前述報告也認(rèn)為，未來汽車金融公司的盈利能力，或基于其所服務(wù)的汽車品牌市場表現(xiàn)力和股東實力而出現(xiàn)較大分化。

以汽車金融行業(yè)龍頭——上汽通用汽車金融為例，作為國內(nèi)首家開業(yè)的汽車金融公司，也是國內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模最大的汽車金融公司，公司已連續(xù)14年實現(xiàn)同比正增長，經(jīng)營業(yè)績在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

記者獲得的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，上汽通用汽車金融信貸總資產(chǎn)近1300億元，較年初增長約22%，公司批發(fā)業(yè)務(wù)保持零損失，零售凈損失控制在歷史低位0.05%，同時損失回收率不斷提高，整體不良貸款率僅0.09%。

兩個更為重要的數(shù)據(jù)是：上汽通用汽車金融連續(xù)兩年當(dāng)年新增零售合同量超過100萬，公司累計零售合同量已突破500萬大關(guān)。

有望成為汽車信貸服務(wù)的主要經(jīng)營機構(gòu)

目前，國內(nèi)25家開業(yè)的汽車金融公司普遍依靠一家汽車廠商主要出資成立，幾乎全部的合資品牌汽車廠商都將旗下汽車金融公司引入中國市場，大部分自主品牌汽車廠商也已成立或正在籌建汽車金融公司。

這些汽車金融公司提供的主要金融產(chǎn)品則包括經(jīng)銷商貸款、零售貸款和融資租賃。其中向經(jīng)銷商提供的主要貸款產(chǎn)品包括庫存融資、建店融資和流動資金貸款，零售貸款則是個人汽車消費貸款業(yè)務(wù)。

事實上，不止汽車金融公司在做個人汽車消費貸款業(yè)務(wù)，目前包括銀行、廠商財務(wù)公司、融資租賃公司、消費金融公司、互聯(lián)網(wǎng)金融公司甚至小貸公司都在廣泛介入汽車消費金融行業(yè)。

聯(lián)合資信的報告認(rèn)為，銀行的汽車消費信貸業(yè)務(wù)模式相對單一，審批時間較長，限制較多，還款方式單一，而汽車金融公司的汽車消費信貸業(yè)務(wù)服務(wù)更加專業(yè)，審批快捷，手續(xù)簡單，放款速度快，還款方式靈活，抵押擔(dān)保靈活，利率比銀行稍高但少有其他費用，同時在風(fēng)控技術(shù)上也比銀行更加專業(yè)。

該報告預(yù)計，汽車金融行業(yè)在未來的汽車消費中還將發(fā)揮越來越重要的作用，長期來看，汽車金融公司將有望成為汽車信貸服務(wù)的主要經(jīng)營機構(gòu)。

2018年10月，中國銀行業(yè)協(xié)會協(xié)調(diào)服務(wù)一部副主任郭曉蕾則在中國銀行業(yè)協(xié)會汽車金融專業(yè)委員會2018年年會上指出，近幾年，我國汽車金融公司整體繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提高，展現(xiàn)出極具吸引力的廣闊前景，但仍存在挑戰(zhàn)。

郭曉蕾表示，未來汽車金融公司要在多變的市場環(huán)境下、激烈的市場競爭中繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢，需要做好以下幾個方面的工作：

一是要緊跟國家汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐，大力開展新能源汽車和二手車相關(guān)汽車金融服務(wù)；

二是進一步加強資產(chǎn)支持證券和金融債的使用，積極探索多元化融資渠道和手段，有效降低融資成本，尋求更多資金來源；

三是加強風(fēng)險防范意識、改善風(fēng)險防控手段、全面提高風(fēng)險管理水平；

四是加大金融科技開發(fā)投入及應(yīng)用，有效契合市場需求，促進傳統(tǒng)汽車金融模式轉(zhuǎn)型升級，提高汽車金融公司市場競爭力；

五是利用自身的汽車資源優(yōu)勢，促使汽車金融與汽車銷售、汽車保險、售后服務(wù)等方面深度融合，打造全新的汽車金融生態(tài)圈。

券商中國 安毅