每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 余冬梅    

受供應(yīng)緊張推動(dòng)，本周三（2月20日），鈀金價(jià)格觸及1500美元的歷史新高。同時(shí)，由于美元走軟和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩引發(fā)的市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，黃金價(jià)格也上漲1%，觸及10個(gè)月以來(lái)高點(diǎn)。

2018年12月，鈀金價(jià)格一舉超過(guò)黃金，為2002年以來(lái)首次。此外，自2017年初接近700美元/盎司以來(lái)，兩年內(nèi)，現(xiàn)貨鈀金的價(jià)格已翻了一倍多。

太平洋證券有色鋼鐵團(tuán)隊(duì)分析師楊坤河在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)指出，鈀金價(jià)格上漲主要還是供給端的問(wèn)題。

價(jià)格可能將觸及1600美元

多倫多道明證券大宗商品策略主管巴特·梅萊克表示，隨著全球貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和，汽車(chē)需求可能有所改善，這加劇了鈀金的供應(yīng)緊張?！叭绻谛枨罂雌饋?lái)不太可能下降情況下，鈀金供應(yīng)已處于緊張狀態(tài)，當(dāng)需求進(jìn)一步增加，鈀金價(jià)格則可能再上漲?！?/p>

上周，總部位于英國(guó)的汽車(chē)催化劑制造商約翰遜·馬泰在接受路透社采訪(fǎng)時(shí)也表示，更嚴(yán)格的汽車(chē)排放標(biāo)準(zhǔn)增加了對(duì)催化轉(zhuǎn)換器的需求，今年鈀金供應(yīng)的持續(xù)短缺可能會(huì)擴(kuò)大。

雖然鉑金和鈀金都主要用于汽車(chē)制造商的催化轉(zhuǎn)換器，但鉑金更多用于柴油汽車(chē)。自2015年大眾汽車(chē)“排放門(mén)”丑聞爆發(fā)以來(lái)，柴油汽車(chē)逐漸失去消費(fèi)者青睞。因此，鈀金在混合動(dòng)力（部分由汽油驅(qū)動(dòng)）電動(dòng)汽車(chē)增長(zhǎng)中受益，同時(shí)也緩解了全球汽車(chē)銷(xiāo)量下滑對(duì)鈀金價(jià)格的影響。

彭博社報(bào)道稱(chēng)，鈀金自2016年1月以來(lái)，價(jià)格增長(zhǎng)了兩倍以上。花旗集團(tuán)也表示，鈀金漲勢(shì)可能還將延續(xù)，同時(shí)警告稱(chēng)市場(chǎng)只會(huì)隨著需求的沖擊而保持平衡，鈀金價(jià)格可能觸及1600美元/盎司。

鈀金供應(yīng)趨緊，也促使用戶(hù)從交易所基金（ETF）持有者處租賃材料，從而滿(mǎn)足自身需求。煉廠Heraeus表示，2018年底，現(xiàn)貨鈀金ETF持有量下降至70萬(wàn)盎司，遠(yuǎn)低于2014年209萬(wàn)盎司的峰值。Heraeus稱(chēng)，目前，很難判斷全球鈀金儲(chǔ)備的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，估計(jì)在1000萬(wàn)盎司~1800萬(wàn)盎司，大致相當(dāng)于一至兩年的需求量。

麥格理貴金屬分析師馬修·特納表示，汽車(chē)尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)提高對(duì)鈀金需求的影響，超過(guò)全球汽車(chē)銷(xiāo)售疲軟和電動(dòng)汽車(chē)增長(zhǎng)帶來(lái)的威脅。因此，盡管麥格理預(yù)計(jì)到了鈀金存在的供應(yīng)短缺，但市場(chǎng)適應(yīng)這些供應(yīng)短缺的能力受到不同尋常的限制。

太平洋證券有色鋼鐵團(tuán)隊(duì)分析師楊坤河在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)也指出，“鈀金供給不如黃金，主要產(chǎn)地是南非和俄羅斯，這兩國(guó)相關(guān)礦產(chǎn)的投資都不活躍，主要生產(chǎn)公司是諾里爾克鎳業(yè)，氣2018年的產(chǎn)量還在下降。鈀金主要用于汽車(chē)尾氣凈化，雖然中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量開(kāi)始放緩，但環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)在提高，對(duì)鈀金價(jià)格也產(chǎn)生了比較大支撐。此外，投機(jī)需求也對(duì)鈀金價(jià)格上漲起了一定作用?！?/p>

上漲太快或出現(xiàn)回調(diào)

然而，由于鈀金價(jià)格上漲得太快，海外分析人士表示，接下來(lái)有可能出現(xiàn)回調(diào)?！扳Z金存在泡沫，目前的價(jià)格遠(yuǎn)高于基本面所顯示的水平?！币獯罄滋m咨詢(xún)公司T-CFUDITY董事總經(jīng)理詹克勒德·托利齊在接受路透社采訪(fǎng)時(shí)表示。

另外一些分析人士也在質(zhì)疑本輪鈀金價(jià)格反彈的持久性。據(jù)新華網(wǎng)消息，2018年，中國(guó)的汽車(chē)消費(fèi)現(xiàn)28年來(lái)的首次現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，今年1月也在繼續(xù)下滑。此外，由于叫車(chē)服務(wù)和共享汽車(chē)服務(wù)降低了人們購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)的必要性，歐洲和北美的汽車(chē)市場(chǎng)均在萎縮。

與此同時(shí)，美元在上周觸及兩個(gè)月來(lái)的高位后回落，亦提升了黃金對(duì)的吸引力。本周三，現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲1%至1339.5美元/盎司；美國(guó)黃金期貨亦上漲1.7%至1344.8美元/盎司。

“我們正獲得更多全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的證據(jù)?！贝笞谏唐方?jīng)紀(jì)商SP Angel分析師謝爾蓋·拉維斯基在接受路透社采訪(fǎng)時(shí)表示?！巴瑫r(shí)，日本央行和歐洲央行官員近期發(fā)表的一些鴿派言論也對(duì)金價(jià)上漲起到了一定推動(dòng)作用?！?/p>

本周二，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥表示，如果日元急劇上漲傷及經(jīng)濟(jì)并破壞實(shí)現(xiàn)2%通脹率目標(biāo)的計(jì)劃，日本央行準(zhǔn)備進(jìn)一步擴(kuò)大刺激政策。黑田東彥重申，日本央行可能運(yùn)用的寬松工具包括削減長(zhǎng)短期利率，擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)或加快印鈔步伐。

在全球各大央行競(jìng)相寬松情況下，黃金吸引力明顯提升。同日，歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·普雷特也表示了對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)，稱(chēng)歐洲央行可能會(huì)推遲加息計(jì)劃，作為對(duì)抗更深度經(jīng)濟(jì)衰退的第一舉措。

此外，市場(chǎng)正密切關(guān)注將于華盛頓時(shí)間本周三發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)最新一次政策會(huì)議紀(jì)要，從而獲得有關(guān)今年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化的更多線(xiàn)索。