圖片來源：攝圖網(wǎng)

在2015年的那一波牛市中，它曾被視為資金牛，杠桿牛的主要推手。如今在切斷三年多后，又要重新歸來。

隨著證監(jiān)會(huì)就《證券公司交易信息系統(tǒng)外部接入管理暫行規(guī)定》向社會(huì)公開征求意見，放行券商交易系統(tǒng)外部對接正在進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，為之提供軟件開發(fā)的開發(fā)商也在備戰(zhàn)中。

“賣鏟人”已做好準(zhǔn)備

2月22日，e公司記者從恒生電子獲悉，針對此次證監(jiān)會(huì)放行券商交易系統(tǒng)外部接入，恒生電子已做好相關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備，已開發(fā)出相關(guān)產(chǎn)品，可為證券公司提供整體解決方案，并與部分券商接洽中。

今年2月1日，證監(jiān)會(huì)就《證券公司交易信息系統(tǒng)外部接入管理暫行規(guī)定》（簡稱《規(guī)定》）向社會(huì)公開征求意見?！兑?guī)定》考量既往非規(guī)范交易信息系統(tǒng)外部接入出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)隱患及存在問題，借鑒成熟市場經(jīng)驗(yàn)，引導(dǎo)證券公司在安全、合規(guī)的前提下，為機(jī)構(gòu)投資者合理化需求提供外部接入服務(wù)。

《規(guī)定》的發(fā)布令券商興奮難眠，意味著券商股票交易接口在切斷三年多后，將重新開放。目前，《規(guī)定》正在征求意見中，截止日期為3月2日。

交易信息系統(tǒng)的外部接入，除了管理和制度上需準(zhǔn)備好之外，系統(tǒng)準(zhǔn)備也是一大重點(diǎn)。在當(dāng)下國內(nèi)市場，能為券商提供系統(tǒng)開發(fā)服務(wù)的軟件開發(fā)商，可能只有恒生電子、金證股份和同花順等少數(shù)幾個(gè)公司，其中以恒生電子最為知名。

成立于1997年的恒生電子，最早做證券交易系統(tǒng)起家，1998年又推出銀證轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)，后來恒生電子又進(jìn)入基金行業(yè)，做封閉基金交易軟件。證券、銀行、基金三大事業(yè)部造就了最早的恒生。隨著不斷發(fā)展，如今公司產(chǎn)品線也越來越豐富。

總而言之，恒生電子是一家很有實(shí)力的科技型公司。否則，馬云也不會(huì)在2014年花重金去收購。目前，馬云持股15.84%，為恒生電子實(shí)際控制人。

順便提一下，馬云看來要在資本市場大干一場。2月19日，阿里巴巴宣布，公司已于近日完成對中國國際金融股份有限公司的入股，持有中金公司港股約2.03億股，占其港股的11.74%和總已發(fā)行股份的4.84%。此次入股后，阿里巴巴集團(tuán)或?qū)⒊蔀橹薪鸸镜牡谌蠊蓶|。

談及此次券商外接系統(tǒng)的開發(fā)，恒生電子表示，對于券商來講，外部接入會(huì)作為其基礎(chǔ)服務(wù)的補(bǔ)充提供給投資者，更多的是‘防守’工具；未來更多的是需要通過配套服務(wù)，即整合面向?qū)I(yè)投資者的服務(wù)資源，借助這次外部接入開放的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)服務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。

有助于激發(fā)市場活力

券商交易系統(tǒng)外部接入之所以備受關(guān)注，主要是由于外接系統(tǒng)的重新歸來，涉及到增量資金和量化交易。

今年1月12日，證監(jiān)會(huì)副主席方星海在參加第二十三屆中國資本市場論壇時(shí)提到，不夠活躍成了交易的主要矛盾，要采取措施，使交易進(jìn)一步活躍。對于控制峰值的說法不用擔(dān)心，不存在這個(gè)問題，資本市場要管都管得住，我們不擔(dān)心太活躍管不住，現(xiàn)在在進(jìn)一步采取措施活躍交易。

