每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

兩融業(yè)務(wù)低迷許久。春節(jié)長假后，伴隨著市場(chǎng)走強(qiáng)，沉寂已久的兩融交易也出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2月15日，滬深兩市融資業(yè)務(wù)連續(xù)5個(gè)交易日出現(xiàn)融資凈買入。而在春節(jié)前，從1月23日至2月1日，兩市已經(jīng)連續(xù)8個(gè)交易日融資資金凈流出。

2月13日單日融資凈買入創(chuàng)11個(gè)月新高

我們先來看看節(jié)后5個(gè)交易日的融資交易情況。

圖片來源：Choice金融終端

2月11日~2月15日，兩市共發(fā)生融資買入1820.72億元，融資償還1606.19億元，融資凈買入214.53億元。單周融資凈買入金額創(chuàng)下2017年11月10日以來新高。期間單個(gè)交易日除2月11日外，融資買入金額均超過300億元，其中2月13日達(dá)到449.82億元，創(chuàng)2018年3月29日以來新高。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，這對(duì)于A股市場(chǎng)而言無疑是個(gè)好消息。去年6月1日至11月2日，滬深兩市融資資金曾經(jīng)連續(xù)22周出現(xiàn)持續(xù)凈流出。從11月2日之后，雖然隨著市場(chǎng)企穩(wěn)，融資資金流出態(tài)勢(shì)有所減緩，但投資者整體參與意愿依然不強(qiáng)。

融資余額筑底過程也一波三折。2017年年底，滬深兩市收盤時(shí)融資余額為1.02萬億元；到今年春節(jié)前僅剩下7109.21億元，降幅近三成。在經(jīng)過上周投資者的凈買入后，兩市融資余額回升至7323.14億元。

從證金公司數(shù)據(jù)更能直觀看出投資者參與意愿的回升。

截至2月1日，融資融券交易占A股交易額的比重只有7%，但春節(jié)后這一數(shù)據(jù)已經(jīng)上升至9%以上。2月1日參與兩融交易的投資者僅有8.02萬名，但春節(jié)后參與交易的投資者大幅增加，2月14日達(dá)到了16.63萬名。截至2月14日收盤，有融資融券負(fù)債的投資者數(shù)量上升至103.09萬名，較節(jié)前增加了20398名。

柔性屏、獨(dú)角獸和券商各領(lǐng)風(fēng)騷

我們?cè)賮砜纯磦€(gè)股交易情況。

從融資余額來看，截至2月15日，中國平安、興業(yè)銀行的融資余額分別高達(dá)194.58億元和114.96億元，也是唯二余額超過百億元的兩融標(biāo)的證券，“老大”、“老二”的地位不容動(dòng)搖。

圖片來源：Choice金融終端

但是火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，從交易活躍度來看，熱點(diǎn)并不集中在這兩只傳統(tǒng)龍頭，而是柔性屏、獨(dú)角獸和券商。

上周融資買入前10位個(gè)股（圖片來源：火山君整理）

如上圖所示。2月11日至15日，兩市個(gè)股融資買入第一名為近期大牛京東方A，期間融資買入額高達(dá)73.11億元，融資償還55.74億元，凈買入金額高達(dá)17.36億元。而京東方A區(qū)間的總成交金額為365.1億元，這意味著有20.02%的交易由融資資金貢獻(xiàn)。

2月11日至2月15日，京東方A漲幅達(dá)到36.64%，2月18日再次大漲5.59%。日前，有消息稱京東方擊敗LG成全球最大液晶電視和顯示器面板供應(yīng)商。但京東方A能夠大漲，與節(jié)后投資者信心回升和融資資金助推有莫大關(guān)系。

而去年上市的“獨(dú)角獸”工業(yè)富聯(lián)也改變了長久的低迷。2月11日至2月15日，它的融資凈買入金額達(dá)到3.99億元。2月13日，工業(yè)富聯(lián)漲停，為上市開板以來的首次漲停。

券商板塊在A股歷史上幾乎每次反彈中都充當(dāng)“急先鋒”角色。中信證券也曾在歷史上一段時(shí)間內(nèi)和中國平安爭奪融資余額第一寶座，但隨著市場(chǎng)走弱，中信證券的“老二”位置被興業(yè)銀行取代。2月11日至15日，中信證券出現(xiàn)18.63億元融資買入、13億元融資償還，融資凈買入金額達(dá)到5.63億元，在兩市排名第二。此外，財(cái)通證券、華泰證券，以及和券商行業(yè)密切相關(guān)的東方財(cái)富，融資凈買入金額也排名兩市前列。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，春節(jié)前的1月31日晚間，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站掛出消息稱，為進(jìn)一步優(yōu)化融資融券業(yè)務(wù)機(jī)制，提升證券公司自主管理能力，滬深交易所正在抓緊修訂《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，擬取消“平倉線”不得低于130%的統(tǒng)一限制，交由證券公司根據(jù)客戶資信、擔(dān)保品質(zhì)量和公司風(fēng)險(xiǎn)承受能力，與客戶自主約定最低維持擔(dān)保比例；同時(shí)，擴(kuò)大擔(dān)保物范圍，進(jìn)一步提高客戶補(bǔ)充擔(dān)保的靈活性。此外，為滿足投資者對(duì)標(biāo)的證券的多樣化需求，滬深交易所正在研究擴(kuò)大標(biāo)的證券范圍。

雖然目前尚未發(fā)布修改后的兩融規(guī)則新版本，但從春節(jié)后情況來看，監(jiān)管層暖風(fēng)頻吹顯然加強(qiáng)了投資者信心。業(yè)內(nèi)人士指出，如果取消“平倉線”不得低于130%的統(tǒng)一限制后，券商可以根據(jù)市場(chǎng)和風(fēng)控經(jīng)營等情況自主確定相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，且也可與部分優(yōu)質(zhì)客戶進(jìn)行更多協(xié)商，有利于券商開展兩融業(yè)務(wù)的靈活性和穩(wěn)定性。