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近年來，一些上市公司為達(dá)到配合大股東減持、實(shí)現(xiàn)承諾業(yè)績或完成業(yè)績指標(biāo)等目的，不惜采取多種手段操縱業(yè)績，嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者。深交所深入研究業(yè)績操縱相關(guān)典型案例和慣用手段，破除“障眼法”，打出“組合拳”，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

破除業(yè)績操縱“障眼法”

濫用會(huì)計(jì)判斷調(diào)節(jié)利潤、非公允交易、虛假交易是上市公司常見的操縱業(yè)績的手法。

其一是濫用會(huì)計(jì)判斷調(diào)節(jié)利潤。公司通過主觀選擇對(duì)自身更有利的會(huì)計(jì)判斷，以達(dá)到操縱業(yè)績目的。

例如，某公司在定期報(bào)告前一年退貨率陡增至52%、且產(chǎn)品競爭力持續(xù)下滑的情況下，以定期報(bào)告前三年退貨率的平均數(shù)（22%）作為當(dāng)年預(yù)估數(shù)，退貨率存在嚴(yán)重低估的可能性。

深交所在年報(bào)問詢函中質(zhì)疑該公司未充分預(yù)估當(dāng)年銷售大幅退回的風(fēng)險(xiǎn)，要求會(huì)計(jì)師就公司收入真實(shí)性執(zhí)行的審計(jì)程序作出說明，嚴(yán)格督促公司對(duì)退貨率采用更加謹(jǐn)慎的預(yù)估方式。最終，該公司按照上一經(jīng)營年度退貨率與前三經(jīng)營年度退貨率平均數(shù)孰高原則對(duì)退貨率進(jìn)行估計(jì)。事后證明，實(shí)際退貨率達(dá)37%，遠(yuǎn)高于原預(yù)估數(shù)。

其二是非公允交易。公司通過關(guān)聯(lián)方或形式上無關(guān)聯(lián)但有實(shí)際利益安排的第三方，對(duì)上市公司進(jìn)行利益輸送。

例如，某公司將原賬面價(jià)值為100萬元的子公司股權(quán)，以2億元和7億元的估值先后對(duì)外轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，總共確認(rèn)1.1億元股權(quán)處置收益。剩余股權(quán)按公允價(jià)值重新計(jì)量，公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額計(jì)入資本利得，總計(jì)達(dá)1.75億元。

基于上述情況，深交所向公司發(fā)出多封問詢函，并要求會(huì)計(jì)師對(duì)有關(guān)交易進(jìn)行核查。在掌握了相關(guān)線索后，深交所進(jìn)一步采取有效監(jiān)管措施。

其三是虛假交易。公司通過虛增資產(chǎn)，將體內(nèi)的資金以購置資產(chǎn)的名義轉(zhuǎn)到體外，再以客戶付款的名義流回公司。

采用此類手法虛增收入，相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)較為異常。深交所對(duì)發(fā)現(xiàn)的可疑線索，抽絲剝繭、尋蹤覓源，證實(shí)利用虛假交易操縱利潤，對(duì)多家公司進(jìn)行了嚴(yán)厲處罰。

打擊業(yè)績操縱“組合拳”

針對(duì)上述業(yè)績操縱手段，深交所打出監(jiān)管“組合拳”，建立了提醒警示、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、調(diào)查追蹤和違規(guī)處分等立體化的監(jiān)管體系，有力打擊操縱業(yè)績違法違規(guī)行為。

首先，在年報(bào)披露前向會(huì)計(jì)師發(fā)函,提醒其重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。2018年年報(bào)披露前，深交所全面排查存在大額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)、年底突擊交易、承諾期業(yè)績未達(dá)標(biāo)或精準(zhǔn)達(dá)標(biāo)等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的上市公司，向相關(guān)年審會(huì)計(jì)師發(fā)出關(guān)注函110余封，提醒會(huì)計(jì)師重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，勤勉盡責(zé)履行審計(jì)程序。

