每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

2019年2月，中國對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為119.11，相比上個(gè)月環(huán)比上漲6.19%。這一指數(shù)值在連續(xù)3個(gè)月下降之后，出現(xiàn)較大幅度的反彈。

同時(shí)，在今年1月初滬指二次探底2440點(diǎn)之后，私募基金經(jīng)理對(duì)A股的信心有一定程度的上漲，并且看好春節(jié)假期之后的市場行情。從私募的倉位來看，目前股票策略型私募倉位相比上個(gè)月同期上升了接近3.85%。而就2月份倉位的增減打算來說，有29.69%的基金經(jīng)理打算加倉，而66.41%的基金經(jīng)理選擇維持現(xiàn)有倉位不變。

市場回暖 外資單月買入金額創(chuàng)歷史新高

2019年1月份，各大指數(shù)二次探底之后反彈。1月4日，除了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之外，其余各大指數(shù)再次跌破去年10月份的低點(diǎn)，創(chuàng)最近三年來的新低，其中上證50跌破橫盤將近3個(gè)月的區(qū)間，最低跌至2249.37點(diǎn)。之后20個(gè)交易日各大指數(shù)基本處于反彈周期，其中上證指數(shù)在1月初最低跌至2440.91點(diǎn)之后，并在1月底最高反彈至2630.32點(diǎn)，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)最弱。在這期間，市場出現(xiàn)了大范圍的業(yè)績“變臉”，至少300家上市公司發(fā)布業(yè)績大幅虧損的公告，再疊加春節(jié)假期影響，1月末最后三個(gè)交易日市場表現(xiàn)不佳。

對(duì)此，北京星石投資指出，前期市場對(duì)于商譽(yù)減值已經(jīng)有比較充分的預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)釋放后可以“輕裝上陣”。自2017年年報(bào)商譽(yù)減值集中爆發(fā)之后，市場對(duì)商譽(yù)減值問題就格外關(guān)注，證監(jiān)會(huì)也曾出臺(tái)相關(guān)政策規(guī)范商譽(yù)減值相關(guān)問題。因此，在今年1月底商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)集中釋放過后，有望帶來部分公司的“業(yè)績底”，A股能夠“輕裝上陣”。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，近期外資買買買的金額也創(chuàng)出歷史新高。繼2月11日外資凈流入45.69億元之后，2月12日A股三大股指再度集體上揚(yáng)，滬深兩市繼續(xù)大漲。由于場內(nèi)做多熱情回暖以及北向資金持續(xù)入場，推動(dòng)股指上行。截至收盤，北向資金凈流入近57億元，其中滬股通凈流入27.79億元、深股通凈流入29.15億元。

Choice數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2019年以來，北上資金持續(xù)凈流入，1月單月凈流入606.88億元，創(chuàng)下A股港股互聯(lián)互通之后的歷史新高，也是歷史上單月凈流入首次突破600億元。截至2月11日，2019年北上資金已累計(jì)凈流入708.04億元。2019年僅僅1月加上2月的前兩個(gè)交易日，北上資金凈流入金額已經(jīng)超過700億元，繼續(xù)創(chuàng)造歷史。

國盛證券指出，外資入場跟海外表現(xiàn)正相關(guān)，海外市場上漲時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)偏好向全球擴(kuò)散，A股乃至新興市場都會(huì)受益于發(fā)達(dá)國家市場的“溢出效應(yīng)”。同時(shí)，今年外資將迎來大幅擴(kuò)容，參考去年MSCI納入時(shí)外資入場經(jīng)驗(yàn)，“搶跑效應(yīng)”明顯(去年6月正式納入MSCI，但約95%是主動(dòng)跟蹤產(chǎn)品，這些資金多數(shù)提前入場)，疊加QFII擴(kuò)容，更會(huì)吸引一部分外資提前入場。

私募信心上漲 近三成私募打算加倉

那么，對(duì)于后市私募基金是怎樣的態(tài)度呢？據(jù)私募排排網(wǎng)發(fā)布的最新中國對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)顯示，2019年2月的信心指數(shù)相比上個(gè)月環(huán)比上漲6.19%，指數(shù)值在連續(xù)3個(gè)月下降之后，出現(xiàn)較大幅度的反彈。而基金經(jīng)理信心指數(shù)值顯示，在1月初滬指二次探底2440點(diǎn)之后，私募基金經(jīng)理對(duì)A股的信心有一定程度的上漲，并且看好春節(jié)假期之后的市場行情。

從私募的倉位來看，目前股票策略型私募基金的平均倉位為60.85%，相比1月上升了接近3.85%。結(jié)合最近半年的倉位變化情況來看，私募整體的倉位是呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，基本在52%至65%區(qū)間變化。具體倉位調(diào)查顯示，22.48%的私募目前處于滿倉狀態(tài)，72.09%的私募在5成倉或者5成倉以上，高倉位的私募占比相比1月有所上升，整體變化不大；另外27.91%的私募處于半倉以下。整體來看，在市場經(jīng)歷過二次探底反彈之后，私募中高倉位的比例有所上升，反映出對(duì)市場的樂觀。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，私募對(duì)于2019年2月份行情的看法，持中性和樂觀態(tài)度的比例仍舊是比較偏高的；而從增減倉指標(biāo)來看，保持現(xiàn)有倉位不變的基金經(jīng)理占比和1月基本持平。從具體數(shù)值來看，2019年2月A股市場趨勢預(yù)期信心指標(biāo)值為122.48，相比1月上升了10.04%。其中，4.65%的基金經(jīng)理是持極度樂觀態(tài)度，41.09%的基金經(jīng)理持樂觀的觀點(diǎn)，相比1月都有明顯的上升；另外49.61%的基金經(jīng)理持中性的觀點(diǎn)；只有4.65%的基金經(jīng)理不太看好2月份的行情。

對(duì)于2月份倉位的增減打算，29.69%的基金經(jīng)理會(huì)打算加倉，而66.41%的基金經(jīng)理會(huì)選擇維持現(xiàn)有倉位不變，以應(yīng)對(duì)市場的變化；其余占比很少的基金經(jīng)理可能會(huì)有減倉的計(jì)劃。深圳云起龍?bào)J資產(chǎn)總經(jīng)理彭泱龍告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），依據(jù)他們對(duì)過去近30年數(shù)據(jù)的研究，每年的2月初到4月初A股上漲的概率高達(dá)68%。他們目前的倉位為六成，而且至少會(huì)保持到4月初。

對(duì)于“春季躁動(dòng)”行情，西藏琳瑯投資王琳指出，市場在1月末經(jīng)歷了上市公司業(yè)績“爆雷”之后，“市場底”已較為清晰，滬指右肩區(qū)的下限已升至2500點(diǎn)一線。后期再反復(fù)夯實(shí)之后，市場可能會(huì)有明顯的攻擊特征，這會(huì)是今年的第一波春季攻勢。未來市場隱藏的風(fēng)險(xiǎn)已越來越少，個(gè)股的低估值會(huì)拉動(dòng)市場進(jìn)行估值修復(fù)行情，操作中可進(jìn)入“捂股”階段。2440點(diǎn)很大可能將是滬指2019年的最低點(diǎn)，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。