圖片來源：攝圖網(wǎng) 作為提振股價的一大利器，股票回購可謂是撐起了美股的一片天，推動牛市功不可沒。在2018年創(chuàng)下回購總額達萬億美元的紀錄之后，美國企業(yè)在新一年里的回購力度更是有增無減。 彭博社援引BirinyiAssociates編制的數(shù)據(jù)顯示，盡管今年剛剛過去六周，美國上市企業(yè)宣布的回購計劃規(guī)模已經(jīng)達到1400億美元，較上年同期增長28%。這一增速雖然落后于去年全年的58%，但已經(jīng)是過去五年平均增速的兩倍有余。 不過，美國新銳媒體Axios注意到，在美股回購規(guī)模日漸膨脹之際，上市公司股本卻在大幅萎縮。 具體來看，截至2月14日上周四，咖啡巨頭星巴克股本為13億股，自2005年1月迄今降幅逾20%；借著回購東風一度攀上萬億美元市值的科技巨頭蘋果公司股本則從2012年11月的66億股下滑至47億股，六年多來降幅達到28.4%。 將時間跨度拉長至近20年，旗下?lián)碛锌系禄⒈貏倏偷戎觳瓦B鎖品牌的百勝餐飲集團及其競爭對手麥當勞的股本降幅更為驚人——自1999年以來，百勝股本降幅高達49.4%，現(xiàn)為3.23億股；麥當勞股本則減少了43.1%，現(xiàn)股本7.76億股。 在此之前，標準普爾就曾在2018年年末發(fā)布的報告中指出，標普500指數(shù)公司去年三季度回購規(guī)模首度突破2000億美元大關(guān)之際，公司流通股的比例三季度大幅下滑，降幅達到17.7%，高于上一季度的15.4%。這是自2016年第四季度發(fā)布的19.4%以來的最高值。 標準普爾道瓊斯指數(shù)高級指數(shù)分析師HowardSilverblatt表示：“公司已經(jīng)利用他們的稅收儲蓄推高了可自由支配的回購，并通過顯著減少股票數(shù)量來提高收益?！?去年8月，BespokeInvestmentGroup還曾在題為《道指令人難以置信的萎縮——回購（TheIncredibleShrinkingDow–Buybacks）》的報告中指出，截至那時，道指總股本約為7280萬股，遠不及2010年初8550萬股的峰值。相比于2008年年初，道指30只成分股的股本降幅更是達到了15%。 Bespoke數(shù)據(jù)顯示，2008年年初至2018年8月期間，道指僅有4只股票股本出現(xiàn)增長，股價平均漲幅為48%；而股本縮水的26只股票股價則平均上漲了192%，漲幅中值達到96%。 2018年可謂是美股回購的“大年”。僅在頭三個月里，85%的標普500指數(shù)公司回購了約有1580億美元的自家股票，為1998年以來最高。摩根大通當時的模擬顯示，以目前美股公司的回購步伐，如果沒有新股發(fā)行，標普在77年后就能杠桿收購自己。 華爾街見聞專欄作者Kevin策略研究的上月末文章指出，金融危機以來，美股年均回購金額4800億美元，市值占比3%；2018年得益于稅改后海外資金大量回流，前三季度回購已達5725億美元，同比創(chuàng)新高。 文章稱，從股價角度看，美股公司宣布回購會對短期股價產(chǎn)生直接提振效果；而高回購公司的表現(xiàn)也要明顯好于低回購公司。 不過，這股回購的熱潮近來卻屢屢遭潑冷水。 參議員MarcoRubio上周曾在推特上表示，他將提出一項議案，對回購征收與股息一樣的稅。 在此之前，美國參議院民主黨領(lǐng)袖CharlesSchumer和另一頗有影響的民主黨參議員、曾參加2016年總統(tǒng)競選的BernieSanders共同在紐約時報的專欄文章中公布，計劃提出議案，發(fā)起立法投票，要求美股上市公司在回購股票以前先解決自身員工和社群的需要。 他們表示，上述議案的目標是抑制企業(yè)過度依賴回購，同時刺激企業(yè)資本的有生產(chǎn)力投資。考慮到如果限制回購，有些企業(yè)可能轉(zhuǎn)向加大派息，他們也在慎重考慮限制企業(yè)分紅，尤其是利用稅收政策。 華爾街見聞曾心怡