每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 胥帥    

雖然早已預(yù)計(jì)2018年的業(yè)績(jī)會(huì)下降，但身為全球微電聲領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)廠商，歌爾股份（002241，SZ）去年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)令人大跌眼鏡。

2月22日，歌爾股份發(fā)布2018年度業(yè)績(jī)快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)總收入237.13億元，同比下降7.14%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.11億元。從數(shù)據(jù)上看還算不錯(cuò)，但與2017年相比下降57.42%，凈利潤(rùn)遭遇腰斬已是事實(shí)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)公告計(jì)算發(fā)現(xiàn)，從2018年全年表現(xiàn)來(lái)看，相比于前三季度均過(guò)億的表現(xiàn)，歌爾股份在四季度僅實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5500萬(wàn)元。

對(duì)此，歌爾股份有關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，全年下滑幅度比較大，但去年四季度表現(xiàn)更差。這種頹勢(shì)在2019年一季度即將改善，這個(gè)增長(zhǎng)主要是來(lái)自智能無(wú)線耳機(jī)的盈利。

去年四季度僅賺5500萬(wàn)

在2018年上半年，歌爾股份的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)就出現(xiàn)雙降。其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.45億元，較2017年同期的7.19億元減少38.11%（2.74億元）。

當(dāng)時(shí)，歌爾股份內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱(chēng)，手機(jī)銷(xiāo)量的整體放緩，對(duì)銷(xiāo)量產(chǎn)生影響。另外，公司在2016年開(kāi)拓的虛擬現(xiàn)實(shí)業(yè)務(wù)，經(jīng)歷了2016年、2017年的高速發(fā)展之后，2018年也慢下來(lái)了。

事實(shí)上，作為iPhone核心供應(yīng)商，歌爾股份營(yíng)收與iPhone銷(xiāo)量高度相關(guān)。即便蘋(píng)果高管仍在用華麗的辭藻來(lái)形容iPhone熱銷(xiāo)，但歌爾股份的業(yè)績(jī)卻并不華麗。

到了2018年三季度末，這種下滑趨勢(shì)并未結(jié)束。歌爾股份三季報(bào)顯示，2018年1~9月，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.56億元，同比下降38.20%。

其時(shí)，歌爾股份對(duì)2018年業(yè)績(jī)做出預(yù)計(jì)，2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為下滑45%至下滑25%，2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為11.77億元~16.04億元之間。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)，歌爾股份給出的解釋是：智能手機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，虛擬現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)增速放緩，公司拓展新業(yè)務(wù)投入增加。

不過(guò)，在今年1月19日，歌爾股份再次下調(diào)了對(duì)2018年業(yè)績(jī)的預(yù)期。1月19日，歌爾股份發(fā)布2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，預(yù)計(jì)2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期下降50%~60%。

1月22日，歌爾股份發(fā)布2018年業(yè)績(jī)快報(bào)，2018年公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為10.93億元，比上期發(fā)生數(shù)下降56.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9.11億元，同比下降57.42%。

按照去年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.56億計(jì)算，去年第四季度，歌爾股份在該項(xiàng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)僅為0.55億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)歌爾股份財(cái)報(bào)梳理發(fā)現(xiàn)，去年前三季度，歌爾股份實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)數(shù)分別為1.83億元，2.61億元，4.11億元。從數(shù)據(jù)上看，去年四季度的利潤(rùn)數(shù)排在末位。

對(duì)此，歌爾股份方面并不忌諱，其證券部門(mén)有關(guān)人士稱(chēng)，去年四季度表現(xiàn)更差。

一季度業(yè)績(jī)靠AirPods銷(xiāo)量

對(duì)于2018年業(yè)績(jī)的大滑坡，歌爾股份給出了三個(gè)解釋。其中，包括智能手機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇造成公司電聲器件產(chǎn)品毛利率下降、虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品收入下降，在2018年半年報(bào)中已有所提及。

歌爾股份在2018年半年報(bào)中稱(chēng)，近幾年國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性增加，部分智能消費(fèi)電子產(chǎn)品出現(xiàn)增速放緩，有可能影響消費(fèi)電子產(chǎn)品的銷(xiāo)售，影響公司業(yè)績(jī)。

只不過(guò)，“有可能”已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)。“手機(jī)銷(xiāo)量放緩是行業(yè)整體的趨勢(shì)，對(duì)我們的銷(xiāo)量產(chǎn)生了影響。”歌爾股份有關(guān)人士曾向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者如是稱(chēng)。

在一位券商人士看來(lái)，在蘋(píng)果供應(yīng)鏈中扮演聲學(xué)業(yè)務(wù)供應(yīng)商角色的歌爾股份，其面臨的經(jīng)營(yíng)壓力不難理解。

事實(shí)上，在蘋(píng)果供應(yīng)鏈中的聲學(xué)業(yè)務(wù)上，歌爾股份長(zhǎng)期面對(duì)瑞聲科技和立訊精密的競(jìng)爭(zhēng)，為此歌爾股份也通過(guò)并購(gòu)布局新市場(chǎng)。

比如，2014年，歌爾股份收購(gòu)丹麥著名音響制造商Dynaudio，2016年與高通合作VR芯片，2017年以1.6億參股美國(guó)可穿戴公司Kopin公司。

今年1月，歌爾股份公司全資子公司歌爾智能擬在東莞市松山湖高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資建設(shè)歌爾工業(yè)園區(qū)，投資金額約22.3億元，主要從事虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備、智能穿戴設(shè)備、智能聲學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

但歌爾股份提前布局的VR業(yè)務(wù)去年并不樂(lè)觀。目前歌爾股份與全球科技大廠深度合作布局VR產(chǎn)業(yè)鏈，是Sony、Oculus等VR產(chǎn)品獨(dú)家代工廠商，去年VR業(yè)務(wù)受制于下游消費(fèi)市場(chǎng)需求疲軟和主要客戶備貨減少。

中金公司指出，手機(jī)以外市場(chǎng)的成長(zhǎng)空間將為歌爾股份帶來(lái)增量，其中包括以TWS耳機(jī)、智能音箱為代表的聲學(xué)硬件均實(shí)現(xiàn)翻倍以上出貨增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)聲學(xué)器件需求。另外預(yù)計(jì)蘋(píng)果的藍(lán)牙耳機(jī)AirPods 2018年出貨2500到2600萬(wàn)臺(tái)左右，在全球iPhone用戶中滲透率僅5%，仍有很大提升空間，歌爾股份出貨量也有望過(guò)千萬(wàn)臺(tái)。

對(duì)于2018年業(yè)績(jī)下降的第三個(gè)解釋?zhuān)锠柟煞莘Q(chēng)，公司新布局的智能無(wú)線耳機(jī)業(yè)務(wù)尚處于產(chǎn)能爬坡階段，利潤(rùn)貢獻(xiàn)低于預(yù)期。

不過(guò)，這種狀況在2019年一季度將迅速改觀。1月19日，歌爾股份發(fā)布2019年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)一季度凈利1.84億元到2.2億元，同比增0%到20%。

“增長(zhǎng)主要是智能無(wú)線耳機(jī)盈利情況的改善所致。”歌爾股份有關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱(chēng)，從電子行業(yè)來(lái)說(shuō)，手機(jī)的銷(xiāo)貨，在一季度都是淡季，一季度營(yíng)收增長(zhǎng)主要是公司有新業(yè)務(wù)，帶來(lái)營(yíng)收和利潤(rùn)的改善。

封面圖來(lái)源：攝圖網(wǎng)