圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 畢媛媛 攝

要說(shuō)這個(gè)春節(jié)誰(shuí)最忙，非電影院莫屬！8部國(guó)產(chǎn)大片累計(jì)票房已超過(guò)52億！

最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日9:00，《流浪地球》票房達(dá)16.83億，《瘋狂的外星人》票房達(dá)13.23億，《飛馳人生》位居第三，票房達(dá)9.52億。整體來(lái)看，8部國(guó)產(chǎn)大片累計(jì)票房已超過(guò)52億。距離去年春節(jié)檔57.71億的歷史紀(jì)錄已經(jīng)不遠(yuǎn)。

影片的幕后，更多是資本的博弈。特別是，今年春節(jié)檔A股上市公司參與度明顯提升。簡(jiǎn)單來(lái)看，《流浪地球》對(duì)應(yīng)中國(guó)電影和北京文化，《瘋狂的外星人》對(duì)應(yīng)光線傳媒，《飛馳人生》對(duì)應(yīng)萬(wàn)達(dá)電影和光線傳媒，《新喜劇之王》對(duì)應(yīng)中國(guó)電影和新文化，《熊出沒·原始時(shí)代》對(duì)應(yīng)萬(wàn)達(dá)電影。

按照當(dāng)前票房來(lái)看，中國(guó)電影、北京文化和光線傳媒有望受益最大。面對(duì)熱鬧非凡的電影春節(jié)檔，A股影視板塊節(jié)后有望復(fù)蘇。據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)共有28只影視股，包括華策影視、光線傳媒、萬(wàn)達(dá)電影、中國(guó)電影、北京文化、橫店影視、上海電影等等。值得注意的是，影視股中業(yè)績(jī)暴雷的也不少，投資者應(yīng)當(dāng)心。

還記得2017年北京文化憑借《戰(zhàn)狼2》一戰(zhàn)成名，從電影上映首日到破《美人魚》票房紀(jì)錄當(dāng)日，8個(gè)交易日內(nèi)漲幅接近60%，公司市值暴漲55億元。

瘋狂的“春節(jié)檔”

8部國(guó)產(chǎn)大片在大年初一同臺(tái)競(jìng)技，成就了十年來(lái)最擁擠的春節(jié)檔。貓眼數(shù)據(jù)，大年初一，內(nèi)地電影市場(chǎng)總票房14.54億，創(chuàng)下國(guó)內(nèi)單日票房新高。這一票房數(shù)據(jù)，接近2004年全年的總票房（15億元）。

截至2月10日9:00，《流浪地球》票房達(dá)16.83億，《瘋狂的外星人》票房達(dá)13.23億，《飛馳人生》位居第三，票房達(dá)9.52億。整體來(lái)看，8部國(guó)產(chǎn)大片累計(jì)票房已超過(guò)52億。

華泰證券傳媒分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，基于對(duì)2019年春節(jié)檔上映電影數(shù)量、頭部電影質(zhì)量和銀幕數(shù)的考慮， 2019年春節(jié)檔電影總票房將超越2018年同檔期，有望實(shí)現(xiàn)10%-20%的增長(zhǎng)。市場(chǎng)有觀點(diǎn)擔(dān)心2018年春節(jié)檔票房基數(shù)較高，2019年春節(jié)檔票房實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)較為困難?，F(xiàn)在口碑是決定電影票房空間的核心要素，復(fù)盤2018年春節(jié)檔后發(fā)現(xiàn)，雖然檔期票房高達(dá)57.71億，但是貓眼評(píng)分過(guò)9的電影只有兩部（不考慮動(dòng)畫片），其他電影質(zhì)量并不十分過(guò)硬，綜合考慮2019年春節(jié)檔綜合評(píng)分較高的電影大概率將超過(guò)兩部，從而有望推動(dòng)2019年春節(jié)檔票房再創(chuàng)紀(jì)錄。

不僅數(shù)據(jù)如此火爆，新年伊始，國(guó)家版權(quán)局發(fā)布了2019年第一批重點(diǎn)作品版權(quán)保護(hù)預(yù)警名單，今年春節(jié)檔上映的《流量地球》、《瘋狂的外星人》、《飛馳人生》、《新喜劇之王》、《廉政風(fēng)云》《神探蒲松齡》、《熊出沒·原始時(shí)代》、《小豬佩奇過(guò)大年》等8部國(guó)產(chǎn)電影悉數(shù)入選。