方星海的活躍市場的話落地后，2月1日，征求意見的《規(guī)則》正式發(fā)布。證監(jiān)會(huì)的這紙通知，也被市場視為激活市場的重要信號。

在多位券商人士看來，一旦券商股票交易接口放開，將給券商引來更多活躍客戶。

尤其是一些以中短線為主的量化基金交易頻率高，交易量大，為券商創(chuàng)造的傭金收入比較可觀。接口開放后以自動(dòng)化提升交易策略速度，將減小交易延遲，提升市場活躍度。

據(jù)悉，在2015年的那一輪大市場中，券商系統(tǒng)外接，曾被視為資金牛，杠桿牛的主要推手。當(dāng)時(shí)，各家私募都有自己的交易系統(tǒng)，對接各自券商的PB端口，從而把所有產(chǎn)品都放進(jìn)交易系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)一鍵分發(fā)下單，有利于風(fēng)險(xiǎn)控制。但是，2015年股市異常波動(dòng)期間，場外配資橫行，不少人利用交易系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)杠桿配資，再接入券商PB系統(tǒng)，這樣券商無法有效監(jiān)控，也不利于監(jiān)管部門統(tǒng)計(jì)杠桿數(shù)據(jù)。所以，2015年監(jiān)管部門停止了私募、信托等產(chǎn)品接入券商PB端口。但這同時(shí)帶來的一個(gè)問題是，一家公司幾十只產(chǎn)品，每天都需打開券商交易端下單，就需要幾十個(gè)交易界面，壓力很大，也不利于風(fēng)控。

對于此次券商系統(tǒng)外接的重新放開，一位量化基金經(jīng)理表示，之前接口切斷后，他們的產(chǎn)品都沒法做，大量資金撤出市場。如果能重新放開，預(yù)計(jì)新增資金至少在千億元級別。

恒生電子表示，產(chǎn)品技術(shù)上支撐千億級增量資金完全沒有問題，系統(tǒng)容量大、并發(fā)高、性能強(qiáng)，主要體現(xiàn)在單系統(tǒng)容量和水平擴(kuò)展支持上，單系統(tǒng)支持千萬級客戶數(shù)、千萬級日委托流水，并可以根據(jù)行情情況進(jìn)行平行擴(kuò)展。

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前以人工為主的操作方式存在較大的運(yùn)營成本，同時(shí)也難以滿足靈活性交易以及風(fēng)控等需求。而通過信息系統(tǒng)外部接入方式后，這些問題均能得到有效改善。如果某只股票的流動(dòng)性不好，那么這種交易成本就比較高。而隨著包括海外市場機(jī)構(gòu)投資者增多，程序化交易的投資者也逐漸變多，市場的流動(dòng)性就會(huì)變好。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

以下為e公司與恒生電子對話摘錄

e公司：恒生電子這一次是在怎樣的背景下，開始券商外接系統(tǒng)的開發(fā)？

恒生電子：這是市場行為，我們參與到建設(shè)中，一是有政策背景，第二也是券商有這樣的需求。

e公司：此次恒生設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，都有哪些功能和服務(wù)？能夠客戶帶來怎樣的好處？

恒生電子：券商外部接入的解決方案主要分為兩大部分：第一部分是接入、風(fēng)控、交易，這是滿足外部接入的基礎(chǔ)設(shè)施。第二部分是機(jī)構(gòu)服務(wù)，面向機(jī)構(gòu)服務(wù)的解決方案是單獨(dú)的。

接入方面，恒生提供統(tǒng)一接入平臺，目前已在證券行業(yè)上線47家券商，主要的功能包括：

（1）統(tǒng)一接入系統(tǒng)。提供UFX標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議、Fix協(xié)議，結(jié)合UFT極速交易系統(tǒng)提供極速API。

（2）接入安全管控。包括接入端認(rèn)證、權(quán)限管理、在線管理、流量管理、客戶端版本控制、精細(xì)化管理等。

（3）企業(yè)服務(wù)總線。提供數(shù)據(jù)發(fā)布、數(shù)據(jù)訂閱、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換、服務(wù)目錄等功能。