第二，建立財(cái)務(wù)報(bào)警指標(biāo)體系，多維度排查業(yè)績操縱風(fēng)險(xiǎn)。從交易手法的角度，深交所重點(diǎn)關(guān)注期末虛假回款、虛增收入、大額異常關(guān)聯(lián)交易、大額異常資產(chǎn)處置、大額海外銷售等風(fēng)險(xiǎn)。從操縱業(yè)績可能結(jié)果倒推的角度，深交所重點(diǎn)排查預(yù)付賬款、在建工程、存貨，應(yīng)收賬款等資產(chǎn)類科目的異常波動(dòng)，以及減值準(zhǔn)備類科目異常等。

針對(duì)異常線索，深交所刨根問底，向相關(guān)公司多次發(fā)出年報(bào)問詢函。對(duì)疑點(diǎn)較多、風(fēng)險(xiǎn)較大的某家公司，深交所連續(xù)四次發(fā)出問詢函，要求提供銷售合同乃至對(duì)應(yīng)的原始單據(jù)。深交所還約見部分風(fēng)險(xiǎn)較大的公司高管和中介機(jī)構(gòu)，明確傳達(dá)監(jiān)管要求，提高監(jiān)管威懾力。

第三，積極開展監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，構(gòu)建立體化監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)。某公司通過與一家電商公司股東簽訂一致行動(dòng)協(xié)議，以此實(shí)現(xiàn)對(duì)電商公司的控制，將其納入合并報(bào)表，公司年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)因此發(fā)生較大變化。根據(jù)分析，深交所認(rèn)為該協(xié)議約束力較弱，交易缺乏商業(yè)實(shí)質(zhì)，存在構(gòu)造交易操縱利潤嫌疑。通過綜合運(yùn)用發(fā)函、約談上市公司和年審會(huì)計(jì)師、向證監(jiān)會(huì)上報(bào)違規(guī)線索，與證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)部和當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局聯(lián)合監(jiān)管等多種手段，深交所推動(dòng)出臺(tái)了針對(duì)此類交易的監(jiān)管意見。在持續(xù)的監(jiān)管壓力下，該公司最終在年報(bào)中做出更正。

2018年，深交所向證監(jiān)會(huì)上報(bào)41條審計(jì)評(píng)估違規(guī)線索，發(fā)出提請(qǐng)證監(jiān)局協(xié)助調(diào)查函39份、提請(qǐng)稽查局調(diào)查函36份。

第四，以嚴(yán)監(jiān)管促規(guī)范，引導(dǎo)市場相關(guān)主體歸位盡責(zé)。對(duì)財(cái)務(wù)造假的當(dāng)事方以及未能履行勤勉盡責(zé)義務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，深交所嚴(yán)格按照《股票上市規(guī)則》給予相關(guān)責(zé)任主體紀(jì)律處分。2018年，深交所對(duì)未能按期披露定期報(bào)告、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載的多家公司予以紀(jì)律處分，并處分了8名注冊(cè)會(huì)計(jì)師，涉及4家會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，會(huì)計(jì)監(jiān)管一直是深交所信息披露監(jiān)管工作的重點(diǎn)內(nèi)容，也是“給投資者一個(gè)真實(shí)的上市公司”的重要抓手。為做好2018年年報(bào)披露監(jiān)管工作，深交所制定了周密的年報(bào)審查計(jì)劃，對(duì)商譽(yù)余額較大且標(biāo)的公司業(yè)績精準(zhǔn)達(dá)標(biāo)等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)制定了有針對(duì)性的排查和問詢方案，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)公司實(shí)行雙重審核、重點(diǎn)關(guān)注，合理運(yùn)用監(jiān)管工具箱，及時(shí)上報(bào)違規(guī)線索，強(qiáng)化監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，堅(jiān)決遏制利潤操縱，全力凈化市場環(huán)境。