近期，中民投的發(fā)展模式、投資業(yè)務、公司治理等方面受到廣泛關注。就市場疑問，中民投總裁呂本獻一一回應。

1.外界認為中民投以負債方式快速投資、擴張，尤其是“以債養(yǎng)債”模式埋下了重大隱患，對此您如何評價？

呂本獻：中民投的負債一方面是并購形成的，另一方面中民投成立尚不久，隨著戰(zhàn)略投資及產(chǎn)業(yè)整合的推進，其業(yè)務板塊處于集中投入階段，產(chǎn)生了大量的資金需求。在經(jīng)濟發(fā)展、流動性充裕的環(huán)境下，基于對未來的充分信心，通過一定的負債快速發(fā)展。

面對經(jīng)濟和金融周期的變化，寬松貨幣時代的發(fā)展思維模式亟需改變，投資項目的考量因素也已經(jīng)從流量指標轉變?yōu)閯?chuàng)現(xiàn)能力。從2017年底，中民投就開始“雙降雙提”（即降規(guī)模，提質量；降杠桿，提效率），實施戰(zhàn)略轉型，但外部環(huán)境急劇變化，轉型的速度及自身應變能力沒跟上變化的形勢，造成了目前的被動局面。目前，新能源、社區(qū)生活服務、裝配式建筑等產(chǎn)業(yè)板塊，經(jīng)過前幾年的培育，將陸續(xù)進入回報期，會一定程度上改善公司的現(xiàn)金流狀況。

事實上，合理的負債，有利于推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。但目前中國的資本市場尚未建立起提供長期資金的有效機制，企業(yè)長期流動資金需求跟金融資本短期回報和風控要求之間存在不匹配。對于產(chǎn)業(yè)投資，還缺乏“有耐心”的資金供給。

2.媒體報道稱，中民投自成立以來斥巨資投入了新能源光伏產(chǎn)業(yè)，為何投資“過剩產(chǎn)業(yè)”？目前，該領域的投資情況如何，是否如外界所言并不理想？

呂本獻：首先，我想強調的是，中民投4年多來累計實現(xiàn)歸母凈利潤152億元，納稅102億元，股東分紅81億，提供近40萬個就業(yè)崗位。

中民投成立于2014年，時逢中國推進供給側結構性改革，兼并重組過剩產(chǎn)能行業(yè)。以資本運作的手段打通各個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，釋放國內產(chǎn)能，對中國經(jīng)濟結構調整與轉型有著重要的積極意義，這也需要擁有一定的資金實力、專業(yè)能力和社會責任感的企業(yè)來共同參與。秉持著這樣的本心，中民投選擇了投資新能源領域。

當然，這也是一種獲取長期回報的產(chǎn)業(yè)投資方式，目前很多國家養(yǎng)老基金均配置了一定比例的清潔能源資產(chǎn)。2017年度，新能源板塊營業(yè)收入17.7億元，凈利潤2.75億元。2018年上半年，該板塊營業(yè)收入7.15億元，凈利潤1.1億元。

目前，新能源板塊正實施戰(zhàn)略轉型，聚焦清潔能源領域的項目股權投資和資產(chǎn)管理，從傳統(tǒng)業(yè)態(tài)向新業(yè)態(tài)、從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)、從單一光伏投資向清潔能源領域多元化融和發(fā)展。同時，通過新能源下鄉(xiāng)和農(nóng)產(chǎn)品進城，支持鄉(xiāng)村振興發(fā)展。

3.有人認為導致流動性困難的原因之一，是因為公司治理不善？

呂本獻：2018年以來，流動性困難恐怕已經(jīng)成為共性問題。我們可以看到，有責任、擔當?shù)钠髽I(yè)都在努力轉型，擁抱科技變革，提升自身業(yè)務水平，積極應對經(jīng)濟和金融周期變化。無論是從總資產(chǎn)，還是產(chǎn)業(yè)布局的廣度來說，中民投的承壓面都要比一般企業(yè)大得多。

中民投建立了規(guī)范的公司法人治理結構，設有股東會、董事局、監(jiān)事會和經(jīng)營管理層。董事局還下設了審計與關聯(lián)交易委員會、人事委員會、全球委員會、戰(zhàn)略管理委員會、投資決策委員會、咨詢與品牌委員會。中民投內部管理及風險控制意識較強，已建立了較完善的內部管理制度體系和風險管理架構。

當然，中民投也需要從粗放式的投資管理方式向精細化投資轉變。如何借助數(shù)據(jù)分析、合理資本配置等方式，提升投資的科學性和效率，是值得我們思考的。

4.中民投本次轉讓董家渡項目之后，是否已足以解決當前的流動性問題？后續(xù)還有無其他資產(chǎn)出售計劃？

呂本獻：中民投的本質始終是一家投資公司。本次董家渡項目的轉讓，是中民投有效優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局結構和資產(chǎn)負債結構，持續(xù)深化落實公司轉型戰(zhàn)略的重要一步。

中民投正從“投資+控股+經(jīng)營”向“投資”戰(zhàn)略轉型，我們會持續(xù)提升、出售成熟企業(yè)，撤并低效企業(yè)，并由過去的擴張模式轉變?yōu)楝F(xiàn)在的買賣結合、以退為主的模式，適量發(fā)掘符合轉型發(fā)展方向的優(yōu)質項目，改變過去單純依靠資本金投入和短期負債的方式，主要采用產(chǎn)業(yè)基金、項目合伙、資產(chǎn)管理等方式進行投融資，培育新的增長點。

5.此前中民投稱正引入新的戰(zhàn)略投資者，進展如何？

呂本獻：相關工作正在按計劃穩(wěn)步推進中。引入多方戰(zhàn)略投資者后，將進一步優(yōu)化中民投的資本結構，使中民投獲得全新的發(fā)展動力，奠定持續(xù)發(fā)展的基礎。

6. 2017年底以來，中民投啟動了戰(zhàn)略升級，能否介紹具體背景和進展？下一階段的投資思路是怎樣的？

呂本獻：中民投自成立以來，產(chǎn)業(yè)布局就一直緊跟國家戰(zhàn)略，緊貼民生需求，這一點初心未變。中民投將聚焦“投資”核心，布局技術和商業(yè)模式創(chuàng)新的新興產(chǎn)業(yè)，同時把現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)資源盤活，培育輕資產(chǎn)的城市社區(qū)服務共享平臺和鄉(xiāng)村振興服務共享平臺。