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受美聯(lián)儲(chǔ)“放鴿”影響，開(kāi)年以來(lái)，美股已從去年年底的暴跌中強(qiáng)勢(shì)反彈，標(biāo)普500指數(shù)更是在1月創(chuàng)下自1987年以來(lái)最大的月度漲幅。

與此同時(shí)，高盛注意到，截至1月30日，空頭凈額占標(biāo)普500指數(shù)成分股總市值比例為1.7%，正處于自2007年以來(lái)的最低水平。此前高點(diǎn)為2015年時(shí)的2.5%。

市場(chǎng)蒸蒸日上之際，空倉(cāng)驟減導(dǎo)致在大多數(shù)板塊之中，空頭興趣最高的股票回報(bào)率明顯優(yōu)于大盤(pán)。

今年迄今，市值超過(guò)10億美元且空頭凈額占比最高的50只股票平均回報(bào)率達(dá)到24%。2月22日周五，這些股票在“超越”大盤(pán)之后，表現(xiàn)甚至還好于羅素2000指數(shù)。

與美股市場(chǎng)空頭氛圍如此濃郁相似的是，截至2月15日，高盛Prime Services數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金總敞口與凈敞口均接近過(guò)去兩年來(lái)的最低水平。

逼空之下，是市場(chǎng)的盛宴。標(biāo)普500指數(shù)今年以來(lái)屢創(chuàng)佳績(jī)，已經(jīng)漲逾10%。

摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou此前認(rèn)為，這一波反彈正是去年12月的做空情緒“為即將進(jìn)入一季度的股市打開(kāi)了一扇機(jī)會(huì)之窗，即預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)壓力作出反應(yīng)、3月放棄加息”。

當(dāng)時(shí)，12月中旬，機(jī)構(gòu)投資者一片唱空，看跌情緒四處彌漫。美股ETF SPY的空頭水平升至2016年1月的高位，CTA這樣的趨勢(shì)追蹤模型也終于轉(zhuǎn)向追空，為3年來(lái)首次。

但隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾很快就給出了市場(chǎng)想要的鴿派信號(hào)，市場(chǎng)的悲觀情緒也有所改善。

于是，摩根大通警告稱(chēng)，如果市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)、迅速?gòu)?fù)蘇，聯(lián)儲(chǔ)反而有再次轉(zhuǎn)鷹的可能。“這的確會(huì)是二季度股市的一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)。”

（華爾街見(jiàn)聞 曾心怡）