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如今，不僅是發(fā)達(dá)國(guó)家，全球人口都在變得更“老”。

德意志銀行周二發(fā)表的研報(bào)指出，目前全球65歲以上的人口首次超過(guò)5歲以下人口。數(shù)據(jù)顯示，盡管過(guò)去20年，5歲以下人口的數(shù)量相對(duì)維持穩(wěn)定，但是65歲以上人口卻在不斷增長(zhǎng)。

德意志銀行首席國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Sløk表示，對(duì)于投資者而言最關(guān)鍵的問(wèn)題是，全球經(jīng)濟(jì)是否能產(chǎn)生足夠的生產(chǎn)力增速以抵消人口趨勢(shì)帶來(lái)的影響。他舉例：“對(duì)于外匯市場(chǎng)而言，問(wèn)題是世界上哪些地區(qū)將因人口增長(zhǎng)放緩而受到更大的沖擊。”

圖片來(lái)源：德意志銀行

研究機(jī)構(gòu)Yardeni Research主席Ed Yardeni指出，世界各地的生育率已降至世代更替水平以下，或者已經(jīng)低于可支持人口增長(zhǎng)的水平，“嬰兒荒”（baby bust）正在影響全球經(jīng)濟(jì)增速。

總和生育率（TFR）是反映每位婦女生育孩子數(shù)目的簡(jiǎn)單術(shù)語(yǔ)，2.1被稱為世代更替水平（Replacement level），目前所有歐洲國(guó)家已經(jīng)低于這一水平。聯(lián)合國(guó)預(yù)計(jì)，全球生育率將從2010-2015年的2.5 降至2025-2030年的2.4，并在2095-2100進(jìn)一步降至2.0。

圖片來(lái)源：聯(lián)合國(guó)（全球各地生育率不斷下滑）

聯(lián)合國(guó)人口司2017年版《世界人口展望》中提及，如今全球人口增速大幅放緩，包括保加利亞、克羅地亞、拉脫維亞、立陶宛、波蘭、烏克蘭在內(nèi)的一些國(guó)家，預(yù)計(jì)到2050年人口將減少超過(guò)15%。

圖片來(lái)源：聯(lián)合國(guó)

人口下滑與長(zhǎng)期停滯理論

出生率下滑和平均壽命的延長(zhǎng)給全球帶來(lái)了更多的挑戰(zhàn)：政府在醫(yī)療看護(hù)和養(yǎng)老金方面的支出不斷增長(zhǎng)，而工作和繳納稅收的人口卻穩(wěn)步下滑。

正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告的那樣，人口老齡化還預(yù)示著更廣泛的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。生育率下滑將導(dǎo)致人口老齡化，這將導(dǎo)致生產(chǎn)力下降、勞動(dòng)力參與率下滑以及通脹停滯，甚至?xí)?duì)房屋所有權(quán)等宏觀經(jīng)濟(jì)因素產(chǎn)生影響。

1930年代，經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alvin Hansen曾提出長(zhǎng)期停滯理論（Secular Stagnation），如今又被美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)Lawrence Summers重新提出。Summers指出，過(guò)剩的儲(chǔ)蓄往往會(huì)導(dǎo)致利率下降，而過(guò)多的投資需求往往會(huì)推動(dòng)利率上漲，儲(chǔ)蓄升高和投資減速將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速停滯，這一情形的出現(xiàn)可能會(huì)“定義當(dāng)前時(shí)代的宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)”。

美銀美林全球基金經(jīng)理2月調(diào)查也顯示出長(zhǎng)期停滯宏觀背景的回歸：55%的調(diào)查者稱預(yù)計(jì)明年將出現(xiàn)低于趨勢(shì)的增長(zhǎng)和低于趨勢(shì)的通脹。

不過(guò)也有人持不同意見(jiàn)。麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daron Acemoglu和波士頓大學(xué)助理教授Pascual Restrepo在2017年發(fā)表的一篇論文中指出，近數(shù)十年來(lái)，那些經(jīng)歷人口快速老齡化的國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多，可能是這些國(guó)家更快地采取了自動(dòng)化技術(shù)。

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全球人口困局

——美國(guó)

2017年，美國(guó)的生育率已經(jīng)跌至歷史新低。美國(guó)疾病控制與預(yù)防中心（CDC）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年美國(guó)嬰兒出生數(shù)量較2016年下降2%，15至44歲的育齡婦女中，每1000人生育60.2，創(chuàng)下有美國(guó)有記錄以來(lái)新低；生育率在1.76，為該國(guó)1978年以來(lái)最低水平。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，不斷下滑的新生兒數(shù)量將影響未來(lái)勞動(dòng)力，甚至稱這種影響為“人口定時(shí)炸彈”。咨詢公司Oxford Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kathy Bostjancic接受采訪時(shí)稱，出生率下滑已經(jīng)在過(guò)去十年對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了影響，相當(dāng)于拖累美國(guó)長(zhǎng)期增長(zhǎng)率0.7%。

