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每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝欣

2月4日，農(nóng)歷的除夕之夜。兩天前，A股走完了狗年的最后一個(gè)交易日，盡管股指收紅，但難掩過去一年里的疲態(tài)。

2月11日，農(nóng)歷正月初七，1.36%，滬指在春節(jié)后的交易首日以中陽報(bào)收，實(shí)現(xiàn)“開門紅”，成交額略有回升，市場人氣開始恢復(fù)。次日，在柔性屏概念股全面爆發(fā)的情況下，盡管股指走勢(shì)溫柔，但是市場交易一片熱鬧景象。春節(jié)后第三個(gè)交易日，滬指漲上2700點(diǎn)，站穩(wěn)半年線，大漲百點(diǎn)已輕松實(shí)現(xiàn)。

知否知否應(yīng)是綠肥紅瘦；知否知否滬指已劍指3000點(diǎn)大關(guān)。

各大機(jī)構(gòu)正跑步入場

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，A股節(jié)前調(diào)整節(jié)后大漲的過程中，北向資金已經(jīng)連續(xù)12天凈流入，外資買入金額累計(jì)超過1100億元，遠(yuǎn)超去年一季度。

同時(shí)值得注意的是，MSCI擴(kuò)大A股納入因子至20%的日期將近，而這也是近期外資搶籌A股的重要因素之一。摩根士丹利預(yù)計(jì)，在2019年，主動(dòng)和被動(dòng)資金流入A股將達(dá)到700億至1250億美元，遠(yuǎn)高于此前3年的350億美元平均水平。

外資大舉搶籌，國內(nèi)機(jī)構(gòu)也是積極建倉。

據(jù)國金證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月11日，股票型基金平均倉位為87.36%，比1月28日提升1.64%，比去年年底提升2.26%；混合型基金平均倉位為62.69%，比1月28日提升1.05%，比去年年底提升3.2%。

再從基金公司看，在121家公募機(jī)構(gòu)中，與1月28日的倉位相比，88家機(jī)構(gòu)的倉位提升，其中24家倉位提升幅度超過5%，更有10家倉位提升了10%以上。

流動(dòng)性寬松跡象顯現(xiàn)

相比去年，A股的流動(dòng)性在今年也出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。

不少銀行信貸人士表示，1月貸款新增規(guī)?？赡艹鲞^往?；鹕骄ㄎ⑿殴娞?hào)：huoshan5188）看到，光大固收預(yù)計(jì)，1月新增信貸3萬億元以上，社會(huì)融資規(guī)模4萬億元左右。其中，對(duì)公貸款占比提高，貼現(xiàn)和社融中的票據(jù)融資增長較快。

另一方面，2月13日，央行連續(xù)第3日未開展逆回購操作，因央行逆回購和MLF到期，已凈回籠資金近8000億元，不過貨幣市場利率繼續(xù)走低。有業(yè)內(nèi)人士指出，前期投放效應(yīng)和節(jié)后現(xiàn)金回流，吸收了央行流動(dòng)性工具到期回籠的影響，春節(jié)后的資金面?zhèn)鹘y(tǒng)寬松期將持續(xù)一段時(shí)間。

與此同時(shí)，截至2019年1月末，中國外匯儲(chǔ)備為30879.24億美元，相比2018年末增加152.12億美元，增加幅度約0.5%。至此，中國外匯儲(chǔ)備已實(shí)現(xiàn)月度環(huán)比“三連增”。

對(duì)此華泰證券認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備連續(xù)3個(gè)月轉(zhuǎn)正，給央行國際收支端釋放了較大壓力，給未來央行貨幣政策邊際寬松創(chuàng)造了操作空間，央行貨幣政策未來更多關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長壓力。

A股“政策底”早已鑄就

股市在經(jīng)過一輪漫長的下跌后，行情要想逆轉(zhuǎn)，“政策底”的支撐必不可少。其實(shí)A股的“政策底”早于去年10月中旬就已經(jīng)到來，而行情的啟動(dòng)，則是在豬年春節(jié)之后。

去年10月19日，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴提出，現(xiàn)在是一個(gè)行動(dòng)勝過一打綱領(lǐng)的關(guān)鍵時(shí)刻，各方面落實(shí)的力度要大一點(diǎn)，責(zé)任心要強(qiáng)一點(diǎn)，敢于擔(dān)當(dāng)，快速行動(dòng)，切實(shí)推出一些具體政策，推動(dòng)股市健康發(fā)展。

當(dāng)時(shí)，加上一行兩會(huì)高層集體發(fā)聲支持股市，滬指從當(dāng)日的2448點(diǎn)一帶快速反彈至2550點(diǎn)以上。雖然股指走勢(shì)隨后有所反復(fù)，但不少板塊個(gè)股在那日后，就出現(xiàn)觸底反彈走勢(shì)，如5G、特高壓等板塊。

進(jìn)入2019年，行情開始躁動(dòng)，這也與政策面頻吹暖風(fēng)有關(guān)。1月4日央行降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)緩解流動(dòng)性壓力，1月30日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議宣布不加息且釋放“鴿派”信號(hào)，1月31日中美副部級(jí)談判順利開展消除負(fù)面擔(dān)憂等。而春節(jié)后，銀保監(jiān)會(huì)又鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金增持上市公司股票，以維護(hù)上市公司和資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。 

板塊熱點(diǎn)還有輪動(dòng)空間

從春節(jié)前的2618.23點(diǎn)，到如今的2719.7點(diǎn)，滬指一鼓作氣的百點(diǎn)上漲，也有熱點(diǎn)板塊行情火熱帶動(dòng)的功勞。

柔性屏概念股連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)超10只概念股漲停的超強(qiáng)態(tài)勢(shì)，京東方A在4個(gè)交易日里更是累計(jì)交易超過250億元，資金助推開始進(jìn)入高潮。

不過，火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，在近日股指上行過程中，還有不少權(quán)重板塊尚未啟動(dòng)，如地產(chǎn)、銀行等，這些板塊若有舉動(dòng)，滬指回補(bǔ)去年10月的第一個(gè)跳空下行缺口應(yīng)該就在轉(zhuǎn)眼之間。

一位深圳不愿具名的私募經(jīng)理告訴火山君，“節(jié)后的市場環(huán)境已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的改變，甚至可以說是轉(zhuǎn)變。首先，外資不斷流入，他們選股依舊是白馬龍頭，所以，貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥、分眾傳媒等細(xì)分龍頭股能起來，他們是帶動(dòng)股指上行的主要原因；其次，國內(nèi)游資炒作依舊維持以往作風(fēng)，如柔性屏概念股炒作，不少中小盤概念股持續(xù)漲停。由此，市場出現(xiàn)了外資買外資青睞的，游資熱炒短線概念題材，兩者合力將市場營造得火熱。因此，短中期依舊看好反彈持續(xù)，不少券商機(jī)構(gòu)看到滬指3000點(diǎn)，個(gè)人也樂觀高看一線，‘紅包’行情仍在繼續(xù)。”