影片幕后的A股上市公司

影片的幕后，更多是資本的博弈。

從最擁擠春節(jié)檔A股上市公司參與度來(lái)看，A股影視公司參與度明顯提升。華泰傳媒團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在制片環(huán)節(jié)的參與能帶來(lái)更多業(yè)績(jī)上的貢獻(xiàn)，從而增加業(yè)績(jī)彈性，從這點(diǎn)上看，2019年春節(jié)檔對(duì)于電影板塊的催化也要強(qiáng)于2018年。

《流浪地球》發(fā)行公司為中國(guó)電影股份有限公司、北京京西文化旅游股份有限公司，涉及兩家A股上市公司中國(guó)電影和北京文化，其中北京文化為主投、主發(fā)行。

《瘋狂的外星人》發(fā)行公司為霍爾果斯青春光線影業(yè)、山南光線影業(yè)、無(wú)錫寶唐影業(yè)，而霍爾果斯青春光線影業(yè)、山南光線影業(yè)正是光線傳媒的全資子公司。

萬(wàn)達(dá)電影曾在互動(dòng)平臺(tái)上透露，公司對(duì)2019年度投資制作的影片已有詳細(xì)規(guī)劃，其中包括參與投資并在春節(jié)檔上映的《飛馳人生》《熊出沒·原始時(shí)代》等影片。

中國(guó)電影還參與出品了《新喜劇之王》，新文化也是該片參投方之一。

光線傳媒持股的貓眼也參與出品了《飛馳人生》。

影視板塊有望迎來(lái)新起點(diǎn)

光大證券估計(jì)，預(yù)期春節(jié)檔期票房同比增速落在10%-20%區(qū)間，關(guān)注對(duì)相關(guān)影視公司業(yè)績(jī)的積極影響；影視行業(yè)補(bǔ)稅自查自糾階段結(jié)束，行業(yè)稅收問(wèn)題得到部分化解，未來(lái)發(fā)展更加規(guī)范；網(wǎng)絡(luò)游戲第三、四批版號(hào)本周發(fā)放，審批節(jié)奏加快。

國(guó)聯(lián)證券研報(bào)中提到，1月已經(jīng)進(jìn)入賀歲檔期，建議關(guān)注影視板塊機(jī)會(huì)。今年的賀歲檔主要影片主要集中于春節(jié)檔，包括《瘋狂外星人》（光線傳媒）、《飛馳人生》（博納、貓眼）、《流浪地球》（中國(guó)電影、北京文化）、《新喜劇之王》等，預(yù)計(jì)春節(jié)檔期有望對(duì)電影板塊形成催化，建議春節(jié)檔期之前關(guān)注電影板塊的主題投資機(jī)會(huì)。

春節(jié)檔的熱鬧有望傳遞至A股市場(chǎng)，據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)共有28只影視股，包括華策影視、恒信東方、歡瑞世紀(jì)、光線傳媒、萬(wàn)達(dá)電影、中國(guó)電影、北京文化、橫店影視、上海電影、視覺中國(guó)、中視傳媒等等。值得注意的是，影視股中業(yè)績(jī)暴雷的也不少，投資者應(yīng)當(dāng)心。

國(guó)開證券表示，短期建議投資者依照行業(yè)兩條投資主線，秉承自下而上的選股思路關(guān)注重點(diǎn)個(gè)股機(jī)會(huì)：

一是受益于春節(jié)檔影片高票房預(yù)期下的相關(guān)電影制作及院線龍頭，建議關(guān)注目前預(yù)售排名靠前的《瘋狂外星人》、《飛馳人生》、《流浪地球》等影片的出品方，如光線傳媒、中國(guó)電影和北京文化；院線方面建議關(guān)注行業(yè)龍頭萬(wàn)達(dá)電影和橫店影視。

二是直接受益于版號(hào)恢復(fù)因素下的游戲行業(yè)相關(guān)龍頭。自版號(hào)恢復(fù)以來(lái)已有84款游戲獲得版號(hào)，第三批版號(hào)預(yù)計(jì)也將于近日公布，在前期市場(chǎng)洗牌及股價(jià)持續(xù)調(diào)整下，游戲行業(yè)內(nèi)公司股價(jià)多處于歷史低位。

