養(yǎng)老FOF在收益端明顯提速。

2019年首月，多只養(yǎng)老FOF積累的收益，甚至超過之前3個(gè)多月的建倉(cāng)成果。與此同時(shí)，泰達(dá)宏利泰和養(yǎng)老（FOF）憑借單月2.05%的收益，扭虧為盈。

這既受益于一月A股的回暖行情，同時(shí)也是建倉(cāng)逐漸累進(jìn)的結(jié)果。

養(yǎng)老FOF新年賺錢效應(yīng)飆升

進(jìn)入2019年，養(yǎng)老目標(biāo)基金的賺錢效應(yīng)有了明顯進(jìn)展。

目前市場(chǎng)上已成立14只養(yǎng)老目標(biāo)基金，除建信優(yōu)享穩(wěn)健養(yǎng)老混合（FOF）、興全安泰平衡養(yǎng)老混合（FOF）尚未有建倉(cāng)收益外，余下12只成立于2018年的產(chǎn)品，已有高低不等的收益反饋。

同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年之前，尚未有養(yǎng)老目標(biāo)基金的建倉(cāng)收益超過1%，即便如首只落地的養(yǎng)老基金——華夏養(yǎng)老2040混合（FOF），在建倉(cāng)3個(gè)多月后，也僅在年前積累起0.38%的收益。而進(jìn)入2019年，短短一個(gè)月內(nèi)，就創(chuàng)造0.64%的收益，成立以來總收益破1%。

泰達(dá)宏利泰和養(yǎng)老（FOF）則最為典型。年前2個(gè)多月的建倉(cāng)，虧損1.04%。2019年以來，收益率大幅抬升，達(dá)到2.05%。得益于新年的優(yōu)異表現(xiàn)，基金整體扭虧為盈。

從2018年、2019年的收益率情況看，其他產(chǎn)品在新年的收益率增速均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。新年首月，養(yǎng)老目標(biāo)基金迎來開門紅。

受益于一月A股回暖行情

新年建倉(cāng)收益快速提升，與新年A股行情回暖不無關(guān)系。

2019年至今，A股展現(xiàn)普漲格局。上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲了4.99%、6.14%、1.66%。此外，上證50指數(shù)上漲了9.01%，滬深300指數(shù)上漲了7.86%，中證500指數(shù)上漲了3.03%、

在此背景下，權(quán)益類基金明顯受益。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)計(jì)算，96.80%的股票型基金新年以來取得正收益，其中65只基金（份額分開計(jì)算）的收益率在10%之上。

建倉(cāng)差異性凸顯

目前華夏、中歐、泰達(dá)宏利3只最早成立的養(yǎng)老FOF已經(jīng)公布了2018年四季報(bào)。

四季報(bào)顯示，截至2018年四季末，3只養(yǎng)老FOF的過半資產(chǎn)均建倉(cāng)于普通公募基金產(chǎn)品，其中泰達(dá)宏利的占比最高，達(dá)88.93%；在“銀行存款和結(jié)算備付金”上，3只產(chǎn)品也均有配置。另外兩點(diǎn)特殊之處在于，華夏養(yǎng)老2040混合（FOF）用37.54%的資產(chǎn)買入“返售金融資產(chǎn)”，中歐預(yù)見養(yǎng)老2035混合（FOF）17.64%的資產(chǎn)建倉(cāng)于債券。

此外，四季報(bào)也披露了前十大重倉(cāng)基金名單，3只養(yǎng)老FOF均主要配置了貨基、債基等固收產(chǎn)品。值得注意的是，在權(quán)益基金上，上證50ETF頗受喜愛，華夏、中歐兩只養(yǎng)老FOF均配置了華夏上證50ETF，而泰達(dá)宏利泰和養(yǎng)老（FOF）則另辟蹊徑地選擇了黃金ETF。

基金經(jīng)理在四季報(bào)中對(duì)此也作出了說明。中歐預(yù)見養(yǎng)老2035混合（FOF）的基金經(jīng)理表示：成立初期，在固定收益資產(chǎn)的建倉(cāng)上比較進(jìn)取，同時(shí)選擇內(nèi)外部的優(yōu)秀債券型基金進(jìn)行配置，是基金四季度收益的主要來源。權(quán)益類資產(chǎn)的建倉(cāng)上則較為穩(wěn)健，以回避短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為主。

泰達(dá)宏利泰和養(yǎng)老（FOF）的基金經(jīng)理表示：11月份建倉(cāng)以來，除了完成債券部分的持倉(cāng)之外，增配A股及美股大盤指數(shù)產(chǎn)品，且逐步增加黃金資產(chǎn)倉(cāng)位，以穩(wěn)定中求獲利策略，逐步建倉(cāng)及調(diào)整。整體上追求在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，實(shí)現(xiàn)逐步累積的收益。

不過正因在建倉(cāng)資產(chǎn)上的差別，不同養(yǎng)老FOF之間的凈值波動(dòng)性、收益率增速呈現(xiàn)出一些差異。如泰達(dá)宏利的前10大重倉(cāng)基金并無貨基，除黃金ETF外，全部是債基，其凈值波動(dòng)性也明顯大于其他產(chǎn)品。

華爾街見聞　蘇宏波