——西班牙、意大利、保加利亞

1989-2014年西班牙都是全球平均生育率最低的國(guó)家。盡管在2012年至2015年經(jīng)歷下滑后，西班牙人口在2017年迎來(lái)連續(xù)第二年增長(zhǎng)，不過(guò)人口的增加主要來(lái)自移民。

西班牙國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年西班牙注冊(cè)人口凈減少31,245人，其中出生人數(shù)下滑4.5%，死亡人數(shù)增長(zhǎng)3.2%，這一數(shù)據(jù)并未包括移民帶來(lái)的人口改變，同時(shí)，該國(guó)的死亡人數(shù)超過(guò)出生人數(shù)已經(jīng)持續(xù)數(shù)年，2017年死亡人數(shù)超過(guò)出生人數(shù)更是創(chuàng)下1941年以來(lái)最快。

意大利也飽受出生率過(guò)低的困擾，2017年意大利出生人數(shù)較2016年減少2%，下滑至46.4萬(wàn)人的歷史新低。當(dāng)?shù)孛襟w《The Local》報(bào)道，許多意大利人想要生育2個(gè)及以上孩子，然而找工作難成為了阻礙他們這么做的原因。

根據(jù)Quartz統(tǒng)計(jì)，保加利亞人口減少的速度可能是全球最快的國(guó)家，預(yù)計(jì)到2050年其人口將降至540萬(wàn)人，2017年為700萬(wàn)。一方面是低生育率，另一方面是人口外流的危機(jī)，許多保加利亞人正在尋求到國(guó)外找工作。

——日本、韓國(guó)

正在經(jīng)受老齡化的日本，正遭受有史以來(lái)最嚴(yán)重的自然人口減少。去年日本人口問(wèn)題出現(xiàn)了“出生人口創(chuàng)新低、死亡人口創(chuàng)新高”的局面。

日本厚生勞動(dòng)省預(yù)計(jì)，2018年全日本新生嬰兒數(shù)量將降至92.1萬(wàn)名，連續(xù)第三年預(yù)估新生兒數(shù)量不足100萬(wàn)名；死亡人數(shù)達(dá)到136.9萬(wàn)人，創(chuàng)出二戰(zhàn)后最高水平；死亡人數(shù)減去出生人口的自然人口減少量達(dá)到44.8萬(wàn)人，是有史以來(lái)的最高記錄。

隨著人口減少和年輕人前往都市，日本鄉(xiāng)村出現(xiàn)了房子比人多的局面，甚至出現(xiàn)了“免費(fèi)送房”的現(xiàn)象。

另一個(gè)鄰國(guó)韓國(guó)的生育率也正處于極低水平。朝鮮日?qǐng)?bào)去年的一項(xiàng)調(diào)查顯示，韓國(guó)育齡婦女生育孩子的平均數(shù)量已經(jīng)降至0.96，為歷史上首次低于1。為了扭轉(zhuǎn)這一趨勢(shì)，韓國(guó)政府出臺(tái)各項(xiàng)措施，比如2006至2018年支出153萬(wàn)億韓元，通過(guò)給予5歲以下兒童免費(fèi)照料等措施來(lái)鼓勵(lì)生育。

——俄羅斯、印度

俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局今年1月公布的初步數(shù)據(jù)顯示，截至2019年1月1日，俄羅斯人口為1.46794億，較上一年減少86000人。這是俄羅斯人口十年來(lái)首次下滑。

為了應(yīng)對(duì)人口減少和低生育率，俄羅斯也采取行動(dòng)。俄羅斯總統(tǒng)普京在昨日發(fā)表國(guó)情咨文時(shí)表示，俄羅斯計(jì)劃讓人口在2023至2024年度重新恢復(fù)自然增長(zhǎng)，并承諾將在稅收、抵押貸款和現(xiàn)金方面支持生育更多孩子的俄羅斯家庭。

印度人口老齡化的速度比預(yù)想的要快許多。聯(lián)合國(guó)人口基金2017年的一份報(bào)告顯示，到2050年印度60歲以上人口的占比將接近20%，而2015年這一比例僅為8%。2000年到2050年間，預(yù)計(jì)印度總體人口將增長(zhǎng)56%，其中60歲以上人口將增長(zhǎng)326%。

華爾街見(jiàn)聞 方凌