光大證券研報(bào)中提到，娛樂消費(fèi)需求將長(zhǎng)期景氣，越富裕越娛樂。技術(shù)、政策共同推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，集中度持續(xù)提升，行業(yè)將由少數(shù)傳媒集團(tuán)主導(dǎo)。從成長(zhǎng)到成熟，行業(yè)迎來(lái)變局，從之前的高速成長(zhǎng)、無(wú)序的狂奔，如今越來(lái)越規(guī)范化，迎來(lái)新的機(jī)會(huì)。內(nèi)容的供給與需求供需將重構(gòu)，渠道平臺(tái)擁有更強(qiáng)議價(jià)權(quán)。扶持政策未變，強(qiáng)調(diào)回歸行業(yè)本源。版權(quán)保護(hù)空前嚴(yán)厲，給予內(nèi)容付費(fèi)市場(chǎng)良好環(huán)境。

影視行業(yè)的規(guī)范之路

引發(fā)影視行業(yè)“動(dòng)蕩”的導(dǎo)火索正是，去年5月28日崔永元通過(guò)微博曝光影視明星陰陽(yáng)合同。如今來(lái)看，已經(jīng)過(guò)去半年多時(shí)間，許多事物已物是人非，冰冰已不是以前的冰冰，A股影視股幾近腰斬。

一份數(shù)據(jù)顯示，自去年6月份開始至9月份四個(gè)月時(shí)間，超過(guò)100家注冊(cè)地為霍爾果斯的影視公司申請(qǐng)注銷，包括了如徐靜蕾、馮小剛等多位知名藝人擔(dān)任法人或持股的企業(yè)，政策紅利的消失、陰陽(yáng)合同的發(fā)酵、行業(yè)制度的規(guī)范管理，讓明星資本紛紛撤出這個(gè)曾經(jīng)的避稅天堂。

影視行業(yè)的規(guī)范不僅如此，針對(duì)影視行業(yè)天價(jià)片酬的問(wèn)題，中央宣傳部、文化和旅游部、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家廣播電視總局、國(guó)家電影局等聯(lián)合印發(fā)《通知》，要求加強(qiáng)對(duì)影視行業(yè)天價(jià)片酬、“陰陽(yáng)合同”、偷逃稅等問(wèn)題的治理，并劃定了“全部演員、嘉賓的總片酬不得超過(guò)40%”的政策紅線。

去年8月11日，優(yōu)愛騰攜手六家影視制作公司發(fā)布《聯(lián)合聲明》抵制不合理片酬和偷逃稅。次日，以華誼兄弟為會(huì)長(zhǎng)單位并匯集了橫店影視、博納影視等400余家影視公司的橫店影視產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)也發(fā)表了關(guān)于行業(yè)規(guī)范和影視精品化的《倡議》。

中國(guó)銀河證券表示，片酬天花板和購(gòu)劇限價(jià)令兩個(gè)政策管控的提出，對(duì)影視行業(yè)的規(guī)范化和工業(yè)化進(jìn)程具有歷史性的推進(jìn)作用：首先，明星片酬和劇集采購(gòu)成本兩方面價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的引入，有利于影視行業(yè)由“明星中心制”向“制片人中心制”轉(zhuǎn)變，促進(jìn)行業(yè)整體內(nèi)容質(zhì)量的提升；其次，兩方面價(jià)格限額的發(fā)布對(duì)視頻平臺(tái)的內(nèi)容布局產(chǎn)生較大影響，加快優(yōu)愛騰三大視頻平臺(tái)實(shí)現(xiàn)盈利的步伐。

因此，影視劇內(nèi)容成本的規(guī)范有助于推動(dòng)內(nèi)容制作公司的規(guī)范良性發(fā)展，有利于內(nèi)容公司成本與現(xiàn)金流的優(yōu)化。其最直接的受益方是影視劇的采購(gòu)終端各大衛(wèi)視及視頻平臺(tái)，隨著劇集價(jià)格回歸合理，各大平臺(tái)的盈利能力將得到顯著提升。

中國(guó)法學(xué)會(huì)財(cái)稅法研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)劉劍文表示，依法依規(guī)開展規(guī)范影視行業(yè)稅收秩序工作，充分體現(xiàn)了納稅人的主體責(zé)任，對(duì)于解決行業(yè)突出問(wèn)題，完善稅收監(jiān)管體系，促進(jìn)影視行業(yè)健康發(fā)展，繁榮社會(huì)主義文化具有積極意義。

券商中國(guó)記者 成真