風(fēng)控方面，主要包括事前風(fēng)控系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)。事前風(fēng)控系統(tǒng)，已在5家券商生產(chǎn)環(huán)境上線，主要功能包括，對交易進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，通過設(shè)置風(fēng)控指標(biāo)和合理的閥值，實(shí)時(shí)監(jiān)測外部系統(tǒng)接入后的交易行為、交易終端信息等方面情況，發(fā)現(xiàn)異常交易時(shí)進(jìn)行及時(shí)處理；實(shí)際應(yīng)用上分為信任模式和風(fēng)控模式，滿足不同的業(yè)務(wù)場景。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，主要基于委托、成交數(shù)據(jù)等進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析，分析疑似配資、利益輸送等賬號相關(guān)的異常情況，及時(shí)預(yù)警提示。

交易方面，提供不同的交易柜臺。如極速交易柜臺，主要面向有速度要求的客戶；機(jī)構(gòu)柜臺，主要面向公募等境內(nèi)資管機(jī)構(gòu)；PB或PBOX系統(tǒng)，主要面向產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)型的客戶；I2Trade系統(tǒng)，主要面向QFII、QDII客戶。

e公司：券商外部接入歸來，部分市場觀點(diǎn)認(rèn)為千億級增量資金可期。市場的這種觀點(diǎn)，產(chǎn)品技術(shù)上是否支撐。

恒生電子：產(chǎn)品技術(shù)上支撐千億級增量資金完全沒有問題，系統(tǒng)容量大、并發(fā)高、性能強(qiáng)，主要體現(xiàn)在單系統(tǒng)容量和水平擴(kuò)展支持上，單系統(tǒng)支持千萬級客戶數(shù)、千萬級日委托流水，并可以根據(jù)行情情況進(jìn)行平行擴(kuò)展。

e公司：征求意見發(fā)布后，市場對方便“量化投資”期望較高。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，是否支撐市場的預(yù)期？

恒生電子：面對量化投資，恒生提供一體化的解決方案，解決從網(wǎng)絡(luò)、行情到交易、報(bào)盤等全鏈路的性能委托。解決方案主要分為三種典型場景：

場景一：客戶有自主開發(fā)的系統(tǒng)，賬戶類型為個(gè)人賬戶、機(jī)構(gòu)賬戶、部分產(chǎn)品戶（非結(jié)構(gòu)化），主要的策略為Alpha、日內(nèi)、套利對沖等。

場景二：客戶有自主開發(fā)系統(tǒng)，賬戶類型主要是產(chǎn)品戶（含投顧類產(chǎn)品戶），并且有多產(chǎn)品、多業(yè)務(wù)、多策略的聯(lián)合風(fēng)控要求。

場景三：客戶使用券商提供的量化平臺進(jìn)行量化交易。

對于這三種典型場景，恒生提供從極速API接入、接入安全管控與風(fēng)控、極速行情、極速交易、極速報(bào)盤、策略及產(chǎn)品管理等相關(guān)系統(tǒng)予以支持。

e公司：根據(jù)你們與證券公司、機(jī)構(gòu)等意向客戶交流，此次恒生開發(fā)出來的產(chǎn)品，他們主要看重哪些方面？為什么？

恒生電子：主要看重方案的完整度與一體化。

對于券商來講，外部接入會(huì)作為其基礎(chǔ)服務(wù)的補(bǔ)充提供給投資者，更多的是“防守”的工具，需要通過配套服務(wù)，即整合面向?qū)I(yè)投資者的服務(wù)資源，才能借助這次外部接入開放的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)服務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。

所以，除了外部接入滿足合規(guī)、風(fēng)控、性能方面的基本要求外，券商更加看重后續(xù)如何為這些機(jī)構(gòu)客戶提供機(jī)構(gòu)服務(wù)的解決方案。

e公司：2月1日，《證券公司交易信息系統(tǒng)外部接入管理暫行規(guī)定》（征求意見稿）發(fā)布，從你們的角度來看，券商交易系統(tǒng)外部接入的重新放開意味著什么？

恒生電子：意味著，在安全、合規(guī)的前提下，券商能夠?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者合理化需求提供外部接入服務(wù)，有助于“激發(fā)股市活力”。

e公司：開發(fā)這款產(chǎn)品，對恒生電子意味著什么？

恒生電子：恒生主要是以合規(guī)為前提滿足政策、市場以及券商的需求，更多的是對于券商來說，有了一體化解決方案。

（e公司官微 李小平）